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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 国立科技子公司盈利能力薄弱应收款现诡异差额【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 广东国立科技股份有限公司(以下简 称：国立科技)的发行顺风顺水，该公 司拟登陆深交所创业板公开发行不超过 2668 万股，拟募集资金约 2.99 亿元， 其中 1.84 亿元用于 EVA 环保改性材料 及其制品技术改造、3500.65 万元用于 研发中心技术改造、8000 万用于补充营 运资金。不过，投资者对该公司涉及的 发审委关注的重点事项仍需警惕。人均薪酬受关注留住核心人才还需适-精选财经经济
2、类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 当的激励机制在对国立科技审核过程中证监会重点 关注了其人均薪酬水平，据悉报告期内 国立科技前三年人均薪酬 57183.12 元、 52719.07 元、60800.26 元，远低于金发 科技等五家可比公司平均员工薪酬的 90883.80 元、118074.56 元、114479.87 元。由于通过控股股东代为支付发行主体 人工成本，可以通过压低薪酬有效的增 加业绩，今年以来高管薪酬和员工平均 薪酬水平与同行业公司比较明显偏低的 情形成为证监会关注重点。号外财经查阅招股书发现，2016 年国立科技董监高及核心技术人薪酬总 和为 189.77 万元，与
3、同行业可比公司相 比仍处于最低水平。而其中两位核心技 术人员刘国栋、乔志龙薪资为 11.24 万 元、12.53 万元，该薪资仅稍高于可比-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 公司的平均薪资水平。核心技术人员作 为公司核心竞争力的重要组成部分，其 薪资刚刚达到行业平均水平或将难以挽 留重要人才，国立科技高管和核心员工 的稳定存在较大不确定性。主要产品毛利遭蚕食虽然国立科技人均薪酬已经远低于可 比公司平均员工薪酬，但人工成本仍然 是国立科技未来盈利能力增长的最大障 碍。 号外财经发现报告期内，国立 科技人工成本分别为 1958.17 万元、 3227.37 万元、6284.
4、96 万元和 4376.28 万元，占主营业务成本的比重分别为 6.87%、7.91%、12.72%和 15.84%，其 占比逐年递增。在目前人均薪酬明显低于可比公司的 情况下，国立科技仍未能有效摆脱人工 成本压力，若未来随着公司发展，人均 薪酬向行业平均水平回归，将带来人工-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 成本上升的巨大空间，这将成为未来公 司盈利增长的最大隐患。而现阶段这一因素的影响已正在对公 司盈利能力产生负面影响，据招股书显 示，2017 年 1-6 月 EVA 鞋材销售占比 为 25.60%是国立科技第二大收入来源。 但同期在 EVA 鞋材平均价格上涨 9.
5、76%，EVA 原材料平均采购成本上涨 7.05%的情况下，由于人工成本的上升 使单位成本上升 13.98%，最终导致 2017 年 1-6 月，EVA 鞋材类产品毛利 率为 24.00%，较 2016 年度下降 2.85 个 百分点，由此可见人工成本的日益增长 已影响到公司主要产品的盈利能力。子公司盈利能力薄弱三家处于亏损根据招股书显示，2016 年国立科技拥 有的 7 家控股子公司中有 3 三家处于亏 损状态，而盈利的 4 家公司中盈利最高 的肇庆汇展净利润也仅有 99.45 万元。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 肇庆汇展是国立科技全资子公司，主 营业务为初级再
6、生料的生产加工及销售， 该公司于 2014 年 5 月开始生产改性再 生工程塑料，当年实现 5,400.80 万元 的销售收入，且 2015 年-2016 年度销 售规模迅速增长，2016 年实现销售收入 12544.85 万元。但号外财经发现，根据招股书中 子公司财务数据显示 2016 年肇庆汇展 实现的净利润仅为 99.45 万元，净利润 率仅为 0.79%。由此可见国立科技目前 子公司的盈利能力较为薄弱，多家处于 亏损状态的公司未来能否盈利或存在很 大不确定性。资产抵押激增应收款现诡异差额号外财经发现，国立科技为满足 总部在建工程资金需求大幅增加长期借 款。2014 年末，公司无长期借款
7、，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 2015 年末，长期借款金额为 1,400 万元， 而 2016 年末，公司长期借款金额为 7,190.22 万元。国立科技为了获取更多的资金以房产、 土地使用权、机器设备和在建工程抵押， 向银行申请借款。截至报告期末，该四 项资产的账面价值为 19335.38 万元。而 在旧版招股书中四项资产的账面价值为 5300.32 万元，不足一年时间抵押资产 增加近三倍。另外，在国立科技招股书中还存在应 收款数据不匹配的诡异现象。根据招股 书显示，公司“应收款前五名”中福建艾 力艾三路鞋业有限公司 2015 年应收款 为 1922.26 万
8、元，但在“前五大客户的应 收账款”情况中该公司 2015 年应收款变 为 1739.68 万元，同一家公司同期数据 前后凭空出现 182.68 万元差额。号外财经还发现在招股书中，国-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 立科技 2015 年“应收款前五名”排名第 五的为莆田新飞天鞋业有限公司，应收 款为 850.28 万元。而根据 2015 年“前五 大客户的应收账款”数据显示， VICTORY FOOTWEAR COMPANY 应 收款为 994.40 万元明显高于莆田新飞天 鞋业有限公司的 850.28 万元，但国立科 技却没有将其统计为“应收款前五名”， 在招股书中出现如此低级错误可见国立 科技招股书的严谨性有待提升。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
