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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 三大细节考验创业板【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 21 世纪经济报道记者 守得云开见月明。 创业板对深交所不仅是天命，也 是宿命。天命在她必须推出，宿命在她 的推出必须等待。除了时机问题已经解 决外，创业板目前仍面临价格、质量、 择市的三大考验。 首先是券商眼中的价格偏低因素。 在创业板即将开板尚未开板的当下，这 场保荐费的价格战已打响。业界已有传 言，一些小券商对创业板上市企业的保 荐费加承销费报出了四五百万元的低价，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
2、读- 2 而多家在创业板项目上有较多资源储备 的券商将其最低收费标准定在了八百万 元以上，那些动辄做百亿融资规模的大 券商们恐怕只能视创业板为鸡肋。 据本报记者综合了解，大的投行 如中金、瑞银和银河等，并没有为创业 板增设新的部门机构，顶多会在创业板 上小试牛刀，以显示对国家创新战略的 呼应，他们的着力点仍在主板的大项目。 事实上，大项目不是像一般预计的遭遇 枯竭症，香港红筹股的未来回归，再之 后海外企业来华上市的预期，让“三年 不开锅、开锅吃三年”的大投行们有充 分的实力进行等待。 因此，从各种现状导出的趋势来 看，创业板除带来投行的分野外，还有 可能让中小投行们达成新的行业潜规则， 比如将
3、最低收费标准定在 800 万元，这 实际上是提高了创业板的实际门槛。监 管层如何利导值得关注。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 其次是创业板上市企业的质量把 关问题。深交所披露的分析材料显示， 2008 年中小板共有 19 家公司出现业绩 亏损，亏损面有所扩大。中小板公司 2008 年平均净资产收益率为 11.5，比 上年下降 3.1 个百分点。其中，2006 年、 2007 年上市的中小板企业质量较 2004 年偏低。这就给创业板带来借鉴，是要 量的突破，还是要质的把关？加之创投 企业本身的高风险性，除第一批上市企 业特选外，后续的企业如何遴选就摆在 了监管层面前
4、。 深圳本地目前为创业板储备了千 余家企业，全国约在数千家。就是深圳 市政府 2000 年推荐的 23 家前创业板预 选企业，2006 年深交所的一项跟踪调查 给出的结论是只有不到 50的企业保持 了相对的成长性，有着当年创业板 001 号美誉的科兴生物现在已经几近消亡。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 再次是创投企业择市的问题。去 哪里上市是企业考虑的问题。天涯在线， 从 2005 年到 2008 年一直在为上中小板 还是港交所犹豫未决；创业板上市规 则出台后，其董事长邢明表态主攻创 业板，但又不愿意首批上市，而是先要 观望一番。面对企业的市场化选择，深 交所如何
5、画好创业板的大饼，营造中国 的“纳市”？ 深圳向南。这是改革开放之初的 深圳，也是千禧年停发新股的深圳，一 直坚定的方向。而深交所的创业板首先 要面对的是向北的问题。一是如同推出 的时机选择一样，创业板的监管部门是 中国证监会；二是在创业板退市机制的 量化上要做好与三板市场的衔接问题。 而在全国棋局上，创业板的退出机制以 及和天津三板市场的对接同样需要细化。无论向北衔接国家创新战略，以-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 解决道的问题；还是向南借鉴市场化运 作，以解决术的问题，中国创业板在第 一大阶段的主要对象还是中国企业。尽 管从全球来看，除美国纳斯达克外，其 他国家地区鲜有创业板成功的案例，但 正是中国庞大的市场资源，在大多数业 界人士看来，注定创业板的成功可以预 期。也因为此，先求道之彰，再求术之 变，也在情理之中。 （贾玉宝） 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
