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1、目录目录一、公司概述一、公司概述 二、偿债能力分析二、偿债能力分析 三、盈利能力分析三、盈利能力分析 四、运营能力分析四、运营能力分析 五、启示五、启示 一、公司概述：一、公司概述：三一集团主业是以三一集团主业是以“工程工程”为主题的机械装为主题的机械装 备制造业；备制造业； 全球工程机械制造商全球工程机械制造商5050强、全球最大的混凝强、全球最大的混凝 土机械制造商；土机械制造商；三一建有上海、北京、沈阳、昆山、长沙等三一建有上海、北京、沈阳、昆山、长沙等 五大产业园五大产业园，以及，以及1212个海外子公司个海外子公司；2003 2003年年7 7月月3 3日三一集团的核心企业三一重工日
2、三一集团的核心企业三一重工 上市，上市，20092009年年1111月月2525日三一国际香港上市；日三一国际香港上市；09 09年三一集团实现销售年三一集团实现销售306306亿。亿。二、偿债能力分析二、偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务（包偿债能力是指企业偿还到期债务（包 括本息）的能力，是反映企业财务状况括本息）的能力，是反映企业财务状况 好坏的标志，有助于考察企业持续经营好坏的标志，有助于考察企业持续经营 的能力。的能力。 企业偿债能力包括短期偿债能力和长企业偿债能力包括短期偿债能力和长 期偿债能力两方面。期偿债能力两方面。二、偿债能力分析二、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析一
3、）短期偿债能力分析对于企业的短期偿债能力的分析主要基于以下几个指标：对于企业的短期偿债能力的分析主要基于以下几个指标：流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率；流动比率：流动比率是流动资产对流动负债的比率；速动比率：变现能力更强的资产与流动负债的比；速动比率：变现能力更强的资产与流动负债的比；现金比率：是指企业现金与流动负债的比率，其中现金指现金比率：是指企业现金与流动负债的比率，其中现金指 货币资金和现金等价物；货币资金和现金等价物；现金流负债比率：是指企业一定时期内现金净流量与流动现金流负债比率：是指企业一定时期内现金净流量与流动 负债的比率，是从现金流角度上对企业短期偿债能力的反应负
4、债的比率，是从现金流角度上对企业短期偿债能力的反应 。二、偿债能力分析二、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析从上表中可以看出，三一重工流动比率呈现出以从上表中可以看出，三一重工流动比率呈现出以2 2为中心的周期性波动趋势，为中心的周期性波动趋势， 速动比率均高于理论值速动比率均高于理论值1 1，具有较强的短期偿债能力现金偿债能力达到平均，具有较强的短期偿债能力现金偿债能力达到平均 48%48%（未考虑应收票据中的短期部分），经营性净现金流量保障当期流动负债（未考虑应收票据中的短期部分），经营性净现金流量保障当期流动负债 偿还的程度较弱。偿还的程度较弱。应收款项是影响应收款
5、项是影响“ “三一三一” ”短期偿债能力的潜在风险因素。短期偿债能力的潜在风险因素。2008-9-302008-9-302008-12-312008-12-312009-3-312009-3-312009-6-302009-6-302009-9-302009-9-30流动比率流动比率1.881.882.192.192.012.011.831.831.91.9速动比率速动比率1.331.331.541.541.351.351.231.231.371.37现金比率现金比率0.510.510.640.640.460.460.410.410.380.38现金流负债比率现金流负债比率0.0060.006
6、0.1390.139-0.096-0.0960.0250.0250.1770.177二、偿债能力分析二、偿债能力分析（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和 对偿还债务的保障能力。 长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和 稳定程度的重要标志。 二、偿债能力分析二、偿债能力分析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析虽然经历金融危机，面临经营环境的恶化，三一重工的资产负债率虽然经历金融危机，面临经营环境的恶化，三一重工的资产负债率 和产权比率稳步下降，其长期偿债能力体现了一种增强的趋势。和产权比率稳步下降，其长期偿债能力体现了一种增强的趋势。二、偿债能力分析二、偿债能力分
7、析（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析尽管面对金融危机，但是三一重工长期偿债能力并没有明尽管面对金融危机，但是三一重工长期偿债能力并没有明 显削弱，一方面源于自身造血能力的提升；一方面得益于其上显削弱，一方面源于自身造血能力的提升；一方面得益于其上 市公司的身份，可以在资本市场上融资，相应降低企业对于贷市公司的身份，可以在资本市场上融资，相应降低企业对于贷 款的需求。款的需求。权益性资金增长支撑下的企业资产的增长可以极大地提高权益性资金增长支撑下的企业资产的增长可以极大地提高 企业抵御风险的能力。企业抵御风险的能力。单位：万元单位：万元项目 项目2008-9-302008-9-3020
8、09-9-302009-9-30增长率增长率负债负债8783258783258800838800830.20%0.20%所有者权益所有者权益56863256863270897370897319.79%19.79%资产资产14469571446957158905615890568.94%8.94%二、偿债能力分析二、偿债能力分析（三）综述：（三）综述：三一公司在历经金融危机后启稳回升，短期偿债三一公司在历经金融危机后启稳回升，短期偿债 能力和长期偿债能力，均有向好趋势，指标显示公司能力和长期偿债能力，均有向好趋势，指标显示公司 综合偿债能力得到加强。综合偿债能力得到加强。需要注意的问题，加强公司
9、应收款项的管理，需要注意的问题，加强公司应收款项的管理， 尤其重视由于按揭、融资租赁等营销金融工具带来的尤其重视由于按揭、融资租赁等营销金融工具带来的 应收账款管理。应收账款管理。三、盈利能力三、盈利能力盈利能力就是公司赚取利润的能力。盈利能力就是公司赚取利润的能力。 反映公司盈利能力的指标很多，通常使反映公司盈利能力的指标很多，通常使 用的主要有，销售毛利率、主营业务净利润用的主要有，销售毛利率、主营业务净利润 率、净资产报酬率、每股收益率等。率、净资产报酬率、每股收益率等。三、盈利能力三、盈利能力尽管08年金融危机来袭，但是三一重工销售毛利率稳定，说明产品已进入成熟期 ，具有稳定的成本和市
10、场，增强了企业的抗风险能力。主营业务净利率、净资产报酬率和每股收益率在09年一季度探底后有较大幅度 上升，反映企业逐步摆脱金融危机的阴影，盈利能力较08年有较大的提高。三、盈利能力三、盈利能力从上述指标来看，三一重工具有较强的盈利能力从上述指标来看，三一重工具有较强的盈利能力，净资产收益率高于行业的，净资产收益率高于行业的9.66%9.66%。对于投资者而言，。对于投资者而言，能够带来较高的回报。能够带来较高的回报。需要注意的问题，切实加强公司投资业务的管理需要注意的问题，切实加强公司投资业务的管理，扭转投资负收益的局面。，扭转投资负收益的局面。四、运营能力四、运营能力此处运营能力主要指生产资
11、料的运营能力，此处运营能力主要指生产资料的运营能力， 实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的 运营能力。运营能力。资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度资产运营能力的强弱取决于资产的周转速度 等多种因素。资产的周转速度，通常用周转次等多种因素。资产的周转速度，通常用周转次 数和周转天数来表示。数和周转天数来表示。四、运营能力四、运营能力09 09年流动资产周转率明显好于年流动资产周转率明显好于0808年，反映公司销售转好。年，反映公司销售转好。09 09年较年较0808年存货情况好转，说明企业逐步消化了以前年度积压的存货，同时反年存货情况好转，说明企业
12、逐步消化了以前年度积压的存货，同时反 映三一重工在映三一重工在0808年原材料价格低位时，适时采购了大量原材料。年原材料价格低位时，适时采购了大量原材料。应收账款周转情况略有好转。应收账款周转情况略有好转。四、运营能力四、运营能力（四）总资产周转率（四）总资产周转率由于应收账款、存货及流动资产周转率的好转，总资产周转率也呈由于应收账款、存货及流动资产周转率的好转，总资产周转率也呈 现出加速趋势，反映公司的运营能力在现出加速趋势，反映公司的运营能力在0808年基础上有了明显的提升年基础上有了明显的提升。五、启示五、启示1.1.应收账款管理与营销金融工具的协调应收账款管理与营销金融工具的协调 2.2.企业筹资与资本市场系统性风险企业筹资与资本市场系统性风险 3.3.存货周转率与企业供应链模式存货周转率与企业供应链模式 4.4.发挥集团公司整体优势发挥集团公司整体优势谢谢大家谢谢大家
