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1、期货交易规则与交易制度金融期货部 周莉*恒泰证券与恒泰期货IB专项培训恒泰期货经纪有限公司v一、期货合约与规则解读v二、期货与股票交易的五大区别v三、期货交易风险控制制度培训目录恒泰期货经纪有限公司v一、期货合约与规则解读恒泰期货经纪有限公司v简单的说，期货就是交易 一种预期 。（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司做期货到底是做什么呢?做期货 = 签合同1、多头 签订了一个购买合同 2、空头 签订了一个销售合同 3、多头平仓 签订了一个销售合同 4、空头平仓 签订了一个购买合同 注：交易所通过保证金制度提供履约担保基本功能：为企业提供“避风港” 。（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司期货的
2、起源：期货是在远期交易的基础上发展起来的。远期交易是指，买卖双方先谈 好价格，未来的某个时间再按照这个价格进行交易。农民粮食加工商谈好，3个月后以3元/kg的价格把50吨大米卖给粮食加 工商。这就是一笔远期交易。后来,大家发现这个合约是可以转让的,粮食加工商可以把合作卖给某工 厂,由工厂执行这笔交易。（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司u 期货合约就是由交易所统一制定的，规定了在未来某一特定时间和地 点交割一定数量和质量的实物商品或者金融产品的标准化合约。 u 期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月 份、交易时间、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易 日、交割
3、方式、交易代码等。 u 期货交易就是对期货合约的买卖。（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司期货分类金融期货：标的：金融工具(产品)金融期货类别：外汇期货利率期货股票期货股指期货商品期货：标的：实物商品商品期货类别：农产品期货金属期货能源化工期货贵金属期货（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司交易所品种中国金融期货交易所沪深300指数期货（IF）上海期货交易所铜(CU)、铝(AL)、锌(ZN)、 天然橡胶(RU)、燃料油(FU)、黄金（AU）、螺纹钢（RB）、线材（WR）、铅（PB）大连期货交易所黄大豆一号(A)、黄大豆二号(B)、玉米(C)、豆粕(M)、豆油()、聚乙烯()、棕榈油() 、聚
4、氯乙烯（）、焦炭（）郑州商品交易所硬麦(WT)、强麦(WS)、棉花(CF)、白糖(SR)、菜籽油(RO)、PTA精对苯二甲酸(TA)、早籼稻（ER）（一）什么是期货？恒泰期货经纪有限公司（二）合约文本与交易规则解读恒泰期货经纪有限公司上海期货交易所螺纹钢 期货标 准合约交易品种螺纹钢纹钢交易单单位10吨/手报报价单单位元（人民币币）/吨最小变动变动 价位1元/吨每日价格最大波 动动限制不超过过上一交易日结结算价5%合约约交割月份112月交易时间时间上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合约约交割月份的15日（遇法定假日顺顺延）交割日期最后交易日后连续连续 五个工作日交割品级级标
5、标准品：符合国标标GB1499.2-2007钢钢筋混凝土用钢钢 第2部分：热轧带热轧带 肋钢钢筋HRB400 或HRBF400牌号的16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢纹钢 。 替代品：符合国标标GB1499.2-2007钢钢筋混凝土用钢钢 第2部分：热轧带热轧带 肋钢钢筋HRB335或 HRBF335牌号的16mm、18mm、20mm、22mm、25mm螺纹钢纹钢 。交割地点交易所指定交割仓库仓库最低交易保证证金 合约约价值值的7%交易手续费续费不高于成交金额额的万分之二（含风险风险 准备备金）最小交割单单位300吨交割方式实实物交割交易代码码RB上市交易所上海期货货交易所
6、 （二）合约文本与交易规则解读恒泰期货经纪有限公司上海期货交易所螺纹钢期货标准合约附件 一、交割单位 螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓 单的整数倍交割。 二、质量规定 （1）用于实物交割的螺纹钢，质量应当符合GB1499.2-2007钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋 钢筋牌号 为HRB400、HRBF400、HRB335、HRBF335的有关规定。 （2）交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书等应当符合国标 GB1499.2-2007 钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋的规定。 （3）用于实物交割的螺纹钢其长度
7、为9米或12米定尺。 （4）每一标准仓单的螺纹钢，应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直 径、同一长度 的商品组成，并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日，且以最早日期作为该仓 单的生产日期。 （5）每一标准仓单的螺纹钢，应当是交易所批准的注册品牌，应附有相应的质量证明书。 （6）螺纹钢交割以实际称重方式计量。每一仓单的实物溢短不超过3%，磅差不超过0.3% 。 （7）仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。（二）合约文本与交易规则解读恒泰期货经纪有限公司上海期货交易所螺纹钢期货标准合约附件三、交易所认可的生产企业和注册品牌 用于实物交割的螺纹钢，应当是
8、交易所注册的品牌。具体的注册品牌和升贴水 标准，由交易所另行规定并公告。四、指定交割仓库 由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。（二）合约文本与交易规则解读恒泰期货经纪有限公司沪深300股票指数期货合约沪深300指数期货合约表 合约标的沪深300指数 合约乘数每点300元 报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15 最后交易日交易 时间上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00每日价格最大波 动限制上一个交易日结算价的10%最低交易保证金合约价值的12% 最后交易日
9、合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日 交割方式现金交割 交易代码IF 上市交易所中国金融期货交易所（二）合约文本与交易规则解读恒泰期货经纪有限公司（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司最低交易保证金交易保证金是指已被合约占用的保证金，当买卖双方成交后，按持仓价值的一定比率收取交易保证金。 例：为了控制市场风险，合约将螺纹钢期货合约的最低交易保证金比例定 为7%。目前，螺纹钢和线材期货合约上市交易最低保证
10、金暂定为合约价值的12%（如有调整交易所将另行公告）。（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司每日价格最大波动限制 交易每日价格最大波动限制（又称涨跌停板）是指期货合约在一个交易日中 的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度。 交易所制定各上市期货合约的每日价格最大波动限制。例如螺纹钢期货合约 每日价格最大波动限制为：不超过上一交易日结算价5%。 在某一期货合约的交易过程中，交易所可用根据市场情况调整其涨跌停板 幅度。（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司交割月份和最后交易日 交易期货合约的交割月份是指该合约规定进行实物交割的月份。 例：
11、螺纹钢期货合约的交割月份为1-12月。 最后交易日是指某一期货合约进行交易的最后一个交易日。 例：螺纹钢期货合约的最后交易日为合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）。（二）合约文本与交易规则解读（以螺纹钢期货为例）恒泰期货经纪有限公司 交易保证金 涨跌停板 交易指令 撮合机制 交易时间 交易方向 当日结算价 交割结算价 持仓限制 强行平仓 强制减仓（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 交易保证金 沪深300股指期货首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合 约。 交易保证金：5月、6月合约暂定为合约价值的15%，9月、12月合 约暂定为合约价值的18%。 交易保
12、证金是已被合约占用的保证金。投资者期货保证金账户中 的客户权益超过交易保证金的那部分为可用资金,可用资金不可 为负,否则将面临强行平仓的风险。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 涨跌停板 涨跌停板幅度通常为上一交易日结算价的10，最后交易日涨跌 停板幅度为上一交易日结算价的20。 上市当日涨跌停板幅度：5月、6月合约为挂盘基准价的10：9月、12月合约为挂盘基准价的20。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 交易指令 限价指令是指按照限定价格或更优价格成交的指令限价指令当日有效，未成交的部分可以撤销限价指令每次最大下单数量为100张 市价指令是
13、指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令市价指令的未成交部分自动撤销市价指令只能和限价指令撮合成交市价指令每次最大下单数量为50张集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报，集合竞价指令撮 合时间不接受指令申报。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 撮合机制 集合竞价：集合竞价采用最大成交量原则。 连续竞价：连续竞价交易按照价格优先、时间优先的原则撮合成交。以涨跌停板价申报的指令，按照平仓优先、时间优先的原则撮合成交；限价指令连续竞价交易时，以价格优先、时间优先的原则排序，当买入 价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖 出价(sp
14、)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。 当bpspcp时,最新成交价=sp 当bpcpsp时,最新成交价=cp 当cpbpsp时,最新成交价=bp。集合竞价未产生成交价的，以上一交易日收盘价为前一成交价，按照上述办法确定第一笔成交价。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司n 交易时间开盘最后交易日 收盘收盘申报时间撮合时间（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 交易方向 开仓方向开仓买进开仓卖出 平仓方向平仓卖出平仓买进（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司 当日结算价 当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按成交量
15、的 加权平均价。 当日无负债结算：每日收市后，交易所按照当日结算价对结算 会员所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用进行 清算，对应收应付的款项实行净额一次划转。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司当日盈亏当日盈亏 =（卖出成交价-当日结算价）合约乘数卖出量 +（当日结算价-买入成交价）合约乘数买入量+（上一交易 日结算价-当日结算价） 合约乘数 （上一交易日卖出持仓量- 上一交易日买入持仓量）当日盈亏在每日结算时进行划转，盈利划入结算会员结算准备金 ，亏损从结算会员结算准备金中扣划。（二）合约交易规则解读（以股指期货为例）恒泰期货经纪有限公司例：计算期货交易账户的资金某客户在期货公司开户后存入保证金50万元，在2011年4月19日卖出沪深 300股指期货1105合约5手，成交价3340点，每点300元。同一天平仓2手，成 交价为3330点，当日结算价为3318点，假定保证金比例为15%，手续费为 0.005%。则客户账户情况为：当日平仓盈余=(3340-3330)*300*2=6000当日持仓盈余=(3340-3318)*300*3=19800当日盈亏=6000+19800=25800手续费=3340*300*5*0.000
