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1、 王宗军王宗军教授、博士生导师教授、博士生导师美国富布莱特高级研究学者美国富布莱特高级研究学者华华 中中 科科 技技 大大 学学 管管 理理 学学 院院2010-06-232010-06-23王宗军教授主要研究方向王宗军教授主要研究方向n n1. 1. 投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略投资决策分析（投资评价、公司投资价值发现、战略 投资决策）投资决策）n n2. 2. 金融风险管理与金融决策支持系统金融风险管理与金融决策支持系统n n3. 3. 集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支集成式动态企业战略决策支持系统（动态战略决策支 持、集成式企业战略决策支持系统）持、集成式
2、企业战略决策支持系统）n n4. 4. 评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩效评评价理论与应用（一般评价理论与方法、企业绩效评价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价价、企业经营危机评价、技术创新评价、竞争力评价 ）n n5. 5. 产业整合、产业一体化产业整合、产业一体化王宗军教授的联系方式王宗军教授的联系方式通讯地址：通讯地址： 430074 430074 武汉市华中科技大学管理学院武汉市华中科技大学管理学院 联系电话：联系电话： 027-87556479(O,Fax) 87556440(O) 027-87556479(O,Fax) 87556440(O) E-mail: E-
3、mail: wangzjpublic.wh.hbwangzjpublic.wh.hb或或 wangz_wangz_手手 机机: 13807168882: 13807168882 欢迎联系！欢迎联系！引引 言言n n蒙牛为什么蒙牛为什么“牛牛”？n n黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。所以蒙牛用短短的所以蒙牛用短短的5 5年时间就年时间就“牛牛”起来。起来。所以陈天桥所以陈天桥3232岁、黄光裕岁、黄光裕3636岁就成为中国首富。岁就成为中国首富。n n企业不但要用好自己的
4、钱，企业不但要用好自己的钱，也要用好别人的钱，也要用好别人的钱，还要用好明天的钱。还要用好明天的钱。n n企业不但要用好实有资本，企业不但要用好实有资本，还有用好虚拟资本。还有用好虚拟资本。n n企业只用自己的钱永远做不大，企业只用自己的钱永远做不大，只有用好别人的钱、用好明天的钱、只有用好别人的钱、用好明天的钱、用好虚拟资本，才能把企业做强做大。用好虚拟资本，才能把企业做强做大。资金短缺是所有企业的问题n n中国石油上市融资中国石油上市融资223223亿港币亿港币n n中国石化上市融资中国石化上市融资267267亿港币亿港币n n中国电信上市融资中国电信上市融资118118亿港币亿港币n n
5、中国移动上市融资中国移动上市融资327327亿港币亿港币n n中国联通上市融资中国联通上市融资436436亿港币亿港币n n中国人寿上市融资中国人寿上市融资267267亿港币亿港币n n中国建设银行上市融资中国建设银行上市融资700700亿港币亿港币企业为什么总是缺钱？发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大发展：只有发展才能生存，只有发展才能做强做大越发展越发展 越需要钱越需要钱 越有钱越有钱 越发展越发展资本资本 促进发展促进发展 发展发展 资本增长资本增长企业为什么要用社会的钱？n n自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展n n社
6、会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展一、中小企业发展概况一、中小企业发展概况中小企业是指生产经营规模属于中小型的各种 所有制以及各种形式的企业，主要包括乡镇企业、 民营企业、城镇集体企业、个体私营企业和国有中 小型企业等。目前我国中小企业有4200多万户，占全国企业 总数的99%以上。中小企业所创造的最终产品与服务 价值、出口总额、上缴税收以及就业人数分别占全 国的58.5%、68.3%、50.2%和75%，在繁荣经济、促 进增长、扩大就业、推动创新、社会稳定等方面发 挥着越来越重要的作用。 美国美国: : 美国国家科学基金会的研究，每一美元的
7、研究和发美国国家科学基金会的研究，每一美元的研究和发 展费用取得的创新份额，小型企业是中型企业的展费用取得的创新份额，小型企业是中型企业的4 4倍，是倍，是 大型企业的大型企业的2424倍，小型企业的创新占全部企业创新的倍，小型企业的创新占全部企业创新的55%55% 。 我国我国：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内：中小民营企业创造的最终产品和服务的价值占国内 生产总值的生产总值的55.6%55.6%，工业新增产值占，工业新增产值占74.7%74.7%，社会销售额占，社会销售额占 58.9%58.9%，提供的出口额占，提供的出口额占62.3%62.3%，上缴税收占，上缴税收占46.2
8、%46.2%，中小，中小 民营企业解决的就业占我国城镇就业总量的民营企业解决的就业占我国城镇就业总量的75%75%以上。目以上。目 前，我国专利的前，我国专利的65%65%是由中小民营企业发明的，是由中小民营企业发明的，75%75%以上的以上的 技术创新是由中小民营企业完成的，技术创新是由中小民营企业完成的，80%80%以上的新产品是以上的新产品是 由中小民营企业开发的，中小民营企业己成为技术与机制由中小民营企业开发的，中小民营企业己成为技术与机制 创新的主体。创新的主体。企业规模的划分企业规模的划分行业名称行业名称 指标名称指标名称 计算计算 单位单位 大型大型 中型中型 小型小型 工业企业
9、工业企业 从业人员数从业人员数销售额销售额资产总额资产总额 人人万元万元元元 20002000及以上及以上 3000030000及以上及以上 4000040000及以上及以上300-2000300-2000以下以下 3000-300003000-30000以下以下 4000-400004000-40000以下以下 300300以下以下 30003000以下以下 40004000以下以下 建筑业建筑业 企业企业 从业人员数从业人员数 销售额销售额资产总额资产总额 人人万元万元元元30003000及以上及以上 3000030000及以上及以上 4000040000及以上及以上600-3000600
10、-3000以下以下 3000-300003000-30000以下以下 4000-400004000-40000以下以下 600600以下以下 30003000以下以下 40004000以下以下 批发业企批发业企 业业 从业人员数从业人员数 销售额销售额人人万元万元200200及以上及以上 3000030000及以上及以上 100-200100-200以下以下 3000-300003000-30000以下以下 100100以下以下 30003000以下以下 零售业企零售业企 业业 从业人员数从业人员数 销售额销售额人人万万 元元500500及以上及以上 1500015000及以上及以上 100-
11、500100-500以下以下 1000-150001000-15000以下以下 100100以下以下 10001000以下以下 交通运输交通运输 业企业业企业 从业人员数从业人员数 销售额销售额人人 万万 元元30003000及以上及以上 3000030000及以上及以上 500-3000500-3000以下以下 3000-300003000-30000以下以下 500500以下以下 30003000以下以下 邮政业企邮政业企 业业 从业人员数从业人员数 销售额销售额人人万元万元10001000及以上及以上 3000030000及以上及以上 400-1000400-1000以下以下 3000-
12、300003000-30000以下以下 400400以下以下 30003000以下以下 住宿和餐住宿和餐 饮业企业饮业企业从业人员数从业人员数 销售额销售额人人万元万元800800及以上及以上 1500015000及以上及以上 400-800400-800以下以下 3000-150003000-15000以下以下 400400以下以下 30003000以下以下 二、中小企业发展的制约因素二、中小企业发展的制约因素2.1 企业制度缺失企业产权问题：中小企业特别是民营中小企业 的产权与企业家的个人产权是混合在一起的， 个人的财产与企业法人的财产没明确的界限 管理制度混乱：不少中小企业在管理上表现出
13、 更多的随意性，缺乏全面的制度化、规模化和 程序化，经营漏洞较多以及家族式的经营管理 色彩特别浓厚 从调查结果可以发现，我国中小企业在融资方面 存在的问题包括： 内源融资不足：中小企业家在分配利润上多存在短期 化行为，大部分的利润用于分配，很少从企业长 远发展目标考虑自留资金以补充经营资金的不足 外源融资受阻：严格的上市标准限制了中小企业上 市直接融资； 对大多数的企业来说，债券市场 对它们还没有做出融资的安排；为了防范过大 的金融风险，银行在信贷的投向上往往偏向于国有企业和规模企业，对中小企业则往往采 取“惜”贷或少贷政策 2.2 融资困难2 2，人才供给总量与人才需求，人才供给总量与人才需
14、求 总量不协调总量不协调2.3 2.3 人才缺乏人才缺乏在绝大多数民营企业受家族财产关系制约，比较 普遍地存在主要高级管理人员基本由家族成员担任的 现象。目前，不少中小企业特别是民营中小企业求贤若 渴却得不到合适人才，这有多方面原因，诸如部分高 级管理人员和科技人员不愿意到民营企业工作，企业 家族色彩过于浓厚使外来科技人才处处为难而难以立 足，控股股东过于看重股权而使外来人员难以“入围 ”等。 2.4 2.4 产权问题产权问题在产权归属上，许多中小企业由于创业者最初的投资 与全体劳动者尤其是合伙人共同创造的财富没有明确 的界定，由此造成了企业发展以后的产权不明晰在产权结构上，中小企业几乎都存在
15、产权单一的问题 2.5 2.5 观念制约观念制约官本位观念缺乏信用观念急功近利观念2.6 所有权保障问题2.7 企业文化建设问题2.8 政府的管理与服务问题三、我国中小企业融资的现状三、我国中小企业融资的现状1. 1.为中小企业服务的金融机构和担保机构少为中小企业服务的金融机构和担保机构少从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的从银行自身的经营管理角度讲，银行对大中型企业的 放贷与对中小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信放贷与对中小企业的放贷所发生的固定成本相等，银行信 贷的经营环节是不会因为企业规模的大小而因此减小，由贷的经营环节是不会因为企业规模的大小而因此减小，由于固定成本基本不变而经营规模大大减小，相对而言，银于固定成本基本不变而经营规模大大减小，相对而言，银行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意放贷给大中行贷款的单位交易成本上升。因此银行更乐意放贷给大中 型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营型企业，可以达到贷款上的规模效益。另外，从银行经营 风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就风险角度讲，由于中小企业信用度低，银行放贷的风险就 更大了，所以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。更大了，所以银行对中小企业放贷就相当谨慎了。2. 2.中小企业借贷成本高中小企业借贷成本高由于中小企业信用度
