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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国泰君安：下半年股市总体向好【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 本报记者 屈红燕 国泰君安昨日在深圳举办“2009 年中期投资策略会”。国泰君安表示， 下半年股市总体向好，但涨幅有限，需 要警惕 3 季度可能出现一波调整。 国泰君安认为，随着地产市场的 转暖，中国经济的复苏之势已经得到了 确认。国泰君安上调 2009 年 4 季度 GDP 增速的至 9.6，同时预计下半年 通缩压力将逐渐减轻。 国泰君安认为下半年股市总体仍 然向好，但涨幅有限，更多是震荡中的-精选财经经济类
2、资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 机会。原因在于：一是国内货币政策滞 后，宽松政策局面将维持；二是业绩下 半年大幅好转，全年业绩增速为 12- 15；三是四季度出现温和通胀；四是 资金面的供求状况要逊于上半年。 国泰君安认为，下半年的不确定 性主要来自“外患”。美元汇率是决定下 半年投资策略的关键变量，而这主要取 决于美联储的货币政策。国泰君安预期 美国货币政策将被迫转向，全球流动性 面临再次收缩。美元上涨将对大宗商品 价格形成打压，但随着通胀压力下降， 对中国有中长期利好，国内宽松的货币 政策可以持续。 从估值方面看，国泰君安认为， 估值水平已很不便宜，但向上的空间仍 然存在。整体
3、上，A 股仍没有出现泡沫， 但估值结构差异明显，部分行业存在高 估。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 从行业配置上来看，国泰君安认 为，下半年整体经济形势将从复苏逐步 转换到扩张阶段，但仍将保持适度宽松 的货币环境。因此，下半年行业配置的 关键是：在这种非典型扩张背景下，如 何寻找先导性行业复苏带动景气向产业 链纵深展开所带来的投资机会，以金融% 2B 部分中游行业为主的顺周期部门将 成为下半年行业配置的主线，建议超配 银行、房地产、建筑材料、机械设备、 通信设备、证券信托、保险。 但国泰君安提醒，3 季度可能出 现一波调整。原因在于：一是本轮流动 性过剩催生的海外经济复苏和资产泡沫， 很可能随着美联储收缩货币，从正反馈 转向负反馈，对金融市场、大宗商品市 场和中国的出口造成打击，外盘股市会 先行反映，酿成一波通胀预期收缩下的 中级调整；二是中报业绩仍不理想，预 计同比下跌超过 10；三是 IPO 重启； 四是累计涨幅偏大，局部估值偏高。但-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 中期调整后是买入机会。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
