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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 保险资金为何做空股市【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 记者视角 张炜 保监会 7 月 29 日举行的二季度 新闻发布会，使保险资金的股市撤离行 动受到关注。截至上半年末，保险投资 证券投资基金 18554 亿元，占比 69；投资股票（股权）29054 亿 元，占比 107。两者合计达到 176，较一季度末均有明显下降。 数据显示，一季度末，保险投资 股票（股权）投资 34779 亿元，占比 131；证券投资基金 22021 亿元，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料
2、-感谢阅读- 2 占比 83，合计为 214。相隔 3 个月，数据变化如此大，被媒体称之为 “保险资金减持 900 多亿做空股市”。保 险资金成为“空军一号”的重要成员，中 小投资者感到痛心。保险资金本该属于 长期投资者，是稳定股市的力量，但其 “唯利是图”的表现，不是第一次让人领 教。即便在 2006 年 2 月，当时的上证 指数只是卡壳于 1300 点关前，便有基 金公司“揭发”保险资金的减持对股指构 成重压。如今上证指数回落超过 50， 各路资金纷纷出逃，保险资金不坚持 “抗战”不足为怪。 有一种观点称，保险资金的股票 仓位降低，但与基金相比，仍是比较坚 定的投资者。按保险资金投资股票和
3、基 金 20的上限推算，权益类投资仓位达 88，而基金的平均仓位不足 70。很 显然，保险资金的减持，是因为保险公 司上半年释放了浮盈。二季度保险公司 共实现资金运用收益 6487 亿元，较-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 一季度的 3113 亿元上升很多。保险 资金盈利的增加，表明其在二季度减持 基金和股票过程中获利不菲。 这种现象在一季报中就已经初露 端倪，三家保险上市公司被认定用浮盈 来“打扮”报表。这在半年报中再度上演。 在保险公司看来，面对股市出现巨幅调 整，释放浮盈实属无奈。业内有一种说 法，大公司做投资，小公司卖保险。投 资收益的好坏，对大型保险公司业绩
4、的 影响十分敏感。若据此观点，考虑到收 益的安全性，减持股票及基金，增持债 券投资，是保险资金避险的一种合理安 排。 不过，保险公司未来的日子未必 好过，下半年的投资收益率更是“钱途 未卜”。市场普遍认为，保险公司通过 浮盈来调节盈利的能力趋于减弱，下半 年盈利的调节可能需要通过准备金的释 放来实现。在股市连续大跌后，保险资-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 金本身受伤严重。光大证券前不久的一 份分析报告测算，6 月 1 日至 7 月 8 日 期间，中国人寿（601628 行情,爱股,资 讯）十大重仓的可供出售金融资产市值 缩水 128 亿元左右；中国平安（601318
5、 行情,爱股,资讯）十大重仓的可供出售 资产市值缩水 108 亿元左右；中国太保 （601601 行情,爱股,资讯）十大重仓的 可供出售资产市值缩水 13 亿元左右。 在股指大跌超过 50的情况下， 保险公司释放浮盈的空间和价值，已经 不及股市调整之初。祸不单行，保险公 司的海外投资也遭遇挫折，中国平安投 资富通集团是一个典型。光大证券预估， 截至 7 月 8 日，该项投资造成 111 亿元 左右浮亏。此外，债券投资的收益也不 乐观，其收益率自去年 11 月以来一直 呈下滑之势。 对保险公司来说，寻求投资高收 益的迫切性却有增无减。去年以来，分-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅
6、读- 5 红险、万能险市场竞争激烈，一些公司 为了提高产品吸引力，以投资收益来补 贴万能险利率。尽管有业内人士认为， 保险公司可以通过平滑机制来维持万能 险高利率，但客观事实是，寿险保单成 本上升，导致保险公司的经营压力增加。 由于担心下调利率会导致保费收入滑坡， 有的保险公司继续维持万能险高利率， 颇有“死扛”之嫌。 业内专家指出，保险资金不同于 公募基金，流动性压力相对较小，尽管 其投资期限不像企业年金那样持久，但 在操作上可以更具长线特征，从而争取 长期投资的收益。二季度，上证指数只 是从 347271 点跌至 273610 点，保 险资金的撤离显得有些慌忙。值得一提 的是，在二季度并未顺势减持， 反而进行了较大幅度的增持。有统计显 示，截至 7 月 29 日，在已披露半年报 公司中，共持股 681745 万 股，而一季度持股量为-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 479494 万股。若对比的增持， 并考虑到管理层对当前股市的定调，保 险资金不妨反思自己的投资策略，甚至 可考虑回补当初被自己做空的蓝筹股。 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
