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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 固定资产投资支撑内需 出口疲软影响有望抵消【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 记者 袁蓉君 虽然政府的基建投资仍占主导地 位，但民间投资特别是房地产投资正在 显示出积极迹象，这将为今明年中国的 经济增长提供强劲支撑。同时，固定资 产投资大增以及强劲的居民消费将继续 支撑内需的强劲增长，从而完全抵消出 口疲软的影响。 随着出口对经济的拖累作用逐渐 减弱，而内需的反弹势头走强，GDP 会 继续加速增长。进口环比强劲增长的原 因是内需加速增长，预计未来数月这一-精选财经经济类资料
2、- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 趋势还将持续。高于预期的强劲内需增 长会提高中国进口的数量和价格，因此 未来几个季度的贸易顺差将收窄。 11 日 5 月份城镇固定资产投资 （FAI）数据和贸易数据出炉，前者出 人意料的高和后者的意外低迷形成了鲜 明对比。但当天与记者连线的多家外资 银行专家对此进行了合理的解释。他们 强调，虽然政府的基建投资仍占主导地 位，但民间投资特别是房地产投资正在 显示出积极迹象，这将为今明年中国的 经济增长提供强劲支撑。同时，固定资 产投资大增以及强劲的居民消费将继续 支撑内需的强劲增长，从而完全抵消出 口疲软的影响。 固定资产投资继续骤增 房地产 投资成为亮点
3、 今年 1 月至 5 月，我国城镇固定 资产投资总额为同比大增 32.9，高于-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 市场普遍预期的 30.5，也高于 1 月至 4 月份增幅 30.5。如果用工业品出厂 价格指数(PPI)对该数据进行平减处理， 按可比价计算的实际 FAI 增速已经创下 了 1997 年数据有史以来的最高水平。 特别值得注意的是，民间投资正 在显示出积极的迹象。尤其是今年 1 月 至 5 月房地产相关 FAI 增速从 1 月至 4 月的 4.9进一步加速至 6.8，这充分 反映出房地产需求的反弹，这可以从近 期房市成交量的强劲反弹中窥见一斑。 西班牙对外银行
4、经济研究部最新发布的 首期中国房地产观察报告认为，考 虑到高储蓄率、良好的增长前景、低利 率环境和积极的政府政策，城市房地产 需求未来增长空间仍然很大。只要房价 足够灵活且能根据经济状况进行调整， 需求将随之产生。据悉，1 月至 5 月房 地产销售同比增幅已从 1 月至 4 月的 35.4跃升至 45.3。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 由于前 5 月份房地产销售持续强 劲，开发商最近已开始购置土地。高盛 经济学家宋宇、乔虹认为，这是未来房 地产投资增长将会加速的明显信号。 “占 固定资产投资总额近一半的基建和房地 产行业的强劲增长将会对很多相关行业 提供有力支撑
5、。再加上政府放开原先严 格控制的市场如医疗服务领域，最终将 推动整体经济在明年出现更广泛的复苏。 ” 野村证券中国区首席经济学家孙 明春也表达了类似的看法。他说， “今年 迄今房地产投资增长强于预期，再加上 近期房地产销售的骤增，这为我们和许 多其他观察人士最初认为 2009 年房地 产投资增长将为负值的预期增添了上行 风险。房地产投资增长可能会在 2009 年下半年以及 2010 年成为投资增长的 一股重要动力。 ” FAI 数据中的另一个亮点是新开-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 工项目。数据显示，1 月至 5 月新开工 项目数量的同比增幅从 1 月至 4 月的
6、44.8提高至 46.8，且这些新开工项 目计划的投资金额，即未来的投资同比 骤增 96。孙明春认为，鉴于 FAI 项 目通常需要很长时间才能完成，这意味 着今年晚些时候以及 2010 年 FAI 增长 率将会进一步上升，从而为野村证券关 于 2009 年以及 2010 年中国的实际 GDP 呈现“V”形增长的预期提供了支持。 摩根士丹利大中华区首席经济学 家王庆认为，房地产开发投资持续复苏， 抵消了出口导向领域资本支出的疲软。 在外需依旧疲软的情况下，短期内中国 可能继续依赖于内部投资来推动增长。 财政刺激计划正在极大地推高资本支出， 特别是房地产投资。他相信这种局面是 可以持续的，将在美欧
7、日三大经济体衰 退延长的情况下，通过支撑内需来帮助 缓解经济下滑。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 出口环比增长企稳 进口环比增 长强劲 中国海关总署当天宣布，5 月份 出口同比增幅从 4 月份的-22.6降至- 26.4，低于市场平均预测的-23.1， 季节调整后月环比折年增幅则从 4 月份 的-23.2微升至-19.3；进口同比增幅 为-25.2，低于 4 月份的-23.0和市场 平均预测的-22.0，经季节调整后月环 比增幅为 32.2，虽然低于 4 月份的 82.0，但仍保持了高增长。结果导致 5 月份贸易顺差达到 134 亿美元，与 4 月份的 131 亿
8、美元接近。 宋宇、乔虹表示，出口数据与高 盛的预期一致，即出口增长势头仍然疲 软但已经企稳。随着出口对经济的拖累 作用逐渐减弱，而内需的反弹势头走强， GDP 会继续加速增长。 “我们认为进口环 比强劲增长的原因是内需加速增长，预 计未来数月这一趋势还将持续。高于预-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 期的强劲内需增长会提高中国进口的数 量和价格，因此未来几个季度的贸易顺 差将收窄。 ” 尽管从环比数据来看出口正在企 稳，通常以同比数据来评估的中国经济 增长仍受到了去年第四季度金融危机爆 发以来贸易空前下滑的严重牵制。王庆 相信，发达市场的消费者需求将暂时承 受某种结构性
9、疲软，因此中国在贸易重 新回到强劲增长轨道之前还需要耐性， 这是一个逐步的过程。 “幸运的是，激进 的财政刺激已经显示出缓冲本轮经济周 期下行风险的效果，房地产成交量出现 强劲反弹，生产和投资呈现稳定反弹迹 象。我们继续相信本轮经济周期最坏时 期已经过去，在今年剩下时间，经济数 据无疑将会变得更加正面。 ”他说。 事实上，自今年年初以来，中国 对各大主要市场的出口就已经普遍大幅 萎缩。在解释出口急跌的原因时，孙明-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 春认为不仅是全球最终需求下滑所致， 持续的全球去库存化也夸大了出口跌幅。 他预计，一旦去库存化过程完成之后， 今年下半年出口
10、跌速将会收窄至个位数。 据悉，野村证券依然维持 2009 年出口 将下滑 15的预期。 至于进口，因中国的出口中约 45为加工贸易，进口含量较高，孙明 春预计进口的下跌走势将会与出口类似。 考虑到政府一揽子刺激计划所创造的进 口需求，他预期下半年进口的下滑速度 将会大幅放慢。然而，由于今年迄今进 口跌幅大于预期，野村证券正在将 2009 年的进口增长预期从-6.7下调至- 9.5。 “这一修正结果意味着我们对 2009 年的贸易顺差预期实际上将会从 1570 亿美元增加至 1880 亿美元。这可 能会对人民币造成更大的升值压力，预 计今年年底人民币对美元汇率将会从目-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 前 6.83 比 1 上升至 6.70 比 1。另外，这 也为我们 2009 年 8.0的 GDP 增长率 预期带来了上行风险，因为作为贸易顺 差替代指标的净出口是 GDP 的一个重
