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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 停牌期净值损失终结封转开良辰美景【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 基金年终报道系列之五“封转开”曾经是 2007 年基金业 的一场盛宴，当年共有 20 只封闭式基 金到期，因“封转开”而套利颇丰的资金 为数不少。然而毕竟岁月更新，时不我 予，到了 2008 年，虽也有 5 只封基到 期，但“封转开”的良辰美景却已不再， 特别是下半年到期的封闭式基金更是牢 牢套住企图套利“封转开”的资金，净值 平均跌幅超过 7， “封转开套利无风险” 的神话也就此终结。停牌期市场下跌葬送折
2、价-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 “封转开”套利一直是封基低风险 投资的主要形式，即将到期的封闭式基 金普遍存在 3到 10的折价，一旦实 行“封转开”就能以基金净值赎回，套利 也由此而来。另外，在“封转开”的过程 中，基金一般会将以往的收益进行分红， 因而还可能存在分红收益。但今年的市况让许多投资者意识 到， “封转开”也存在风险。好买基金研 究中心数据显示，今年企图借“封转开” 套利的投资者基本都被套牢，期间净值 平均下跌 9.27。“2008 年封转开 ，我只猜对了 开头，却没有猜中结果。 ”基民老张这样 告诉记者。今年在“封转开”的投资中， 他只在基金融鑫上
3、套利成功，2007 年 11 月 9 日他以 5的折价率购入 10 万 份基金融鑫，当年 12 月 28 日该基金复 牌并涨停，2008 年 1 月 4 日老张卖出了-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 所有的基金融鑫，共获利 4.1 万元，两 个月间收益 12.13；不过今年 8 月份 他对基金科汇的套利却“相当失败”，7 月底他以 1.38 元的价格买入 20 万份基 金科汇，封闭 1 个多月后，9 月 22 日该 基金复牌交易，尽管大盘 9 月 19 日全 线涨停，且 9 月 22 日当天仍然收涨 7.77，但基金科汇复牌当天却以跌停 报收，并在次日继续封住跌停，2
4、2 日到 25 日间，基金科汇市场交易价格跌去 0.256 元，累计跌幅达 19.23，停牌期 间老张损失了六千多元，亏损超过 20。对此，有专家分析，停牌期间市 场跌幅过大，是导致 2008 年封转开“套 利”变“套牢”的根本原因。由于封基在 转型前一般会先停牌，待转型方案得到 有关部门核准后才会宣告复牌，因此在 停牌这一段时间里，若市场趋势上升， 则既可获得净值的同步上升，也可获得 折价率缩小的收益；但若同期市场呈下-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 行态势，则套利资金难逃净值下跌的风 险。据记者统计，今年到期的 5 只封 闭式基金中，仅有基金融鑫停牌期间的 沪深
5、300 指数上涨了 8，其余四只基 金停牌期间沪深 300 指数分别下跌 12.3、18、29、17.4。明年套利“封转开”仍需谨慎展望 2009 年，仅有 2 只基金将 实行“封转开”，分别是上半年的基金天 华和下半年的基金金盛。截至上周末， 这两只基金的折价率分别达 11.84及 14.17，但专家认为，与其它年限到期 的封闭式基金相比，这 2 只基金所提供 的安全边际较为有限。好买基金研究中心曾令华提醒投 资者，在实际运作中， “封转开”的基金 在退市后，还有一段集中申购期，这之-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 后基金才会开放赎回，这期间一般有 2- 3 个月的时间。由于市场普遍对未来走 势抱悲观态度，因而退市当日基金一般 会有一定的折价率，这也会侵蚀在退市 前卖出基金的投资者的利润空间。总的 来说，明年套利“封转开”仍需要谨慎行 事。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
