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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 投资债券不应无视兑付风险【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 深交所投资者教育中心 一般而言，投资债券的风险小于 股票，但并不等于没有风险。随着各种 债券的相继上市，投资者的队伍也在不 断壮大，但不少投资者对债券兑付风险 缺乏充分的认识，有的甚至完全忽视兑 付风险的存在，简单地执行“买入持 有”策略。因此，投资者有必要了解哪 些因素会影响到债券的兑付风险，以及 如何采取有针对性的防范措施。 债券兑付风险的影响因素 1债券信用评级情况 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料
2、-感谢阅读- 2 债券信用评级是由信用评级机构 对债券发行主体如期、足额偿还债务本 息能力与意愿的相对风险进行的以客观、 独立、公正为基本出发点的专家评价。 债券信用等级是反映债务预期损失的一 个指标，为投资者提供了一个判断风险 的参考值。一般而言，债券信用评级受 债券发行主体信用评级、债券利率水平 及其偿付方式等多种因素的影响，债券 信用评级越高，该种债券发生兑付风险 的可能性越小。 2财务状况 财务状况是指债券发行主体的资 产负债结构及其流动性，这从财务角度 反映债券发行主体到期偿还债券本息的 能力。资产负债结构方面一般可关注公 司资产负债率指标，其反映资产最终对 债权人利益的保障程度，资
3、产负债率越 低，债券发行主体的兑付风险越小；流-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 动性方面一般则关注其流动比率、速动 比率、流动资产周转率等指标，其反映 债券发行主体的短期偿债能力，债券发 行主体的流动性越好，对投资者越有利。3经营情况 经营情况是指债券发行主体运用 资金获取收益的能力，债券本息的偿付 来源于债券发行主体通过使用债券募集 资金实现的收益，因此债券兑付风险的 大小从根本上而言取决于企业的经营情 况。企业经营情况的好坏受其所在行业、 自身管理能力及创新能力以及人才储备 等多种因素的影响，企业经营情况越好， 债券兑付风险发生的概率也越低。 4担保情况 债券发行
4、主体在自身资信情况不 够或为追求债券更高信用评级的情况下，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 会寻找相关机构如金融机构、担保公司 或大股东等为其债券本息的兑付提供连 带责任担保。因此，债券是否存在担保 及其担保主体的资信情况是其兑付风险 的重要影响因素。一般而言，存在担保 的债券其兑付风险小于没有担保的债券； 存在金融机构担保的债券其兑付风险小 于普通企业担保的债券。当然，就担保 本身而言，还要分析具体的担保条款如 担保范围、担保方式、担保期限等。 5偿债保障措施 偿债保障措施是债券发行人为避 免兑付风险的发生，根据自身经营特点 和债券兑付期限建立的偿债准备机制。 常见
5、的偿债保障措施如设立偿债准备金 及专项偿债账户制度；此外还有在出现 兑付危机时的特殊规定，如发行人将不 向股东分配利润，发行人将暂缓重大对 外投资、收购兼并等资本性支出项目的 实施，发行人将调减或停发董事和高级-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 管理人员的工资和奖金，发行人主要责 任人不得调离等。很明显，有明确偿债 保障措施的债券其兑付风险也相对较小。如何防范债券兑付风险 意识到债券投资可能存在兑付风 险是投资者参与债券投资的第一步，更 重要的是要通过投资前的学习、投资时 的权衡和投资后的持续关注，来有效控 制债券投资中可能出现的兑付风险。 1投资前认真学习相关知识 目
6、前，随着债券市场的发展，债 券发行主体日趋多样化，债券品种也日 趋复杂。例如，在传统的国债之外，存 在企业债、公司债等；在一般的公司债 之外，还存在可转换公司债、分离交易 可转债、可交换债等；此外，对债券兑 付条款的设计也在不断创新。因此，在-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 参与债券投资前，一定要及时学习债券 投资的各项基础知识，了解各类债券及 其兑付风险之间存在的差异，从而树立 正确的投资理念，并据此来选择适合自 己投资的债券类别。 2投资时谨慎权衡风险收益 在决定参与债券投资后，就要广 泛收集拟投资债券及其发行主体的相关 信息。信息来源包括债券发行主体公开 披露的
7、债券募集说明书、上市公告书、 定期报告、债券本息兑付公告等。根据 上述收集到的信息，并结合整个国家的 宏观经济形势和经济政策，同时考虑债 券发行主体所在行业的发展趋势，分析 债券信用评级、担保、偿债保障措施和 债券发行主体的财务状况、经营情况等 多种因素，客观评价债券发行主体及其 债券兑付风险的大小。 “天底下没有免费的午餐”，盲目-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 追求高收益率债券是参与债券投资的大 忌，因为根据财务上的风险收益对称原 则，高收益也必然意味着高风险。因此， 正确的债券投资策略是根据自身的资产 负债情况和预期未来收益，确定自身的 风险承受能力，并据此选择
8、符合自身风 险承受能力的债券品种进行投资。 3投资后持续关注调整变化 意识到债券投资存在兑付风险， 就应该在买入债券后持续不断地关注债 券兑付风险可能出现的调整和变化，并 据此决定是否继续持有债券。具体来讲， 主要就是关注以下方面：一是关注债券 信用评级机构对债券的跟踪评级报告， 了解债券信用等级是否出现调整；二是 关注债券发行主体披露的定期报告，分 析债券发行主体的财务状况和经营情况； 三是关注债券担保人财务状况变化及其 资信评级调整；四是关注偿债保障措施 是否落实到位，偿债准备金及专项偿债-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 账户制度是否建立并按照偿债计划留存 资金。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
