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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 新三板 200 人定增趋严 监管层严查两大类问题【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 从新年伊始监管层就给多家券商 开出罚单可见，新三板市场各层面都步 入了强效监管时代。其中，定增环节的 监管动向尤其受各方关注。从证监会出 具的新三板再融资反馈意见来看，监管 层已经对新三板定增加强了监管，定增 募资用途的细化分析、前次募资的实际 使用情况、财务指标异常等方面“盘问” 最多。新三板定增从审核层面看，只有-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 股东人数超过 2
2、00 人以及定向发行导致 股东人数超过 200 人的新三板定增，才 需要证监会审核。因此，该类定增方案 所接收到的反馈意见更能反映出监管层 对新三板企业定增的审查侧重点。细问定增募资必要性新三板公司在募集资金使用上一 直存在混乱的现象，不务正业或违规使 用者不乏其人。因此，监管层对其定增 募资情况细问严查，除了本次募资需详 细披露外，前次募资的使用情况同样是 监管层关注的核心问题。A 股市场定增挤水分的监管信号， 在新三板定增中亦有明显体现。这主要 表现在监管层对定增募资情况细问严查。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 以中科联众为例。根据最初公布 的定增方案，公司拟以
3、 5 元/股发行不超 过 1100 万股，拟募资 5500 万元用于补 充流动资金。对于流动资金的用途，公 司仅作概要性描述，并未涉及相关细节。 而隔了一段时间后，公司披露了其定增 方案的修订稿，并在发行计划一栏中对 相关细节进行了补充。但很显然，反馈 意见认为中科联众的补充仍“浮于表面”， 需要深入披露。从公司此前对募资细节 的补充可以看到，其仅对各项业务的拟 投入金额以及可行性分析进行了披露， 而关键性的细节问题，如相关业务目前 的开展情况、项目实施是否需要相关资 质等均未深入说明。事实上，仅就募资(本次)这一项， 反馈意见便列出 6 类细节问题需要公司 详细回复。比如，反馈意见对中科联众
4、 拟投入 1100 万元用于智能家居业务就-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 产生疑问，要求公司解释该项业务与主 营业务之间的关系。与之类似的还有光谷信息，公司 除了需要披露相关募资项目金额之外， 还需结合平台建设项目、工程施工预算、 采购协议及其他资金使用计划说明主要 投资项目金额的确定依据。而除了本次募资各方面需详细披 露之外，前次募资的使用情况同样是监 管层关注的核心问题。以光谷信息为例， 其前次发行募集资金 1800 万元，用于 补充流动资金，其中 478.38 万元用于数 据工程项目成本及费用支出。据此，监 管层要求其补充披露数据工程项目成本、 费用的构成情况
5、，是否符合披露的募集 资金使用范畴。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 中科联众也是如此，监管层要求 其对前次募资各项目是否与披露情况一 致进行说明。而从公司回复的自查情况 来看，确实存在不一致的情形。公司称， 其前次共计募集的 4500 万元资金中， 有 492.7 万元用于偿还银行贷款。公司 对此承认，此次偿还银行贷款超出了前 次定增方案披露的募资使用范围。不过， 公司表示，该事项已经股东大会通过， 符合公司实际情况，不存在损害股东利 益的情形。而提到募资还贷，从事化工行业 的齐鲁华信则显得较为直接。根据定增 方案，其拟将募集的 6055 万元全部用 于偿还银行贷款
6、。对此，反馈意见也要 求公司从目前已到期银行贷款的偿还以 及新增贷款的情况、贷款是否均用于主 业等方面全面说明此次募资的必要性。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 事实上，新三板公司在募集资金 使用上一直存在混乱的现象，不务正业 或违规使用者不乏其人。对于该问题， 全国股转公司曾于去年 8 月初发布过专 门针对募资存储、使用和监管等方面的 相关政策规定。简单而言，股票发行方 需要按照其募资用途，如补充流动资金、 偿还银行贷款、项目建设等方面进行详 细披露，而反馈意见中对募资方面的重 点关注也是上述规定严查的延续。关注财务指标是否异常财务问题也是监管层的核查重点。 从反馈
7、意见来看，证监会关于财务指标 方面的审查主要是针对公司在营业收入、 净利润、现金流等财务指标上是否前后 矛盾或者有其他异常情况。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 例如，光谷信息 2015 年营收和 净利润均较上期增长较快，但 2016 年 上半年却下滑明显。同样，中天羊业 2015 年营业收入、毛利率、净利润等均 较 2014 年均有不同幅度的增长，而 2016 年上半年，毛利率、年化后的营业 收入、净利润较上年情况均有不同程度 的下降。阴晴不定的业绩情况也让监管 层要求公司解释相关业绩变动的具体原 因。现金流方面，齐鲁华信 2016 年 上半年经营活动产生的现金流量
8、净额为 294.87 万元，远低于 2014 年、2015 年 水平(4000 余万元)。对此，公司称： “2016 年 1 月至 10 月，经营活动产生的 现金流量净额已达 2067.96 万元。 ”不过， 对于为何能在 4 个月的时间内获得逾 1700 万元的流动资金，公司未进行过多 说明。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 相比齐鲁华信，中天羊业则是无 征兆式爆发，而该现象显然备受监管层 关注。据反馈意见，2014 年至 2015 年， 其现金流量净额均为负，但在 2016 年 上半年却达到 4818.38 万元。不过，公司对此回复称，由于误 将上半年收回的借款
9、5489 万元分类至 收到经营活动产生的现金流量的其他与 经营活动有关的现金中，从而导致了前 后不一致。经核查，其 2016 年上半年 现金流量净额为-670.62 万元。值得一提的是，还有多家企业的 经营业绩与毛利率背道而驰。反馈意见 显示，伯朗特在毛利率下降的情况下， 其净利润增幅却超过营业收入。星和众 工则相反，营业收入逐期下降，而毛利 率却不断上升，由 17.68%升至-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 42.66%，其 2015 年净利润为 2638.02 万元，但 2016 年上半年仅为 180.93 万 元。监管层据此要求相关公司解释报告 期内各财务指标出现非常规性变动的具 体原因及合理性。除此之外，应收账款方面的详细 审查同样值得重视。而安达科技、伯朗 特、中天羊业、星和众工等公司均被发 现在报告期内应收账款余额明显上升。 相关企业必须合理解释才能获得“通行”。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
