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1、国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.1第三章 外汇与汇率第一节 外汇的概念 第二节 汇率的标价方法和种类 第三节 影响汇率变动的主要因素国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.2第一节 外汇的概念外汇的含义外汇的种类国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.3外汇的含义 由于各国都有自己独立的货币制度和货 币，一国货币不能在另一国流通，从而 国与国之间的债权和债务在清偿时，需 要进行本外币的兑换。 含义动态：国际汇兑静态广义：外币资产狭义：以外币表示的 、可直接用于国际结 算的支付手段国际金融 中
2、山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.4 外汇的种类可否自由兑换 自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇 来源 贸易外汇 非贸易外汇 交割日期 即期外汇 远期外汇 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.5第二节 汇率的标价方法和种类汇率的标价方法法定升值与升值、法定贬值与贬值汇率的种类国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.6 汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确 定以哪一国货币作为标准，即是以本 国货币表示外国货币的价格，还是以 外国货币表示本国货币的价格。常见 的汇率标价方法有直接标价法、间
3、接 标价法和美元标价法。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.7 （一）直接标价法 （Direct Quotation System） 它是指以一定单位（1个或100、10000等） 的外国货币作为标准，折成若干数量的本 国货币来表示汇率的方法。也就是说，在 直接标价法下，以本国货币表示外国货币 的价格。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折 算的本国货币的数额增大，说明外国货币 币值上升，或本国货币币值下降，称为外 币升值（Appreciation），或称本币贬值 （Depreciation）。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天
4、芸 劳平3.8在直接标价法下，外币币值的上升或 下跌的方向和汇率值的增加或减少的 方向正好相同。 例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY 8.2014月末：USD1=CNY 8.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌 。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.9（二）间接标价法 （Indirect Quotation System） 它是指以一定单位的本国货币为标准 ，折算成若干数额的外国货币来表示 汇率的方法。也就是说，在间接标价 法下，以外国货币表示本国货币的价 格。 在间接标价法下，一定单位的本国货 币折算的外国货币数量增多，称为外 币贬值
5、，或本币升值。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.10在间接标价法下，外币币值的上升或 下跌的方向和汇率值的增加或减少的 方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD 1.8115月末：GBP1=USD 1.8010说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.11（三）美元标价法 （U.S. Dollar Quotation System ） 它是指以美元和其他国家的货币来表 示各国货币汇率的方法。目的是为了 简化报价并广泛地比较各种货币的汇 价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他 银行
6、的询价，报出的各种货币汇价为 ：USD1=CHF 5.5540GBP1=USD 1.8332USD1=CAD 1.1860国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.12标价法中的基准货币和标价货币人们将各种标价法下数量固定不变的 货币叫做基准货币（Based Currency） ，把数量变化的货币叫做标价货币（ Quoted Currency）。显然，在直接标 价法下，基准货币为外币，标价货币 为本币；在间接标价法下，基准货币 为本币，标价货币为外币；在美元标 价法下，基准货币可能是美元，也可 能是其他各国货币。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平
7、牛鸿 周天芸 劳平3.13 法定升值与升值法定升值（Revaluation）是指政府通 过提高货币含金量或明文宣布的方式 ，提高本国货币对外的汇价。 升值（Appreciation）是指由于外汇 市场上供求关系的变化造成的货币对 外汇价的上升。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.14法定贬值与贬值法定贬值（Devaluation）是指政府 通过降低货币含金量或明文宣布的方 式，降低本国货币对外的汇价。 贬值（Depreciation）是指由于外汇 市场上供求关系的变化造成的货币对 外汇价的下降。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天
8、芸 劳平3.15 Hard Currency 和Soft Currency当某货币的汇价持续上升时，我们习 惯称之为“趋于坚挺”（hardening） ，称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。反之则习惯称之为“趋于疲软”（ weakening）和“软通货”（Soft Currency）。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.16汇率的种类按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率 与套算汇率 从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率 、卖出汇率和现钞汇率 按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率 、信汇汇率和票汇汇率 按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率 和
9、远期汇率 名义汇率、实际汇率和有效汇率国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.17 （一）按制订汇率的方法不同 ，划分为基本汇率与套算汇率1、基本汇率（Basic Rate）：选择出一 种与本国对外往来关系最为紧密的货 币即关键货币（Key Currency），并 制订或报出汇率。本币与关键货币间 的汇率称为基本汇率。大多数国家都 把美元当作关键货币，把本币与美元 之间的汇率作为基本汇率 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.182、套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率 。有两种含义： （1）各国在制定出基本汇率后，
10、再参考主要 外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键 货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人 民币与美元的基本汇率是：USD1= CNY 8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为 ： GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.6572国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.19（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价 法，为了换算出各种货币间的汇率，必须 通过各种货币对美元的汇率进行套算。例 如香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720USD1=
11、CHF 1.5182据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇 率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.20 （二）从银行买卖外汇的角度，划分 为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的 汇率。 卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的 汇率。 中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出 价的算术平均数，即
12、两者之和再除以2。中间汇率主 要用于新闻报道和经济分析。 现钞汇 率（Bank Notes Rate），即银行买卖外国钞 票的价格。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.21如何区分买入价和卖出价？例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇 市场的报价如下：巴黎 USD1=FRF 5.7505 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 1.8890 注意： 从银行还是客户的角度？ 哪种货币？国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.22 （三）按外汇的汇付方式不同，划分 为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate ，简称T/T Rate）是以电汇方式买卖外汇 时所使用的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称 M/T Rate）是以信汇方式买卖外汇时所使 用的汇率。 3、票汇汇率（Draft Rate）是以票汇方式买 卖外汇时所使用的汇率。国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平3.23 思考:电汇汇率与信汇汇率和票汇汇率相比, 哪个高哪个低?国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸
