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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 交易数据与年报显示：QFII 投资理念出现分歧【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 受全球的金融危机影响，一些境外投资 者有逐渐撤离中国证券市场的迹象。从 目前年报中上市公司前十大流通股东的 变化情况看，QFII 们似乎并没有把中国 证券市场当成避风港。不过，从近期 A 股大宗交易平台来看，也有 QFII 投资 者仍看好 A 股市场，2 月 19 日瑞银证 券的席位通过沪深交易所共计买入了 38 只个股，合计动用的资金达到 3.35 亿元； 而 QFII 另一个成员中金公司上
2、海淮海 中路证券营业部 2 月 20 日抛售 23 只个 股，回收的资金达 1.72 亿元。显示出 QFII 对 A 股市场已经出现分歧，笔者 将从两个方面进行浅析。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 难定 QFII 是换股还是撤资 统计显示，截至 2 月 24 日，已 经有 83 家 A 股上市公司发布了 2008 年 年报，在这些公司的前十大流通股东名 单中，总共出现了 8 次 QFII 的名字， 同样是这 83 家公司，在 2008 年中报中， QFII 在前十大流通股东中出现的次数是 10 次，而在 2007 年年报中这个数据是 15 次，单从上榜数量上来说
3、QFII 在 2008 年露面的机会明显减少。 在上述 83 家上市公司中，总共 有 13 家公司分别在 2007 年底、2008 年 中和 2008 年底有 QFII 上榜记录，而在 这 13 家公司中，仅有国电南瑞 （600406 行情,爱股）和建投能源 （000600 行情,爱股）2 家公司在这一年 中出现 QFII 占流通股比例增加的情况， 剩余的 11 家公司中有 4 家 QFII 持股比 例在全年没有发生变化，而包括日照港-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 （600017 行情,爱股） 、中国玻纤 （600176 行情,爱股）在内的 7 家上市 公司 QFI
4、I 持股占流通股的比例则出现 了下降。 四川美丰（000731 行情,爱股） 在 2007 年第三季度，四川美丰的前十 大流通股东中曾出现了 5 家 QFII 扎堆 的现象，而截至 2008 年 12 月 31 日， 前十大名单中已无一家 QFII。一家由 ING 集团参与的 QFII 在四川美丰 2007 年年报中的持股数量为 406.89 万股；到 了 2008 年一季度末，它的持股数量下 降到 301.64 万股，单季度下降 105.25 万股；到了 2008 年三季度末，它甚至 没有进入前十大，而这时十大的门槛仅 约为 174 万股。仅三个季度，这家 QFII 的减持幅度至少达到了 5
5、7。另一个例 子是江钻股份（000852 行情,爱股） ，在 2007 年底，该公司前十大流通股东中拥 有 2 家 QFII，合计持股 915.95 万股， 占流通股本的 9.16。2008 年一季度末，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 这 2 家 QFII 总计减持 607.3 万股，仅剩 余 308.65 万股。在此后的定期报告中， QFII 从江钻股份的前十大流通股东中消 失，截至 2008 年 12 月 31 日，江钻股 份的前十大流通股东门槛下降到 35.06 万股，但仍然不见 QFII 的身影。据此 计算，2008 年，上述 2 家 QFII 合计在 江钻
6、股份中的减持比例至少达到 96。 银瑞中金买卖身份多次转换 近期大宗交易平台再度“井喷”， 中金营业部年内首次大幅抛售近 3 亿权 重股，而瑞银证券总部成为主要接盘者。 中金淮海中路营业部和瑞银证券总部都 被市场认为是传统的 QFII 较为集中的 营业部。统计显示，2 月 19 日中国国际 金融有限公司上海淮海中路证券营业部、 中国国际金融有限公司北京建国门外大 街证券营业部成为抛售的主力，共抛售 了包括中国石油（601857 行情,爱股） 、 中国石化（600028 行情,爱股）及工商-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 银行（601398 行情,爱股）在内的 38 只
7、 权重股，涉及金额高达 2.89 亿元人民币。 其中，中国平安（601318 行情,爱股） 、 中信证券（600030 行情,爱股）和交通 银行（601328 行情,爱股）成为遭抛售 最多的股票，涉及金额分别高达 3082.68 万元、2346.39 万元和 2148.27 万元。而瑞银证券有限责任公司瑞银证 券总部成为这些抛盘的接单者。 综合两市的成交情况，买方席位 同为瑞银证券总部，而卖方席位主要是 中金公司营业部，都是 QFII 的聚集地， 而这样的情况在大宗交易平台已不是第 一次发生。去年 7 月和 11 月，同样在 大宗交易平台，同样是在瑞银席位与中 金席位之间，双方已经发生过两次对
8、战。 双方第一次对战发生在 7 月 14 日，瑞 银席位为卖方，中金席位则为买方。中 金席位从瑞银席位手中买入包括中青旅 （600138 行情,爱股） 、大秦铁路 （601006 行情,爱股）在内的 5 只股票。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 次日又继续从后者手中买入白云机场 （600004 行情,爱股）等 6 只股票。时 隔半月后，7 月 30 日，中金席位再次出 手，从瑞银手中买入古越龙山（600059 行情,爱股） 、百联股份（600631 行情,爱 股）两只票。通过三次买卖，前后买卖 了 13 只二线蓝筹股股，总成交金额约 为 3.27 亿元。交易期间大盘在
9、 2800 点 附近盘整，交易完成后大盘出现暴跌， 最低下探至 1700 点附近，跌幅接近 40。 去年 11 月，双方爆发第二次对 战。瑞银席位再度现身大宗交易平台， 不同的是由卖方变为买方。11 月 6 日， 通过上交所大宗交易平台，瑞银席位从 中金席位手中买走 14 只蓝筹股。次日， 瑞银席位再度从中金席位手中购得包括 工商银行、中国石油在内的 20 只蓝筹 股，总成交金额 6 亿元。两天累计成交 金额 9.78 亿元，加上交易佣金已接近 10 亿元，涉及到 46 只股票。凭借这两-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 天的集中买入，瑞银席位成功抄到 A 股 的大底。
10、此次交易发生后不久，国务院 4 万亿刺激内需政策出台，大盘发起了 一轮长达数月的大反弹，沪指从 1700 点附近上涨至 2400 点，涨幅高达 40。 众多专家分析，出现这种情况， 极有可能是 QFII 对 A 股未来出现判断 分歧。瑞银证券股票策略研究主管陈李 近日乐观直言，由于中国经济基本面的 复苏和流动性的充裕，中国 A 股的阶段 性反弹态势还能够持续 12 个月。 2008 年四季度 QFII 持仓情况一 览（截止 2 月 24 日） 代码 简称 增减持 占流通股 持 股数量 机构名称 最新收盘(元） 月内 涨幅(） 2008 年每股收益(元) 2008 年 2008 年 2008 年
11、 2008 年 2008 年 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 （万股） 比例（） (万股) 每 股经营现金流量(元) 营业总收入 营业 收入 净利润 净利润 (万元) 增长率() (万元) 增长率 () 600017 日照港 新进 0.56 256.41 LEHMAN BROTHERS INTERNATIONAL (EUROPE) 5.78 38.61 0.21 0.29 168426.65 40.07 26161.35 46.05 600079 人福科技（600079 行情, 爱股） 新进 0.42 134.99 海通中行 FORTIS BANK SA/NV 6.6 21.10 0.2 0.09 102436.95 44.
