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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 打新基金收益走低 但仍受机构资金青睐【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 在次新股震荡、新股收益缩水的 背景下,打新基金前途堪忧。但业内人士表示,虽然打新基金 收益率走低,但其低风险的特征依然受 到银行委外等机构资金的偏爱。对中小投资者来说,打新基金风 险偏低,投资者对其收益不宜抱过高期 望,如果想选择打新基金,需挑选规模 适中的产品。不闻新人笑,还见旧人哭。对打-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 新基金来说,近期的日子颇不好过。8 月 24 日,连续
2、多日涨停的“次 新妖股”中科信息(300678)临时停牌, 当日次新股板块剧烈震荡,20 余只个股 振幅超过 10%。次新股“蹦极”也不罕见, 此前,杭州园林(300649) 、英联股份 (002846) 、哈森股份(603958)等多 只次新股都发生过惊心动魄的“闪崩”。 次新股板块风险正在上升。此外,新股上市后涨停板越来越 少,对打新基金冲击也不小。上海一位 资深基金投资者告诉国际金融报记 者:“以前新股上市后,动不动就一拉 十几个板,今年这种情况几乎没有了。 ” 据记者不完全统计,2017 年以来,发行 后能连续涨停超过 3 个交易日的新股不 足 20 只。在次新股震荡、新股收益缩水的
3、背景下,打新基金还能赚到钱吗?这类-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 产品前路何在?业内人士表示,虽然打新基金收 益率走低,但其低风险的特征依然受到 银行委外等机构资金的偏爱。今年打新基金收益靠底仓从新股发行来看,今年可谓是 IPO“大年”。数据显示,2017 年以来已 发行新股 308 只,超过了 2016 年全年 共发行新股 227 只的水平;累计发行规 模约 1554 亿元,已经比去年全年的募 资规模高出约 4%,创 2011 年来最高纪 录。供给多了,价格自然下行。从单 只新股收益来看,下滑趋势颇为明显, 打新收益也随之下滑。国泰君安中小盘分析师按照 7 月 份
4、的开板新股计算了 A 类、B 类和 C-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 类账户的单月打新收益,并据此估算出 其单只新股收益,分别为 2.5 万元、2 万元和 0.79 万元。这意味着,从全年来 看,A 股账户的 2017 年全年收益约为 1100 万元,因此,预估 A 类 2 亿、5 亿 规模基金的打新增强收益将回落到 5% 和 2%。“我们对比了 2017 年二季度和 2016 年四季度打新基金的份额数据,超 过 85%的打新基金被净赎回。 ”华宝证券 分析师李真认为,打新基金遭遇赎回, 正是因为打新基金收益率不断下降。“打新基金的收益主要分为三部 分:打新收益、股
5、票底仓的投资收益, 以及债券类资产的收益。 ”上海一位基金 公司相关负责人告诉记者,为了获得打 新资格,打新基金一般会配备适量的蓝 筹股底仓,剩下的仓位则配置大量债券。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 不过, “今年业绩好的打新基金, 收益主要来自底仓蓝筹股的投资收益。 ” 以鹏华弘腾为例,该产品今年以来已经 取得了 11.61%的收益率,据该基金 2017 年一季报和二季报披露,基金底仓 配置的葛洲坝(600068) 、贵州茅台 (600519) 、招商银行、中国平安等股 票涨幅亮眼,支撑净值上涨。最佳规模 6 亿至 12 亿其实,打新基金也曾辉煌过, 2015 年
6、,打新基金“名副其实”,大部分 收益来源于新股贡献。以 2015 全年收 益率为 11.2%的海富通养老收益基金为 例,这只产品全年参与了 84 只新股的 配售,获配总量达 1623.17 万股。据华 宝证券测算,这些新股的收益贡献度为 14.3%。业内人士告诉记者:“2015 年, 打新要提前冻结资金,而且有 40%优先-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 配售给公募基金和社保基金,因此公募 基金具有绝对优势。 ”随着预缴款要求在 2016 年被取 消,打新不再需要占用大量资金,参与 配售的投资者大幅增加。 “2016 年,不少 股票型和混合型产品都开始积极参与新 股配
7、售。 ”北京一家大型基金公司人士告 诉国际金融报记者, “当年我们公司 就有专门的基金经理负责多只产品的打 新。 ”华宝证券分析师李真测算称,打 新基金在 2016 年上半年的收益主要来 源于债券操作;不过,受累于 2016 年 年底债市的暴跌,下半年,打新基金的 收益来源再次以股票、打新操作为主。在 2016 年全年获得 12.24%收益 的国泰生益基金就是非常典型的案例。 2016 年季报显示,这只产品在上半年因 踏空债券行情而业绩惨淡,截至 2016-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 年年中,其收益尚不足 1%,但在下半 年获配无锡银行(600908) 、常熟银行
8、 (601128) 、陇神戎发(300534) 、梦百 合(603313)等新股后“咸鱼翻身”。在 2016 年三季报中,基金经理樊利安分析 称,该产品取得较好收益的原因正是 “保持了少量仓位参与新股申购”。打新门槛的提高也有利于基金等 大机构打新。 “打新的人越来越多,承销 商为了限流,只好提升打新的市值门槛。 ”北京一家基金公司相关人士表示, “去 年年初的时候,沪深两市的打新门槛基 本在 1000 万元左右,到年底普遍升至 3000 万元。 ”2016 年 11 月 16 日发售的天能重 工(300569) ,更是刷新了网下申购门 槛的新纪录,要求投资者持有深圳市场 非限售 A 股股份市
9、值达 5000 万元。沪 市门槛也不低,2017 年 1 月 13 日发售 的法兰泰克(603966) ,要求投资者在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 沪市的市值达 6000 万元。“打新门槛的提高挤走了一些持 仓量不足的竞争者,有利于公募基金打 新。 ”上述人士表示, “但把股票市值配这 么高,也提高了基金净值波动的风险, 万一踩到雷就惨了。 ”据了解,不少公募基金公司都针 对 2017 年的打新基金最佳规模做过研 究。华南一家大型基金公司告诉国际 金融报记者:“我们公司认为 5 亿至 6 亿规模最好。 ”上海一家基金公司相关 负责人也透露,打新基金的规模控制在 6
10、 亿左右、不要超过 12 亿,更有利于资 金使用。收益下降产品分化打新基金还有销路吗?“机构客户依然喜欢打新基金,-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 既然市场有需求,打新基金便不会消失。 ”北京一家基金公司渠道部人士告诉 国际金融报记者, “对于银行、保险 等资金来说,收益率高只是锦上添 花 ,最重要的是风险要低。 ”当下,打新基金的风险很低,收 益依然稳定可期,对机构投资者仍有相 当的吸引力。上述基金公司人士进一步 指出,大部分打新基金都是据机构客户 要求定制的产品,从外在形式来看,以 偏债型基金和灵活配置型基金为主,规 模在 6 亿左右,户数刚刚达到成立标准, 也很少开放申购。机构需求也并不稳定。2017 年 4