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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 供给压力渐增机构纠结不舍【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 单周发行量创新高3 月 15 日，债券一级市场迎来忙 碌的一天。当日进出口行招标发行 3 只 固息金融债、国开行招标发行 3 只期固 息金融债，河北省财政厅招标发行 6 只 地方政府债，单日利率债发行数量达 14 只，发行总额达 509.40 亿元，是本周以 来发行利率债数量最多的一天。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 而从发行额的角度观察，15 日并 不是本周最多的，本周二（3 月 13
2、 日） ， 国开行招标发行 3 只金融债，贵州、内 蒙古两地分别发行 4 只、6 只地方债， 发行总额达 785.5 亿元。种种迹象表明，债券一级市场正 逐渐走出岁末年初的淡季。本周已发及 待发的国债、地方债、政策性银行债合 计 42 只，发行总额 2327.68 亿元，超过 了 3 月 5 日至 11 日当周的 2025.42 亿元， 创下 2017 年 11 月下旬以来利率产品单 周发行规模新高。进一步统计显示，3 月份已发及 待发的利率债总额已达 5332.60 亿元， 考虑到本月还剩两个完整工作周，全月 发行量较今年前两个月大幅放量没有悬 念。今年 1、2 月份，利率债发行总额-精选财
3、经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 分别为 5070.70 亿元、3513.21 亿元。债市上下两难今年 2 月，债市在供需关系有利 的形势下，走出一波较大的反弹行情。 后续债券供给放量会否对供需关系及二 级市场行情造成冲击，是市场上一大关 注点。业内人士表示，目前地方债供给 压力尚且温和，但后续发行频率加快、 规模上升是趋势，预计 3 月下半月地方 债供给压力将有所显现。进入 4 月份， 政策性金融债供给压力也将加大，利率 债发行放量的趋势明确。“假定需求不变，供给增加也将 导致供需关系走弱，更何况供、需之间-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 存在相互
4、影响，供给压力小时，利率上 行风险小，需求端释放的动力更足，而 供给压力上升，会影响投资者投资意愿。 ”市场人士表示，后续利率债供给放量 难免会造成一定冲击，需警惕供给上升 而需求减弱的不利格局出现。从本周利率债招投标情况看，发 行市场总体稳定，一级利率普遍要低于 二级利率，但不同期限品种表现出现分 化。其中，短端品种一二级利差大、投 标倍数高，需求仍较为旺盛，反观一些 中长期债券，定价向二级市场靠拢、认 购倍数下降，供给冲击已有所显现。分析人士表示，投资者再现逐短 避长的倾向，传递出对中长端利率走势 的谨慎情绪。一则中长端供给压力相对 较大，二则基本面预期反复，也制约中 长端利率下行。但与此同时，虽然开年-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 以来短端收益率已经历较明显下行，但 投资者参与热情仍较高，或表明投资者 对后市行情仍有期盼，陷入纠结。有机构表示，3 月下半月资金面 波动和供给压力可能加大债券市场波动， 利率有一定上行风险，但从配置角度看， 中短债性价比仍不弱，仍是不少机构的 底仓品种，后续债市可能是一个偏暖的 震荡格局，利率难大幅下行，但上行风 险也有限。【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
