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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 境外资本又见净流入，你还会拼命换美元吗？【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “从未来形势看，我国跨境资金流动 总体将朝着均衡收敛。 ”国家外汇管理局 (下称“外管局”)国际收支司司长王春英 19 日表示，2016 年四季度的跨境资金 流出压力总体低于 2016 年年初水平。王春英在国新办举办的外汇收支情况 发布会上还表示，中国应对美联储加息 冲击具有一定优势，化解外部影响跨境 资金流动的能力得到提升，对比 2015 年年底和 2016 年年底两次美联储加息， 中国跨境资金流
2、动受到的影响有所减弱。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 知名外汇专家韩会师告诉第一财经记 者，2016 年跨境资金压力较 2015 年有 所趋缓的主要原因有两方面，一是经过 2014、2015 年，企业集中还外债的高峰 期已过，企业层面资金流出的压力有所 放缓;二是监管层加强了资金流出方面的 监管。但从目前结汇率下降的态势来看， 市场仍然存在人民币对美元的贬值预期。人民币对美元近一年来走势法兴银行全球汇率策略主管朱克斯 (Kit Juckes)对第一财经记者表示，无论 是资本管制还是货币政策从紧，都只能 在短期内解决跨境资金流出的压力，根 本解决之道是建立一个“排水系
3、统”，对 外汇市场要“有堵有疏”。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 又见境外资本净流入在 2016 年外汇收支情况发布会上， 王春英用两个数据佐证了“2016 年我国 跨境资金流出压力有所缓解”这一观点， 一是外汇储备余额，二是银行结售汇数 据。首先，央行此前公布的数据显示， 2016 年全年外汇储备余额下降 3198 亿 美元，比起 2015 年下降 5127 亿美元， 幅度大幅收窄；而从银行结售汇数据看， 去年全年结售汇逆差 3377 亿美元，较 2015 年的 4659 亿美元逆差规模有所下 降。王春英还在发布会上表示，近一段时 期，我国跨境资金流动结构发生了一
4、些-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 积极变化，境内主体仍在继续增加对外 投资，但境外主体对我国的投资已由净 流出转为净流入。国际收支平衡表显示，2015 年下半年 到 2016 年一季度，我国非储备性质金 融账户的资产方和负债方都表现为净流 出。资产方代表境内主体向境外进行的 各类投资，负债方代表境外对我国国内 的投资。但去年二季度以来，这种情况 发生了扭转，资产方仍呈现净流出，但 负债方已经恢复净流入。“这是一个积极的变化，说明当前我 国资本流出主要表现为境内主体对外投 资，包括对外直接投资、证券投资及对 外贷款等其他投资。另一方面说明在经 历了一段时期的对外债务偿
5、还后，境外 资本又开始总体净流入我国。其中，外 国来华直接投资始终呈现净流入;外国来 华证券投资在 2016 年二、三季度每季 度净流入都超过 200 多亿美元，在历史-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 上也属于比较高的规模。 ”王春英说。朱克斯对第一财经记者表示， 2006 年到 2014 年上半年的近 10 年时间里， 人民币单边大幅升值，实际汇率升值超 过了 50%， “如今人民币对美元汇率开始 回归一个正常水平，资本流出是必然的， 对中国政府而言，需要解决的是如何让 资金以缓慢而温和的速度流出，中国政 府已经做得挺好了。 ”美联储加息影响减弱对外经济贸易大学校长
6、助理丁志杰近 日在一次公开演讲中表示，总体来看， 人民币汇率目前已经基本调整到位，短 期内取决于美元走势，而中国的货币政 策及货币管理将对汇率产生尤为关键的 作用。回顾 2016 年第四季度以来跨境资金 的波动，其主要的原因来自于外部，特-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 朗普意外当选美国总统、美联储加息等 导致美元指数持续走强，进一步使得包 括人民币在内的其他国家货币的汇率大 幅走贬。2017 年外部环境正悄然发生转变。特 朗普日前对媒体称，不支持强势美元。 这一消息导致美元指数的大幅下调，人 民币对美元汇率也迎来一波反弹。这对 今年我国跨境资金的流动带来哪些影响?韩
7、会师对第一财经记者表示，从目前 局面看，2017 年的跨境资金流出压力确 实会较 2016 年更为乐观。这是因为 2017 年的监管会更加严格，从年初针对 个人购汇的申报要求可见一斑。与此同 时，企业偿还外债的压力也会降低。外 部环境来看，美元指数未来走势的不确 定性增大，升值空间变小，导致一部分 人对人民币大幅贬值预期淡化，这也对 购汇意愿有一定压制作用。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 外管局年初进一步加强了个人外汇信 息申报管理。市场有传言称，这预示着 资本管制全面加强。随着人民币对美元 贬值带来了跨境资本流出的压力加大， 外管局将出台一系列预案，其中包括了 强
8、制结汇。王春英在发布会上对强制结汇表示否 认，她告诉第一财经记者，对于跨境资 本流入或流出压力，从防范风险的角度 都需要做好应对预案，并且结合国内外 形势审慎评估和实施。实际上，对比 2015 年底和 2016 年底 两次美联储加息，我国跨境资金流动受 到的影响是有所减弱的。2015 年四季度 美元指数上升 2.4%，2016 年第四季度 上升 7.1%，都使得我国跨境资金流出 压力短期内增加。但是 2016 年第四季 度，我国外汇储备余额下降 1559 亿美 元，较 2015 年四季度少降了 15%;四季 度银行结售汇逆差 943 亿美元，同比收-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感
9、谢阅读- 8 窄 43%，其中 12 月份同比收窄 48%。“这主要是由于在美联储首次加息时， 境内主体增持对外资产和偿还负债的调 整比较集中，但经过压力释放后，境内 主体资产负债调整已更加平稳。境内主 体继续进行对外投资，但债务偿还趋缓、 借债需求回升，使得我国化解外部影响 跨境资金流动的能力得到提升。 ”王春英 说。外储规模仍会合理波动最近半年来，中国连续抛售美国国债 也引发了市场争论，有观点认为，在人 民币对美元大幅走贬的情况下，中国国 内购汇需求太强，导致外汇储备不够用， 才不得不抛售美债变现。第一财经记者了解到，上述观点可以 作为一种解释，但更主要的原因是美联 储加息后，美国国债收益
10、率升高、价格-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 走低，提早抛售能减少收益的损失。韩会师表示，将美国国债卖出属于正 常现象，不卖美国国债没有现金，没有 现金则无法满足结售汇逆差产生的净购 汇需求， “保外储也需要满足企业和个人 的正常购汇需求，当初积累外储的目的 就是应付今天资本流出压力较大的情况。 外汇储备存在的目的就是满足对外投资 和贸易需求，包括人们正常的资产配置 需求。 ”中国民生银行首席分析师温彬指出， 由央行持有外汇资产转向居民、企业部 门持有，是藏汇于民的置换。企业和居 民拿到外汇有自己的投资需求和安排， 不一定重新投回美国国债。全球范围来看，世界各国央行都在抛 售美债，日本的持有量连续第四个月下 降，减少 233 亿美元至
