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1、股市波动与汽车消费相关性研究上海市信息中心 汽车产业研究室1目录一、股市和乘用车市场相关分析二、股市与乘用车细分市场相关分析 三、总结 2上海市信息中心汽车产业研究室一、股市和乘用车市场相关分析3上海市信息中心汽车产业研究室1、国产车销量受股市正影响显著 图1上证A股指数与国产乘用车销量的走势（2004年1月至2008年8月） 4上海市信息中心汽车产业研究室1、国产车销量受股市正影响显著图2上证A股指数与国产乘用车销量散点图 这两项社会 学指标并不 表现为线性 关系，但可 能存在某种 相关性 5上海市信息中心汽车产业研究室1、国产车销量受股市正影响显著 两者存在明显的相关性，其次表明两者的 关
2、联性表现为正面影响 两者的相关性实质上是证券市场对汽车市 场的单向因果关系的反映 表1上证A股指数与国产乘用车销量相关性相关性指标相关性系数显著性水平Spearmans rho0.674*0.0006上海市信息中心汽车产业研究室2、进口车销量受股市正影响显著 图3：上证A股指数与进口乘用车销量趋势图进口乘用车的 销量与上证A 股指数的变动 趋势存在一定 的相似性，相 比国产乘用车 而言，两者的 相似性相对更 大一些 7上海市信息中心汽车产业研究室2、进口车销量受股市正影响显著 进口车销量与股市也存在显著的正面相关 性 股市对进口车销量的影响程度比对国产乘 用车更为明显表2上证A股指数与进口乘用
3、车销量相关性相关性指标相关性系数显著性水平Spearmans rho0.775*0.0008上海市信息中心汽车产业研究室二、股市与乘用车细分市场相关分析9上海市信息中心汽车产业研究室1、股市与进口乘用车细分市场3.0L以上的进口车占 比与股市指数走势比 较类似2.5-3.0L进口车占比 的走势与股市指数走 势有一定的反向趋势2.5L及以下进口车占 比没有明显的变动趋 势图4：上证A股指数与进口乘用车销量占比趋势图10上海市信息中心汽车产业研究室1、股市与进口乘用车细分市场 股市的走势与2.5L及以下排量和3.0L以上排量进口车的 影响并不显著 进口车中仅排量介于2.5L-3.0L之间的车型销售
4、受股市影 响显著，且为负影响 表3上证A股指数与不同排量区间进口乘用车销量相关性分析相关指标相关系数显著性水平上证A股指数 vs 2.5L及以下排量进口车0.2550.307上证A股指数 vs 2.5-3.0L排量进口车-0.610*0.007上证A股指数 vs 3.0L排量以上进口车0.3660.13511上海市信息中心汽车产业研究室2、股市与国产细分车型表4 上证A股指数与细分车型销量相关性分析 车型相关系数显著性水平豪华型0.7250.000中高级0.7140.000中级0.7270.000普及型0.7510.000微型0.2380.080MPV0.6050.000SUV0.6850.0
5、00 除了微型轿车销量与股市走 势无相关性外，其它各档次 轿车、MPV、SUV与股市都 有着非常显著的正相关性 股市与豪华型、中高级、中 级和普及型轿车有着高度相 关性，与MPV、SUV属于中 度相关，与微型轿车无相关性 12上海市信息中心汽车产业研究室2、股市与国产细分车型随着滞后时间的增加，相关系数并没有明显的变化，并 且，相关性系数随着滞后时间的增减有降低趋势，由此 看出车市相对股市的滞后效应非常小 表5 上证A股指数与国产乘用车销量相关系数 豪华型中高级中级普及型微型MPVSUV 相关系数0.7250.7140.7270.7510.2380.6050.685滞后一个月0.7000.70
6、10.7100.7500.2020.5840.675 滞后二个月0.6720.6930.6930.7330.1650.5590.655 滞后三个月0.6430.6750.6770.7030.1350.5290.63013上海市信息中心汽车产业研究室三、总结14上海市信息中心汽车产业研究室股市波动与乘用车消费有着强相关性 通过股市与国产、进口乘用车的相关性分析，可以得出 股市与汽车消费有着强相关性的结论。 从理论上说，投资行为的成果与消费行为的水平存在一 定的因果关系，股市形势的好坏，直接影响着股民的消 费能力，尤其是汽车这一类单价较高的产品。因此，可 以总结出，股市波动对汽车消费影响非常大。
7、目前的中国车市尚处在“以初次消费为主、以更新消费 为辅”的初级阶段。股市的波动主要是对初次消费的影响 。股市行情好，其财富效应对车市初次消费的刺激较大 ，能够有效拉动新车消费。 15上海市信息中心汽车产业研究室股市对普及型以上轿车消费影响更大 原因一是普及型到中高型轿车属于我国目前汽车消费的 主流，这一部分车的销量在一定程度上代表了国内轿车 市场状况。 原因二从股市走势对车型选择影响角度看，在财富效应 的释放下，中国消费者首次购车的消费层次将会出现一 定跃级，因此从普及型轿车到高级轿车都受到较强影响 。当股市走弱后，财富效应降低，不仅对初次消费有影 响，对即再次购车影响更大，因而对定位于满足二
8、次购 车需求的中高级车市场会形成冲击。16上海市信息中心汽车产业研究室股市影响车市更多体现在销量增速 股市作为影响汽车消费的因素之一，其波动只是消费者 财富波动的一部分，其波动对汽车消费的影响更多的是 体现在销量增速方面。 中国车市销量的增长是大势所趋，但销量的增速却会因 股市财富效应减弱而放缓，销量的增速也可能因为股市 的见顶而见顶。17上海市信息中心汽车产业研究室股市的波动在很大程度上会影响到购车者的消费信心 证券市场影响到的人数已经占到国内总人数的16.74%， 而这部分人群基本上集合了我国消费能力最强的群体。由 于国情差异，汽车在国内市场还不属于日常消费品，基本 由国内消费能力较强的这一部分人群消化。 若股市出现大起大落的话，最受损失的肯定是这部分人， 股市缩水必然会打击他们的消费信心。18上海市信息中心汽车产业研究室19
