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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 415 破位 股指迷雾再生【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 刘文逸 4 月 14 日，股市又习惯性地上演 “黑色星期一”。上周一，A 股低开低走， 遭遇重挫。其中地产、金融成了最大的 杀跌动能。全天上证指数跌幅达 5.62%。同时 3296.27 点也是一年来上 证指数首次收于 3300 点以下。17 日， 受央行再度提高“准备金”消息影响，金 融、地产股在早盘大单抛售的拖累下行 情告急，沪深两市指数也因此一路急挫， 盘间大盘刺破 3200 整数关口。18 日， A 股变
2、本加厉，沪指下跌 128.07 点，跌 幅 3.97%，报收 3094.67 点。深证成指 下跌 365.04 点，跌幅 3.13%。市场受中 国石油（爱股,行情,资讯）跌穿发行价-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 影响，投资者信心骤然崩溃，膨大的抛 压汹涌而出，拖累上证综指重挫并失守 3100 点大关，3000 点关口面临考验。 这一结果也让“技术派人士”大失所望。 自 3 月 28 日以来，上证综指进入 3300 点区间后，至今已经半月有余，在指数 重心下滑的同时也为股指走势再添迷雾。在一轮轮次债余波的攻击下，国 内 A 股首当其冲。在上周，受美国企业 巨头通用电气
3、(GE)最新业绩低于预期， 美国第四大银行美联银行第一季度 “意外”亏损等消息的打击，亚太股市 14 遭遇“黑色星期一”，承接了美股 12 日 的暴跌势头。 14 日亚太股市普遍出现一个月来 最大跌幅，其中，日经 225 指数收跌 406.22 点，跌幅 3.05%，至 12917.51 点， 为 3 月 17 日以来最大跌幅。东证指数 则下跌 2.53%，报 1246.24 点。韩国首 尔综合指数报 1746.71 点，较前一交易 日大跌 1.85%，为 3 月 13 日以来最大-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 跌幅。 中国香港股市收盘创下三周来最 大跌幅。恒生指数
4、收低 856.59 点，跌幅 3.5%，报 23811.20 点，创下 3 月 17 日 以来最大跌幅。恒生国企指数跌 5.2%，报 12664.21 点，同样为 3 月 17 日来最大跌幅。 其他地区股市中，澳大利亚股市 跌 1.7%，新加坡股市大跌 2.7%，印尼 股市跌 1.5%，马来西亚股市跌 1.1%， 菲律宾股市跌 0.6%，地区股市几乎无 一上涨。欧洲股市昨日开盘后也继续走 低。截至北京时间 14 日 19 时 15 分， 巴黎股市跌幅为 0.7%，股指跌至本月 初以来的低点；伦敦及法兰克福股市跌 幅分别为 0.8%及 1.1%。 12 日，美股三大指数全线暴跌 2%以 上，道指
5、下跌近 260 点，并拖累欧洲三 大股市当天也大幅收低，跌幅普遍超过 1%。 市场分析人士表示，造成本轮股 市下跌的直接导火索来自 GE 的最近季-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 报。作为道指成分股企业中第二家发布 季报的公司，GE 上周五公布，首季度 盈利下降 12%，至 43.6 亿美元，合每 股收益 44 美分，远低于市场预期的 51 美分，公司还宣布下调对今年全年的业 绩预期。受这一消息打击，GE 的股价 当天大跌 13%，创 20 年来最大跌幅。 此外，密歇根大学和路透社联合 调查显示，受劳动力市场疲弱、通货膨 胀压力增大所累，4 月份消费者情绪指 数由 3
6、 月份的 69.5 跌至 63.2，是 1982 年 3 月以来的最低水平。分析人士还注 意到，上周末的 G7 会议和 IMF 与世行 年会均传递出悲观信号，这在一定程度 上也打击了投资人对全球经济和金融市 场的信心。因此，周边股市何去何从， 令 A 股迷雾四起。 上周上证指数以 3419 开盘，而 截止 18 日收盘，仅一周之内上证股指 已经跌去 9%。申银万国的研究表明， 当前的估值仍然明显高于 2004-2005 年。 以当年的动态估值作比较，04 年动态估-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 值从 20 倍最低下降到 05 年的 10 倍左 右，而目前 A 股的动
7、态估值水平则在 21 倍左右。再从 A-H 溢价水平来看， 当前估值与 05 年同样存在一定差距。 05 年 A-H 估值下降到 20%以下，目前 A-H 溢价平均在 30%左右。如果盈利周 期如 04-05 年一样大幅放缓，则当前估 值仍有大幅下降空间。但也有分析师认 为，目前 A 股估值相对合理。有统计数 据显示，自 2001 年 6 月 15 日以来，以 每周最末一个交易日 PE 计，共有 341 个周 PE 记录，20 倍 PE 以下有 67 个记 录，占 19.65%，50 倍 PE 以上只有 30 个记录，占 8.79%，显然都属于分布偏 低的区间，而 20 倍至 40 倍 PE
8、有 191 个记录，占 56%，表明这一区间是价格 中枢所在。也就是说，即便目前 PE 所 处水平未必有非常可靠的支持，但无疑 正在回归到中轴附近。在经济基本面不 出现问题的前提下，系统性下跌风险的 释放接近后期。 事实上，这样的群体非理性杀跌-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 已延续了较长一段时间。中小板在 17 日成为杀跌的重点区域，当天中小板指 数重挫 3.53%，在各大指数中跌幅居首。 从盘面可以发现，业绩因素成为影响股 价的重要因素，一批公布一季度业绩大 幅下滑甚至亏损的个股纷纷排名跌幅榜 的前列。此外，电力、钢铁等周期性行 业个股再度成为市场做空主力。电力板
9、 块中有 5 只个股跌停，包括大唐发电 （爱股,行情,资讯） 、华能国际（爱股,行 情,资讯）等大盘股，以及连续跌停的通 宝能源（爱股,行情,资讯） 。而钢铁板块 中宝钢、武钢等龙头股也均有 4%以上 的跌幅。 上周地产股、金融被资金大量抛 售。14 日，以万科、招商地产（爱股, 行情,资讯）为首的地产股，全线告急， 14 日、15 日两日之内房地产板块跌幅 超过 9%。18 日，万科股价盘中今年首 次跌破 20 元。消息面上，深圳 4 月 8 日公开挂牌出让 5 幅地块，流拍 4 块， 成交一块的地价也回落到了同区位 2006-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 年的地
10、价水平；上海 4 月 9 日 8 宗土地 挂牌出让，成交 6 宗，流拍 2 宗，拍卖 现场气氛冷清；厦门 4 月 8 日在继上次 9 幅地块集体流拍之后进行了第二次拍 卖，结果 10 幅地块中仅成功出让 6 幅， 其余均遭“流拍”，成交地价也出现大幅 下滑。再加之市场关于地产行业的负面 传闻导致地产股上演了一轮轮“高台跳 水”。 再看银行业，14 日，银行整体跌 幅超过 7%，一周跌幅达 13.20%。其中 招商银行（爱股,行情,资讯） 、工商银行 （爱股,行情,资讯） 、建设银行（爱股,行 情,资讯）等银行股一改前期的反弹趋势， 纷纷掉头向下。 然而，更不幸的消息是，18 日一 向“坚挺”的中国石油一朝破发。很显然， 这个总市值约占沪市五分之一的庞然大 物被破发必然为市场带来更多的布确定 因素。 现在市场更关心的是，在大盘巨 幅回调的背景下，作为核心板块的银行-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 与地产到底何时能走出低谷，引领大盘 走出“泥潭”。但很不幸的是，上周二者 表现令市场失望之至，为股指变数再添 迷雾。 那么再次进入“3000 点时代”，市 场已被重重迷雾笼罩， “迷底”何在？ 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载
