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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国投瑞银马少章：耐心等待经济复苏的确立【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 马少章国投瑞银稳健增长混合基金经理。 硕士研究生，11 年证券行业从业经验。 曾先后任职于金信证券、东吴基金及红 塔证券。2008 年 4 月加入国投瑞银。 “市场经历了前期的信心恢复之 后，正处于牛市第二阶段，现在就是要 等待实体经济复苏跟上市场的预期，进 而实现盈利和估值的双重提升。 ”国投瑞 银稳健增长基金经理马少章认为，国内 经济的持续增长仍有不确定性，投资者 在保持乐观的同时，还要多一份谨慎
2、， 把握好投资的行业主线。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 增长可持续性仍待观察 马少章表示，中国经济已经开始 复苏，但未来走势究竟是“V”形还是 “W”还需继续观察。他认为，中国最近 十年 GDP 对出口的依存度达到 30， 而国际金融危机对欧美经济体造成了相 当大的冲击，出口能否恢复对中国经济 未来的走势影响深远。 “国内房地产、汽车等先导型产 业的增长超出了市场的预期，但是这种 增长是否能够继续下去是存在疑问的。 ” 在马少章看来，房地产近期的增长得益 于中低端需求的集中释放、库存楼盘的 降价、以及中小开发商回笼资金等因素， 但随着今年以来大中城市房价的快速上
3、 升，上述各因素已经被消化，房地产业 能否保持上涨势头有待考量。 “房地产现 在更多的是在消化库存，并没有充分带 动下游的建材、钢铁等行业，房地产个 股的业绩现在也不能支撑其估值水平。 ” -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 马少章认为，当前市场的上涨已 经体现了对宏观经济复苏的预期，如果 此时实体经济的数据不能体现这一预期， 就会影响到市场的进一步发展。 “我们也 看好股市的未来发展，但是在数据没有 确认经济确实复苏的时候，市场不应和 实体经济偏离太大。 ” 把握阶段性投资主线 “我们不要对宏观经济的复苏过 于乐观，也不必要太悲观。 ”马少章认为， 目前 A 股市场估
4、值水平并不高，而且流 动性充裕，信贷也没有急刹车的迹象， 所以还是继续上涨的可能。具体操作上 应遵循“乐观等待，低吸不追高”的策略， “在下半年等待经济复苏的过程中，从 三条线把握行业投资方向。 ” 马少章表示，投资者首先要时刻 关注房地产、汽车等先导行业的变化，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 如果这些行业的增长持续下去，其带动 的家电、建材、机械等行业就具备较好 的机会。其次是看好基建投资，这一行 业既得益于政府投资，又受到房地产等 民间投资的拉动，前景较好。最后是受 益通胀预期的行业，其中消费类股票、 资源股、金融股等都是不错的交易品种。“如果外需或者国家政策方面出 现积极变化，那也很容易出现阶段性的 交易机会。 ”马少章表示。 国投瑞银基金管理有限公司是中 国第一家外方持股比例达到最高上限 （49）的合资基金管理公司，自 2005 年以来，国投瑞银展现出快速发展的蓬 勃朝气和勇于创新的开拓精神，成为基 金行业新锐，瑞福分级获第五届金牛奖 之年度创新奖。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
