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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 基金打新赚钱难 底仓蓝筹股成收益最大来源【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 中国基金报记者 李树超随着打新制度红利收窄，今年以 来打新基金的收益每况愈下，新股上市 后涨停板开板提前、次新股闪崩等都让 打新基金收益难做。多位业内人士称，今年蓝筹股风 格明显，为打新配置的蓝筹股底仓也成 为打新基金收益最大来源，未来公募将 主要通过精选底仓股票、配置大类资产、 仓位控制等方式来提升投资收益。基金打新赚钱效应递减-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 2017
2、年以来，随着新股上市后开 板时间的不断提前，新股的赚钱效应正 在不断下降。Wind 数据显示，截至 8 月 11 日， 排除上市后尚未打开“一”字涨停板的 8 只新股，剩余 12 只已经开板新股平均 涨停板数量为 4.17 个，为今年以来的最 低值。今年 4 月份新股上市后的平均涨 停板数量已经低于 10 个，而且呈现逐 月递减的趋势。与此同时，近期证监会披露部分 机构操纵次新股也对炒作资金形成威慑， 华体科技(24.790, 0.00, 0.00%)、杭州园 林(61.970, 0.00, 0.00%)、国泰集团 (15.560, 0.00, 0.00%)、泰嘉股份(20.740, 0.00
3、, 0.00%)等多只次新股盘中“闪崩”， 若是新股开板后尚未离场，打新基金难 免会遭遇次新股回调的“二次伤害”。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 泓德基金一位权益类基金经理分 析，今年以来，新股上涨的幅度比较低， 新股上市很快就开板，主要原因可能有 两点：一是今年以来新股发行量在上升， 新股供给增加会降低投资吸引力。但单 只股票收益下降，获配股数增多，打新 还是能够维持在一个合理的利润水平； 二是过去一年市场风格转向，资金追捧 周期股和价值股，而中小股票上市后涨 幅预期较低，也降低了新股对资金的吸 引力。打新底仓成收益最大来源虽然打新基金面临的收益率趋势 不断下行，
4、但今年打新基金收益率还算 差强人意，基金打新配置的蓝筹股底仓 为收益做了较大贡献。国泰君安(19.940, 0.00, 0.00%)证 券研报显示，截至 2017 年二季报，今 年以来打新基金中位数收益率为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 3.7%，其中，打新收益为 700 万元800 万元，打新底仓收益在 600 万元1200 万元，打新底仓收益已经成为重要组成 部分。从打新基金二季度重仓板块来看， 前三大重仓行业为银行、食品饮料和医 药生物，非银金融则在二季度超越汽车 板块成为第四大持股行业，中国平安 (49.580, 0.00, 0.00%)成为打新基金里增 持
5、金额最高的个股。北京一位灵活配置型基金经理分 析，打新基金在配置打新底仓时，很多 人持有的是沪深 300 甚至上证 50 等大 盘股，上半年蓝筹股的行情也让这类股 票赚得盆满钵满。底仓收益大多超越打 新收益，成为打新基金收益的主要来源。该基金经理称：“打新基金的主 要收益来源在不断变化，2015 年主要是-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 打新收益，2016 年收益来源主要是前 10 个月的债券配置，2017 年以来主要 是底仓配置。我们的打新基金是债券增 强型的打新，规模只有 2 亿元左右，债 券、打新收益率不是很大，但底仓股平 均涨了 50%以上，涨得最高的一只有色
6、 股今年涨幅达 140%。 ”上述泓德基金权益类基金经理也 认为，过去很多打新资金对股票认知是 有差异的，在没有把握的情况下会尽量 买价值股来做底仓，专门打新的资金对 于成长股是有点担忧，如果底仓波动较 大，可能把新股收益冲抵掉。他说：“过去一年买价值股的收 益确实高过打新收益，但任何事情都具 有两面性，专门买大盘股做底仓去打新， 一旦底仓出现负收益的时候，一段时间 内也会削弱打新收益，影响持股的信心。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 多策略提升打新收益在新股发行扩大的背景下，单只 股票的收益在下降，甚至极端情况下收 益非常低，对于参与网下打新的基金来 说渐成“鸡
7、肋”，未来公募将主要通过精 选底仓股票、配置大类资产、仓位控制 等方式来增厚收益。上述泓德基金权益类基金经理称， 随着打新门槛提高和打新收益摊薄，不 能机械地为打新而去买大盘股，而应根 据实际情况来判断。一方面，在底仓配 置方面需要发挥专业机构的研选能力， 尽量配置估值低、业绩好的个股，帮助 底仓获得阿尔法正收益；另一方面，看 权益类之外的市场能否提供正收益资产， 比如债市在四季度是否有增厚投资收益 的机会。北京上述一位灵活配置型基金经-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 理也表示，打新收益率越来越低，赎回 的压力也越来越大，为了做好业绩，还 是需要去想新的盈利办法。如果三四季 度债券市场可以起来，可以加大债市投 入比例；部分优质的成长股遭遇市场错 杀，估值也下降了很多，可以在低位适 当配置。他说：“做增厚收益的同时也要 注意回撤风险，今年配置的蓝筹股、白 马股底仓确实为收益率抬升做了较大贡 献，但我们的基金对权益类资产仓位还 是会严格控制在 30%以内，避免仓位太 重，避免市场波动对打新收益产生太大 负面影响。 ” 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
