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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 市场钱紧 房地产信托卷土重来【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 一边是房企对资金的极度渴望， 一边是监管的不断趋严，房地产信托在 摇摆中回暖，展现较强“吸金”能力。据 用益金融信托研究院 6 月 19 日发布的 报告显示，上周（6 月 12 日-18 日）成 立的集合信托中，房地产领域规模占比 再次罕见居首。但不少业内人士认为， 长期来看，由于信托公司对房地产融资 项目更为谨慎，预计房地产融资规模还 会重回下降通道。真回暖：规模罕见居首数据显示，上周成立的集合信托-精选财经
2、经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 产品中，房地产领域规模占比最大，较 为罕见的居于首位，共成立 5 款，募集 资金 22.65 亿元，占总规模的 38.47%， 规模及占比较上周相比呈现明显上涨； 金融领域位列第二，共成立 15 款产品， 融资规模为 14.38 亿元。今年 5 月第二 周（5 月 8 日-14 日） ，房地产信托融资 规模也曾居于首位。如此表现其实早有伏笔。今年以 来，房地产信托融资规模已持续回温。 用益金融信托研究院统计数据显示，今 年前 5 个月，房地产信托的成立规模占 比一直在上升，分别为 6%、6.03%、8%、9%和 23%。其中， 5 月成立规模
3、256.61 亿元，同比大增 250.64%。这也与去年房地产信托的“遇冷” 形成反差。据一位信托业内人士介绍， 在 2015 年房地产“去库存”的背景下， 不少房地产信托暴露了风险，信托公司-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 开始收紧这类业务，导致曾在工商企业、 证券市场、金融等五大信托投资领域中， 位居榜首的房地产类项目风光不再。来 自中国信托业协会的官方数据显示，截 至 2016 年底，资金信托投向房地产领 域的规模为 1.43 万亿元，占比 8.19%， 已从之前的榜首位置滑落到垫底位置。上海易居研究院智库中心研究总 监严跃进分析称，彼时房地产信托业务 出现违约
4、，和此前融资规模过大、房企 投资过于自信有关，所以会出现偿付压 力增大、违约案例增加的现象，也反映 出房企在市场周期的调整下应对不够及 时。出于风控考虑，在去年 10 月全 国楼市调控大幕拉开后，不少信托公司 对于房地产融资项目更趋于谨慎。据用 益信托统计数据显示，调控第一个月， 房地产信托成立规模环比降幅就达到 45%。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 真缺钱：房企喊渴房地产信托由热到冷后，缘何又 在今年回温？不少业内人士都指出，这 与房企的其他融资渠道已经陆续遭到 “围剿”有很大关系。普益标准的分析师 表示，首先是严控境内发债，去年 11 月以来，再无房地产公司债
5、获得批准发 行；其次银监会明确提出银行业要严格 执行房地产贷款业务规则要求和调控政 策，一方面收紧开发贷，另一方面严禁 理财资金违规进入房地产；今年初中国 基金业协会也出台监管细则，明确禁投 16 个城市的 5 类房地产私募资产管理计 划，地产私募融资大幅收缩。其中，在银行贷款方面，有城商 行分行副行长证实，上个月确实收到了 总行下发的“史上最严”流动性管控方案， 对“吃资金大户”房地产企业实施“限流”， 甚至是批复了授信，短期也不予放款。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 这无疑会让房企感到“压力山大”。 “所以 又有部分房企开始寻求一些信托融资合 作。 ”严跃进说道
6、，很多房企近期资金面 开始收紧，加上确实有补库存需求，因 此对于信托融资依赖程度加大。值得注意的是，此前银行贷款、 公司债等都还算是成本相对较低，信托、 资管等属于高成本融资渠道。但今年以 来，银行贷款、公司债等也纷纷“涨价”。 一方面，企业发债成本高企，据 Wind 统计数据显示，截至 6 月中旬，今年信 用债发行利率在 6%以上的债券数量已 有约 500 只，7%以上的约 100 只，有 3 只信用债利率超过 9%。中国社会科 学院教授刘煜辉日前在公开演讲中感叹， 在去年同期，收益率 3%的债券还比比 皆是，且会遭到哄抢。另一方面，银行惜贷情绪攀升， 本月初，一家地方农商行总行信贷部人 士
7、告诉北京商报记者，该行的贷款利率-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 一路上行，目前对个别企业贷款利率已 接近 10%，比基准利率翻了两倍多。这一成本已经高于信托融资，最 新数据显示，上周房地产信托的平均收 益率为 7.1%。可以看出，信托这类传 统的高成本融资渠道在当下反而并不显 得“贵”了，这同时也显示出，房企在高 成本背后异常渴求资金的态度。假持续：信托公司不看好不过，房企对资金的渴求，是否 会让房地产信托持续回温，还需要打上 问号。种种迹象显示，在楼市“输血”的 多个渠道逐一遭堵之时，针对房地产信 托的监管也更加严格。在今年监管层密 集下发的整治金融乱象文件中，已
8、有 45 号文、6 号文等多份文件提及房地产信 托。5 月下旬，银监会向各银监局下发2017 年信托公司现场检查要点 ，再-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 次将违规开展房地产信托业务列为重点 检查对象。严跃进表示，对于信托业务的管 制，有助于房地产市场融资的规范。信 托融资的发行规模相对较大，过去是房 地产融资的一种有效手段。但现在此类 融资实际上面临了很多压力，比如说在 信托名义下有各类明股实债的做法，此 类资金最终流入到了土地拍卖市场上， 这也恰是近期土地市场管制的重点。所 以预计此类政策实施以后，房企在信托 融资方面又会面临收紧的态势，也倒逼 房企继续寻找其他合
9、规的融资手段。用 益金融信托研究院助理研究员黄琬娜也 认为，目前针对房地产信托的监管正在 趋严，会令信托公司对房地产融资项目 更为谨慎，因此融资规模预计会重回下 降通道。这一猜想同样得到多家信托公司 的证实。日前，多家信托公司相关负责-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 人向北京商报记者表示，今年房地产信 托业务是一个调整期，政策趋紧，多数 信托公司持观望态度，等待市场情况更 为明朗。还有部分信托公司人士透露， 加强监管后，很多以前可以发行的产品 现在都无法备案，部分信托公司更是主 动叫停了房地产信托业务。也有一位信托业人士持有不同的 看法。该人士指出，从近期数据来看，
10、在监管已经趋严的情况下，房地产信托 融资规模依然有上涨的表现，这其实是 矛盾的，不排除监管在实际操作中会稍 许放松，为了让企业不要因为资金面持 续吃紧影响经营。“而且业务侧重在房地产领域的 信托公司自始至终都是那几家，没做房 地产的还是没做。项目都是在合规框架 下进行的，需要给监管报备。 ”上述人士 认为，从这个角度来看，不应把房地产 信托与高风险直接画等号。但严跃进也-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 提醒，一般来说，楼市降温周期中违约 率是有上升可能的。从房企的负债等角 度看，在 2016 年表现还不错，部分企 业负债状况有所改善，真正的压力或在 2017 年下半年才会显现出来。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉
