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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 5 家新三板 PE 半年盈利超两亿 私募行业进入洗牌期【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 2017 年新三板中报披露已经结束, 新三板主力军挂牌 PE（私募股权投资 公司）的业绩呈现明显分化，行业进入 洗牌期。具体来看，6 家私募上半年净 利润在 1 亿元以上，9 家私募净利润不 足 300 万元。其中九鼎集团 （430719.OC）前六月净利润达到 5.7 亿元，不过公司利润主要来源是保险业 务。东北证券新三板研究中心总监付立春-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-
2、感谢阅读- 2 对第一财经记者表示，私募半年报分化 与投资项目周期、细分行业优势，以及 资本市场行情有关。私募行业正处于洗 牌转型期，未来行业集中度会越来越高， 会有一批优质私募胜出，而一些踩雷、 能力不足的私募机构会遇到挑战，甚至 会面临困境。虽然近年我国私募投资基金行业一直 处于高速发展期，但是私募基金管理机 构公开信息较少，在金融行业属于较为 神秘群体。不过，由于新三板对挂牌私 募有严格的信息披露要求，因此新三板 成为挂牌私募展现自身的舞台。5 家 PE 半年盈利超两亿随着中报季结束，除了于今年 7 月摘 牌的合晟资产，已经有 23 家挂牌 PE 公 布了 2017 年半年报。最赚钱的当
3、数九鼎集团，公司前六月-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 净利润达到 5.7 亿元，位居新三板万家 企业第二，仅次于齐鲁银行 （832666.OC） ，盈利同比增长 37%，营 收继续保持 1.2 倍高增长，达到 39.7 亿 元。由于近年来不断并购金融牌照，九鼎 集团实际上属于金控平台，并且横跨房 地产、制造等领域。中报显示，公司上 半年保费收入达 16.7 亿元，占营收比例 高达 42%。传统投资业务仍继续保持快 速增长，公司上半年投资收益和投资管 理业务收入分别为 11.2 亿元和 2 亿元。公司两年前举百亿收购香港富通保险 的努力没有白费，保险业务已经成为公 司
4、盈利大头。公司盈利主要来自保险业 务和私募业务，利润分别为 3.6 亿元和 1.6 亿元。不过，九鼎集团盈利没有与收入实现 同步增长。报告显示，公司公募业务、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 证券公司业务、房地产业务、不良资产 业务和信息技术及支付业务目前仍处于 亏损状态。挂牌私募利润榜单第二仍然是天图投 资（833979.OC） 。天图投资是一家主要 投向消费领域的早期股权投资机构，上 半年净利润和营收分别达到 4.8 亿元和 5.3 亿元，同比均增长 1.4 倍。公司收入 主要来自两大块，项目退出获得收益和 持有股票市值增加。公司上半年投资收 益和公允价值变动收益
5、分别达 1.1 亿元 和 4.1 亿元。报告期内，天图投资还成为首家发行 双创债的新三板挂牌 PE。今年 5 月， 天图投资获得证监会批准向合格投资者 公开发行不超 18 亿元创新创业公司债， 并于 5 月 24 日完成了首期 10 亿元发行， 票面利率为 6.5%。排名第三、第四的是明石创新-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 （832924.OC）和信中利（833858.OC） 。 明石创新资金管理规模只有 30 亿元， 但是盈利保持在较高水平，上半年净利 润达 3.8 亿元，同比增长 37%。信中利 上半年盈利有所下降，同比减少 13% 至 2.2 亿元。私募巨头中
6、科招商(832168.OC)在经 历了去年大幅下滑后，净利润重新回到 挂牌 PE 前列，今年上半年公司盈利暴 增四倍至 2.2 亿元，不过同期营业收入 同比减少 21%至 2.7 亿元。公司表示，受证券市场的波动影响， 公司新设基金较少，原有基金退出节奏 放缓，基金管理费、业绩分成收入减少， 由于证券市场行情回落，公司持有上市 公司股价下跌，带来公允价值变动损失 3.7 亿元。公司利润增长主要原因是减 持上市公司股份。中科招商在今年年初公告将清仓式减-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 持曾经持有的上市公司股权，并于 5 月 开始陆续减持，减持对象包括被顺丰速 运借壳上市
7、的顺丰控股（002352.SZ） 。挂牌 PE 业绩分化除了已经摘牌的合晟资产，天信投资 （831889.OC） 、麦高控股 （834759.OC）等为了符合挂牌私募整 改规定选择了注销私募基金管理人资格， 这让新三板挂牌私募基金管理机构减少 到 23 家。从中报看，挂牌 PE 的业绩呈现明显 分化，6 家私募上半年净利润在 1 亿元 以上，9 家私募净利润不足 300 万元， 其中达仁资管（831639.OC） 、博信资产 （834395.OC）处于亏损状态，前六月 分别亏损 1431 万元和 235 万元。挂牌 PE 的业绩波动幅度也较普通行 业更大，有 8 家私募净利润同比增长超-精选财
8、经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 过一倍，其中菁英时代（833899.OC） 盈利增长 45 倍至 1211 万元，浙商创投 (834089.OC)增长 15 倍至 4749 万元。同时，有 6 家私募报告期盈利同比下 滑，其中架桥资本（833689.OC）净利 润大幅减少 97%至 72 万元，硅谷天堂 （833044.OC）上半年盈利下滑 75%至 1323 万元，硅谷天堂去年净利润就已经 大幅下滑 56%。“现在资本市场流动性不是那么充分， 私募机构曾经享受的从天使到 VC、PE、上市公司、散户的溢价传递 链条不那么顺畅了。这会导致一些项目 如果不是那么优质，融资就会越
9、来越困 难，没有资金支持，失败概率越来越大， 形成恶性循环，很多有风险或依赖资本 发展的行业就难以为继，裸泳的项目就 会浮出水面。 ”付立春告诉记者。近年来，随着 IPO 和并购数量的增加，-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 资本市场市盈率的下降，以及同行业竞 争的加剧，创业投资行业的风险和收益 发生了结构性转变，收益逐渐下降，风 险逐渐升高。据清科集团统计，2014 年， VC/PE 支持企业境内上市账面回报倍数 为 8.08，到了 2016 年这个数字仅为 2.78 倍。付立春认为，私募行业正处于洗牌转 型期，PE 机构的资源、整合能力、风 控能力，以及募投管退链条
10、各环节竞争 力显得更加重要。未来行业集中度会越 来越高，会有一批优质私募胜出，而一 些踩雷、能力不足的私募机构会遇到挑 战，甚至会面临困境。据中国证券投资基金业协会统计数据， 截至今年 6 月底，在协会登记的私募基 金管理人达 1.9 万家，备案的私募基金 数量 5.6 万只，认缴规模 13.59 万亿元， 实缴规模 9.46 万亿元。不过，管理规模 50 亿元以上中大型私募占比不足 2%。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 9 华兴资本董事总经理、华兴阿尔法负 责人周翔对第一财经记者表示，经过资 本寒冬后，今年股权投资市场已经回暖。 一方面市场资金充裕，同时新经济的力 量也在崛起，消费升级所带来的新消费， 以及人工智能和大数据所带来的科技领
