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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 欧元区 GDP 正增长不会早于 2010年 中短期难现通胀【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 记者 袁雪 实习记者 杨澜 “短期或者中期来看，我没有看 到任何对物价稳定的明显威胁。 ”法兰西 银行（即法国央行）行长克里斯蒂 安诺亚(Christian Noyer)明确表示。 6 月 11 日，即将前来北京参加国 际金融机构（IIF）春季会员大会的诺亚 接受了本报的书面专访。 诺亚可谓欧洲央行内部的主流派 意见代表。欧洲央行似乎总是陷入两难 境地：一方面，相较将基准利率降到近
2、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 乎零的美联储和日本央行，欧洲央行面 临国际压力，不得不承担“过于谨慎”未 能对欧洲经济复苏提供足够动力的指责； 另一方面，它又面临欧元区内部压力， 成员国担心其非常规政策将在未来导致 泡沫。 这一矛盾在上周急剧升温：6 月 2 日，德国总理默克尔措辞强硬地批评 全球各大央行，称其非传统的货币政策 可能加剧经济危机，而欧洲央行也被斥 为“屈从于国际压力”。 德国作为欧洲最大的经济体，传 统上一向与欧洲央行保持“一定距离”， 不就货币政策发表评论，以维持其法律 规定的独立地位。因此，默克尔此番明 确表态也表现出德国政府对此问题的切 实关注
3、。 那么，在可见的未来，欧洲到底 面临多大的通胀威胁？ -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 “现在欧元区的通货膨胀水平很 低。长期来说，我认为欧洲的通胀预期 仍然紧紧与欧洲央行管理委员会保持低 通胀率的目标一致，即通胀率低于 2。2011 年以后通货膨胀加速的风险 是很小的。 ”诺亚说。 对于包括 IMF 等国际机构提出的， 欧洲亦须对银行进行压力测试的要求， 诺亚认为，在全欧洲进行压力测试会非 常复杂， “欧洲不同国家的银行系统不尽 相同，将对不同地区所做的压力测试结 果进行比较会是一个挑战。 ” 同日，IIF 董事长、德意志银行 股份有限公司董事会及集团执行委员会
4、主席 Josef Ackermann 在接受本报记者 采访时也表示， “（与美国相比）欧洲银 行业非常不同，每个国家的情况都不同。 我认为在全欧范围内做一个笼统的压力 测试并没有太大意义。我们需要的是对-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 这个系统进行一种测试，而非对单个机 构进行测试。 ” “让人感兴趣的是我们是否通过 了这个测试， ” Josef Ackermann 说， “我 们确实通过了。 ” 欧洲央行措施都是适当的 21 世纪：上周，德国总理默克尔曾抱怨欧洲央行宽松的货币政策将 来会带来新一轮的经济泡沫。然而，美 国人却并不像欧洲人这么紧张，比如美 联储的主席本
5、伯南克、保罗克鲁格曼 都认为这并不是我们现在应该担心的问 题。你怎样看待欧洲的通胀预期？ 诺亚：短期或者中期来说，我并 没有看到任何对物价稳定的明显威胁。 现在欧元区的通货膨胀水平很低。据研 究人员预测，欧元区 2009 年消费者物-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 价调和指数在 0.1到 0.5之间，2010 年为 0.6到 1.4之间。这反映了能源 及其他商品价格的急剧下降，也反映了 经济行为的收缩。 长期来说，我认为欧洲的通胀预 期仍然紧紧与欧洲央行管理委员会保持 低通胀率的目标一致，即通胀率低于 2。2011 年以后通货膨胀加速的风险 是很小的，因为欧元区会采取
6、合适的行 动，来保持物价的稳定。 21 世纪：你认为欧洲央行是否应该走得更远？ 诺亚：我们经历的这次经济危机 是欧元区成立以来所经历的最大衰退， 也是多数其他成熟的经济体，如美国和 日本，在过去 80 年来所经历过的最大 衰退。各国央行和各国政府一起，采取 了特殊的货币和财政刺激措施来应对此-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 次特殊情况。对于欧元体系来说，这体 现在前所未有的、长期的、规模空前的 货币政策和流动性管理措施上。自 2008 年 10 月以来，欧洲央行对主要再融资 操作的利率降低达 325 基点；我们还采 取非传统的方式，如在所有的公开市场 操作中使用固定利
7、率全额拨款程序、将 到期期限从 6 个月延长到 12 个月、购 买欧元计价的担保债券等方式，为银行 系统提供无限制的流动性支持。 在现有信息的基础上，我认为这 些措施都是适当的。当然，如果现在的 经济前景有变，物价稳定的下行风险增 加，管理委员会会重新考虑之前的评估。欧元区 GDP 正增长 不会早于 2010 年初 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 21 世纪：包括欧洲的制造业、服务业和商业信心指数在内的诸多指数 都显示了经济复苏的迹象。你怎么判断 欧洲经济目前的状况？ 诺亚：虽然仍然保持在较低水平， 但与欧元区相关的调查数据（如采购经 理人指数）已出现了明显好转。首
8、先， 在经济危机初始受影响最大的制造业部 门，增长是显而易见的；其次，服务业 的增长也开始显现。这一增长会为经济 复苏铺路。然而，经济复苏是循序渐进 的，欧元区 GDP 的正增长基本上不会 早于 2010 年初。 21 世纪：欧洲央行是否已经考虑撤出战略？具体会是什么时候？ 诺亚：显然，欧元体系不可能永 远维持在经济危机期间所采取的特殊措 施，要准备在适当的时候撤销已经实施-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 的特殊措施。 经济恢复到潜在的增长率还需要 相当长的时间。当经济恢复时，我们会 谨慎地确定应该以何种步速来退出特殊 措施，并将利率提升到正常水平。 主要国际货币地位
9、没有太大改变 21 世纪：我从欧洲学术界听到很多声音，他们认为欧洲央行应该发 行欧洲债券。这样一方面，欧盟可以利 用中国的资金，另一方面也可以使中国 的外汇储备多样化，进而增进中国与欧 洲的关系。你对于这项提议怎么看？ 诺亚：我理解中国正在考虑使自 己的外汇储备多样化。中国囤积了越来 越多的外汇储备，因此这个问题变得越 来越紧迫。有人提议通过其他货币使外 汇储备多样化，也有人提议其它投资方-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 式，比如股票或者黄金投资。长期来讲， 中国央行行长周小川还主张把特别提款 权变成国际货币。 确实，欧洲提供了多样化的、安 全的且流动性强的投资机会：评价最好 的主权发行者发行了较大规模的国债， 例如法国和德国都是 AAA 级，意大利 为 AA 级，而且他们的国债的流动性也 较强。 但是，欧元系统从来不妨碍或者 促进欧元的使用。一个国际货币的作用 变化是市场力量和私营经济决策的结果。 尽管经济危机造成了深刻的影响，但是 主要国际货币的相对地位目前仍然没有 太大改变。 欧洲各国已进行压力测试 21 世纪：最近，很多人提议-精选财经经济类资料-
