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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 万达卖掉八成国内产业 大动作背后潜藏着什么【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 “我不想留在一个地方 也不愿有 人跟随”上一次经济 ke，我们写了融创 630 多亿收购了万达旗下 76 个酒店、13 个万达文旅城的故事。该文的最后是一 个问题：“资本市场十大未解之谜”之一 的“万达还能撑多久”，到底是个流行的 段子，还是个严肃的命题呢？今天我们就来聊聊这件事。毕竟，王健林因为卖资产、而不-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 是买资产上头条，这种事的确有点
2、罕见。反常生意场上有买有卖，本不稀奇。 但这次王首富的逻辑，确实让很多人看 不懂要知道，就在交易发生前 10 天，也就是 6 月 30 日，他才刚刚为哈 尔滨万达城的开业站了台。刚刚过去的 6 月份，万达也分别在昆明、济南拿了 大宗地块，用于文旅项目的建设。过去一段时间，万达城几乎是王 健林的另一张名片，时刻挂在嘴边。记 者曾在多个场合，听王健林亲口描述万 达城的宏图大业，比如“要让上海迪士 尼乐园 10-20 年内赢不了利”；酒店项目 更是王健林的“招牌菜”：“我有一个梦 想，要把中国酒店品牌打到全世界”。言犹在耳，这些心头好怎么就突-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3
3、 然卖给了别人？毕竟，虽然文旅项目和 酒店投资回收期长是业内皆知，但王健 林曾多次表示看好旅游业，认为这是 “能发财”的投资。再说了，按正常逻辑， 万达养着这些项目也并非难事，不是吗？逻辑柳传志曾经评价王健林说，其在 产业选择上“极具前瞻性而且决策果敢”。柳传志的原话是：“2000 年万达 开始做商业地产，当时国内还没有商业 地产概念，不仅外人看不懂，企业内反 对声音也很多：住宅地产发展那么好， 为什么要自讨苦吃？但健林一旦看到住 宅地产的局限，就坚决转型做商业地产。 现在，万达商业已成为全球最大的商业 地产企业。2010 年，万达商业地产做得 正红火，健林又一头扎向文化旅游，而-精选财经经济
4、类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 且投资之大、动作之快，让人叹为观止。 ”就在人们看到王健林为文化旅游 产业鼓与呼之际，他已抽身而出。变卖 之决绝、动作之迅速，同样令人“叹为 观止”。算上此次变卖，再加上 2016 年 将旅行社业务转让给同程旅游，万达现 在基本将旗下文旅业务全部脱手。以至 于一位旅游业人士觉得挺遗憾：“万达 这样的企业在做旅游，对行业的带动和 影响还是比较大的。以前王首富太高调 了，大家的期望值还是比较高的。 ”那么，万达这么做，是对文旅业 务“突然”失去兴趣了吗？似乎也不太可 能。万达这样的企业，每一个动作都会 经过深思熟虑、精确计算。那么，有没有一种可能，万达
5、通-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 过文旅项目在二三线城市核心地段低价 拿地，之后准备套现不干了？拿地众所周知，万达文旅项目在地方 上拿地往往是以“底价”中标。这是因为， 万达文旅项目能带来大量投资，带动当 地经济发展，给地方政府带来政绩。因 而，地方政府对万达几乎是“定向供地”。不信来看：6 月 7 日，万达以 74.77 亿元底 价，拿下昆明市西山区 24 宗商住用地， 总面积约 92.66 万平方米。而这次土地 出让公告的条件中，无论是“具备五星 级酒店开发经营的经验”、 “持有文化旅 游项目不少于 50 万平方米”，还是“竞 得人须建设大型综合文化旅游项目”、
6、 “规划方案必须包括两个室内主题乐园、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 一个不低于五星级标准的酒店、一个旅 游小镇”都似乎是为万达“量身定制” 的；而在去年 8 月，昆明市政府官网 就曾发文称，西山区将建万达城，总投 资 300 亿元；6 月 30 日，万达同样以底价 66.75 亿元，拍得济南历城区潘田片区 的 16 宗地块，折合楼面价仅为 2800 元/ 平方米。而据估算，目前历城区的房价 约在 1.5 万元/平方米。过去，万达以文旅项目的名义， 拿了不少低价地块。但未来，这种低价 拿地的模式，很有可能越来越难操作。曾经被王健林如此看重的产业， 为什么突然就不好干
7、了？难干-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 首先，文旅项目投入巨大，且回 收周期长。 “让上海迪士尼乐园 10-20 年 内赢不了利”的豪言还没过多久，上个 月落户上海一周年之际，迪士尼即宣布， 2017 年 Q2 财季“小幅盈利”，预计 2017 财年结束时可以“收支平衡”。同期，作 为竞争对手，万达城仅少部分开业运营， “群狼斗好虎”之势尚未形成；已经开业 的几家，业内人士也委婉评价， “与迪士 尼还有很大差距”。也就是说，在文旅综合体方面， 万达的运营能力、经验值，和其在商业 地产上的表现，是不好比的。同时，地方政府在万达文旅项目 中要求配建的五星级酒店等设施，会
8、不 会让万达不胜其重？要知道，目前万达 城大多选址二三线城市，但并非所有城 市、所有地段都适合建五星级酒店、并 能带来盈利。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 数据上看，酒店板块早就是万达 的“后腿”。从融创的收购公告中也可看 出，这次收购的 76 家酒店组成的酒店 项目，2016 年 ROE（净资产收益率） 仅为 2.61%；万达酒店发展 2016 年年 报也显示，该公司年度营业额锐减 82%。更重要的是，广泛“铺摊”带来的 负债高企，也成为万达实实在在的压力。 一旦国家加强对房地产行业金融信贷政 策的调控，万达就可能面临较大资金压 力和财务成本压力。换句话说，万达已
9、 经到了不得不“去杠杆”的阶段。也难怪有人戏谑：“当孩子养， 当媳妇夸，当猪卖，乃首富之道。 ”对于融创来说，这次收购的目的， 已经在公告中直言不讳此次合作， 以合理的成本， “为本公司补充大量优质-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 土地储备和物业资产，将为本公司未来 持续健康发展提供巨大的支撑”。说白了，看似买文旅项目，实则 买入的是土地储备。也许有人会说，公告里说了，文 旅项目交割后，维持“品牌不变、规划 内容不变、项目建设不变、运营管理不 变”， “项目运营管理仍由万达公司负责”， 并不能说万达放弃了文化旅游。但说真的，未来是不是继续由万 达来运营，还真不好说。毕竟，万达和 地方政府签的协议是一体化的，由万达 来投资、运营。如果说走就走，怎么对 地方政府交待呢？浸淫商场多年的王健 林，能不深谙此道？上市若说万达放弃这些项目仅仅是因-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读-
