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1、-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 1 “二次股改”战役打响 更有力救市推手可期【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】 政策市场同时约束大小非: 限售股二次发售细则正抓紧制订股价杀穿股改时水平 大小非高 价减持梦碎大小非打碎黄金十年梦:8 月解禁高峰 大小非主股市沉浮专家探讨二次股改:-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 2 叶檀:二次股改以分红为先导黄湘源:市场需要更有力的救市 推手后市展望 历史会否重演:历史惊人重演 南车上市隐藏政 策意图?政策制约大小非:限售股二次发 售细则正抓紧制订通过制度
2、安排缓解大小非解禁高 潮压力 证券日报 记者 闫立良 股权分置改革后,大小非与其他 有限售期的股份在本质上都是流通股, 只是限售期限各有不同。大小非“冲击-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 3 波”将伴随市场 3 年。由此不难看出, 对大小非解禁进行制度上的规范迫在眉 睫。 从公开认可大小非解禁是一个 “新问题”,到主动采取措施对其进行疏 导,监管层充分认识到了对大小非解禁 给市场带来的影响。今年以来,监管部 门针对大小非解禁、减持等全流通市场 的新情况,不断完善相关的制度安排, 引导解除限售存量股份有序转让。比如 规范大小非减持信息和让减持超过 1 的大小非上大宗交易平台
3、就是一种制度 上的疏导。 但随着解禁高峰期的来临,现有 的制度疏导已经无法有效缓解市场压力。在这种背景下,监管层向市场传-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 4 递出信息:要进一步通过制度来缓解大 小非减持压力。具体包括,研究通过券 商中介达成交易,引入二次发售机制, 完善大宗股份减持的市场约束、减震和 信息披露制度;开发可交换债券等市场 流动性管理工具;与国资委协调,建立 实时监测系统,对国有股份转让情况进 行监管。 二次发售就是一个新引入的概念, 受到了市场的广泛关注。 在美国,二次发售又被称为二次 发行,是指公司的主要个人或机构持股 人对公众发售其限制性股票。 另有研究
4、人士介绍,二次发售机 制应类似于香港的存量发售机制,通过 寻找合适的大宗股权长期买家,在不会 对二级市场股价造成持续冲击的前提下, 实现大宗股份减持。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 5 一位私募人士则认为,二次发售 实际上可以看做是一个多方互相妥协的 方案,一方面要求大小非获得合适的定 价,另一方面要引入增量资金对释放出 来的大小非股票进行“承接”。 目前,关于二次发售的细则正在 制定中,方案将充分考虑和平衡各方利 益。 该私募人士表示,二次发售的成 功与否,关键是看增量资金的介入。而 开发可交换债券等市场流动性管理工具 的本质应为鼓励大小非通过发行带转换 期权的债券
5、,从而在延缓减持时间的同 时提高减持条件(即价格) 。可交换债 券对长期增量资金应该具有较强的吸引 力。 中国证监会日前发布的关于修 改第六十三条的决定 (征求意见稿) 缩短了时间、简化了手续,就是对预期-精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 6 中的二次发售刺激并购的一个制度补丁。通过券商中介引入二次发售机制, 虽然最终仍然是减持,但在监管层看来, 这样可以增加流通环节,将大小非减持 过程拉长,放缓大小非减持的速度,从 而达到降低大小非冲击力度的作用。 分析人士强调,大小非减持机制 的进一步完善是必须的,但在具体措施 没有出台之前,针对大小非减持疏导的 任何讨论都可能触发其加速减持。大小 非问题的关键是大小非的持股价格对二 级市场估值体系的冲击。至少在细则出 台之前,大小非因为害怕既得利益受损 而急于抛售是意料之中的。 在全流通背景下,监管部门更侧 重于制度维稳的思路已经非常清晰,但 这些政策的推出进程还需加快,才能让 投资者消除疑虑,看清方向。 -精选财经经济类资料- -最新财经经济资料-感谢阅读- 7 中国军团在北京奥运会上获得了 多项历史性的突破,投资者也渴望中国 的资本市场能够在财富效应上成为各国 的垂范。上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 【各位读友,本文仅供参考,望 各位读者知悉,如若喜欢或者需要本文, 可点击下载下载本文,谢谢!】