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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 天量信贷刺激银行扎堆发债【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 商业银行次级债发行量已过 1600 亿 中国银行 6 月 30 日获批 7 月初 在银行间债券市场发行 400 亿元次级债， 如果此笔债券成功发行，我国商业银行 今年 1-7 月次级债发行量将超 1600 亿 元。而去年全年，商业银行次级债规模 仅为 736 亿元。 分析人士认为，去年底以来信贷 规模的高速扩张导致资本充足率不足， 是商业银行频发次级债的主要原因，低 利率环境和通胀预期也促使银行倾向于 选择次级债补
2、充资本金。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 支持信贷扩张 “如果还不补充资本金，有几家 银行连继续发放贷款的基本要求都将达 不到”，某业内人士道出目前银行面临 的资本充足率压力。 今年以来，光大银行、重庆银行、 农业银行、浙商银行、平安银行、交通 银行相继发行次级债，另外华夏银行、 浦发银行（600000 行情,爱股,资金） 、兴 业银行、民生银行、南京银行等多家银 行都有不同规模的次级债发行计划，次 级债发行呈现井喷态势。 中信建投研究员魏涛表示，今年 贷款规模将在 810 万亿，相较去年至 少有 30的增幅，银行资本金扩张远远 达不到这一速度。银行业正在采取多种
3、 手段扩大资本金规模，比如民生银行增 发 H 股，也有多家银行发行混合资本债 券。相较增发，次级债在发行手续上相-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 对容易，又比混合资本债券在偿付时更 加优先，容易为市场接受，所以发行次 级债成为商业银行主流选择。 东海证券分析师陈继先认为，银 行大量发行次级债也有防范坏账风险的 考虑，今年大规模贷款投放，经济虽然 在回暖，但何时复苏仍难判断， “现在银 行都面临着坏账增加的风险，所以必须 先融资尽可能夯实资本。 ” 发行成本较低 目前处于低利率时期，银行间债 券市场利率也处于低谷，此时债券融资 成本较低。 中行曾对其发行次级债的原因解
4、释称，由于在 2010 年 3 月 4 日前，中 行在 2004-2005 年间发行的 600 亿元次 级债券将有 510 亿元进入提前赎回期。 根据募集说明书的规定，若不提前赎回，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 综合平均成本将在现有基础上提高近 3 个百分点，且可计入附属资本的数量也 将逐渐减少。因此中行决定提前赎回， 这就需要补充一定的附属资本。分析人 士指出，这实际上就是利用目前低利率 环境“借新债还旧债”，降低融资成本。 而目前市场上出现的通胀预期也 将强化银行尽快发行次级债意愿，因为 真实通胀形成以后，债券收益率将上升， 从而加大银行发行次级债或者混合资本
5、 债的成本。 陈继先进而指出，从需求角度而 言，今年银行次级债需求也比以往好。 国开行改制变身为商业银行后，政策性 银行金融债在金融债中的优势地位也在 削弱，商业银行发行的次级债、金融债 等就是主流。一些机构也有刚性配置的 需求，银行次级债尽管流动性不好，但 收益率仍比同期的政策性银行金融债高。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 避免饮鸩止渴 次级债是指偿还次序优于公司股 本权益，但低于公司一般债务(包括高 级债务和担保债务)的一种特殊债务形 式。魏涛介绍，次级债只计入银行二级 资本（附属资本） ，不计入一级资本 （核心资本） 。根据监管政策规定，附 属资本不得超过核心资本，而次级债不 得超过附属资本的 50。但目前中国的 银行附属资本水平并不高，不会影响银 行发放次级债。 标准普尔信用分析师廖强却认为， 由于次级债务工具并不能真的增强银行 资本水平,因此如果银行依靠发行这类工 具来支持银行信贷的高速增长,银行的真 实资本实力将面临下降的风险。 “如果一 些银行只是将次级债务工具用作膨胀自 身资本充足率的工具,以应对资产的过快 扩张,那么它们的信用状况或将面临风险。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 ” 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
