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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “固收+”战略见成效 上投摩根走出固定收益发展特色路【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】 近年来，固定收益类产品成为各 大资产管理机构重点发力的热点板块， 但如何做出自己的特色，从而在激烈竞 争中脱颖而出，则是值得各大资管机构 深思的问题。在同质化产品泛滥、投资 者需求日趋多元化的背景下，上投摩根 基金希望走出一条“固收+”的特色之路， 以差异化、多元化、专业化满足市场需 求。“严谨的产品线细分，专业的投 研体系配置，我们要在“债券”的基础上 增加不同的策略增强，打造一个风格
2、属 性明确、投研能力出众的明星产品链。 ”-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 上投摩根基金债券投资总监赵峰这样定 义“固收+”战略，即：以固为本，各具 特色，按需挑选，贴心配置。固收产品业绩靓丽今年以来，市场持续震荡行情， 上投摩根基金旗下多只固定收益产品表 现出色，为投资者带来较为稳健的回报。 根据银河证券数据显示，截至 10 月 28 日，上投摩根近三个月的债券投资主动 管理能力在全行业 90 家基金公司中稳 居前 1/3，多只产品业绩表现排名同类 产品前 1/10。根据晨星数据，截至 10 月 28 日， 上投摩根双债增利 A 在今年以来、最近 三个月、最近六个月
3、、最近一年、最近 两年的各个时间段，业绩都处于同类型 产品的前 1/4 分位。在最近一年的时间 里，该产品更是在 238 支同类型产品中 排名第一。晨星数据显示，在最近三个-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 月，轮动添利 A、C 基金、分红添利 A 基金、优信增利 A、C 基金等多只固定 收益类产品在同类型产品中的排名均处 于前 1/4，形成了“百花齐放”式的优秀 固收产品序列。除此之外，上投摩根旗下债基的 整体波动度也较低。根据万得数据，截 至 10 月 28 日，上投摩根旗下债基今年 以来的平均波动率为 2.21%，低于同类 产品的 2.75%。从夏普比率看，上投摩
4、 根不少债基的风险调整后回报非常具有 吸引力。万得数据显示，上投摩根纯债 丰利今年以来、最近三月、最近一年的 夏普比率在同类型产品中的排名均处于 前 10%，可谓债基中的“佼佼者”。赵峰认为，产品业绩表现只是最 后呈现的结果，而“百花齐放”的原因则 是在“固收+”战略指引下对产品链、投 研梯队的打造、配备。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 铸器：打造“固收+”产品链“固收+”战略第一个要落地的， 就是产品序列的重新梳理和打造。近来上投摩根重点梳理了自身的 固收产品序列，通过不同的产品策略设 置，形成了总回报(total return)、稳定回 报(stable ret
5、urn)、beta、目标回报(target return)等四个固定收益产品集群，每个 产品集群特色鲜明。 “总回报侧重主动管 理，力争争取阿尔法。 ”赵峰介绍说，稳 定回报注重回撤和波动控制，争取一定 的绝对收益;Beta 系列则分别跟踪权益、 转债、信用债等市场的贝塔，追求较小 的跟踪误差;目标回报则是用量化、仓位 控制等策略，力争将组合及各类子资产 的目标收益和波动率控制在预设的范围 之内。通过“固收+”战略，上投摩根厘 清了固收产品间的特色与区分，尽可能-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 削弱产品间的同质化，使投资者可以根 据自己的需要和风险承受能力，方便地 选
6、择适合的产品。 “没有尽善尽美的基金 产品，只有适合不同市场和投资者风险 偏好的产品， ”赵峰说， “固收+”就是让产 品特征更加鲜明，更具辨识度，以便于 投资者选择。炼己：强化固收投研配置发力固定收益业务，既要有“思”， 更要有“力”。 “固收+”战略能否见到计划 中的效果，除了厘清产品特色之外，还 需要专业的投研体系配置。“固收+战略，加的是不同策略，要求的是多元化的投资能力，这也 要求投研团队的多元化配置， ”赵峰介绍 说，为了应对多元化的投资需求，上投 摩根在搭建债券投资团队时也颇费苦心。 “很多机构的债券投资团队很偏重信用-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 评
7、级背景，这当然很重要，但远远不够。 除了财务分析、信用研究之外，我们团 队还有海外债券交易背景的同事，具备 全球宏观经济观察视角，也有行业研究 背景、具备微观企业调查能力的同事， 整个团队形成从宏观到微观、从财务数 据到行业发展状况的综合研究视角和能 力。 ”赵峰认为，通过多元化的投研能 力建设，充分发掘每一类风格产品的潜 力，使真正的固定收益产品超市得以实 现。观市：债市收益率有望继续走低打造了优秀产品链，打造了优秀 投研体系，上投摩根在固定收益领域的 “固收+”战略初见成效。而对于债券市 场的后期投资，上投摩根则认为精选个 券将成为未来债市投资的关键。-精选财经经济类资料- -最新财经经济
8、资料-感谢阅读- 7 上投摩根双债增利基金基金经理 唐瑭认为，三季度初，英国意外脱欧推 升了全球避险情绪，主要国家长期国债 收益率均连续走低，国内通胀数据重回 2 以下，投资数据等经济数据也低于市 场预期，以长期利率债带动的债市行情 开始启动。随着利率债收益率下行，信 用债收益率紧随下行，部分行业的产业 债在行业基本面预期改善的情况下，利 差明显收窄，收益率创下年内新低。唐瑭认为，未来随着地产调控的 出台，经济增长压力有所增大，债市资 金需求依然处于较为旺盛的水平，债市 收益率有望继续走低;另一方面，债券收 益率快速回落，低利率环境下，债市波 动将有所加剧，把握投资节奏显得尤为 重要。同时唐瑭提示投资者：经济环境 走弱，企业面临的信用环境有所恶化， 在信用事件频发的背景下，精选个券， 精细化投资，将有利于降低组合的信用 风险敞口。-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 8 【各位读友，本文仅供参考，望 各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文， 可点击下载下载本文，谢谢！】
