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1、股票质押式回购交易业务介绍股票质押式回购交易业务介绍2背景及意义业务概述下一步工作安排Part 1 背景及意义n 业务背景n 重要意义3Part 1-1 业务背景4截止2013年4月22日，市场场股权质权质 押统计统计 数据：数据来源：Wind资讯资讯股票质质押细细分市场竞场竞 争加剧剧，证证券公司落后明显显1目前未解质质押2013年新增股份数（亿股 ）市值（亿元）股份数（亿股 ）市值（亿元）银银行624.575236.1891.23783.2信托718.675995141.531247.4券商35.6236116.42142.97其他129.921186.1121.83244.68总计总计1
2、508.7512778.29271.012418.25银银行信托主导导，券商占比不足3%。Part 1-1 业务背景5由证监 会机构部牵头 ，深交所、上交所和中国结算总部力推的、即将开展的创新业务 。n 业务 开展目的 为上市公司股东提供融资服务 为高端客户提供固定收益的投资回报财财富管理的需要，要求开发发新的业务业务 模式2Part 1-2 重要意义6对对市场场 的影响1. 打破银银信垄垄断格局便捷的流程， 高效的融资效率将 对实 体经济 提供更 为有效的支持。4. 服务实务实 体经济经济在市场原有的多 种股权融资模式基础 上，为融资方提供更 具优势 的融资途径。2. 拓宽宽融资资渠道打破原
3、有的银行 、信托双头垄 断，股 权质 押进入三国时代 。作为一项全新的 资本中介业务 ，增加 券商利润，助力券商 转型升级。3. 助力券商转转型升级级对资对资 本市场场的重要影响1Part 1-2 重要意义7 提供低成本的融资途径 ，丰富客户融资渠道 更高效的融资途径 满足客户中长期资金周转，服务实 体经济 对不同客户制定个性化的融资方案对对客户户 丰富营业 部产品种类，提高营业 部核心竞争力 丰富营业 部业务 利息收入来源 有利于吸引大客户及机构客户参与，改善营业部客户结 构，促进营业部转型升级对营业对营业 部对对微观观主体而言意义义重大28背景及意义业务概述下一步工作安排Part 2 业务
4、概述n 业务进 展情况n 业务模式n 业务特点n 适用对象n 融资期限及成本n 标的券质押率n 交易执行管理n 风控指标9Part 2-1 业务进展情况10目前，两所股票质押式回购交易业务 工作正平稳有序推进。具体时间节 点如下：5月23日， 深交所联调 测试 。5月24日， 两所发布 业务办 法 。6月5日-21 日两所仿真 测试 。6月22日， 深交所通关 测试 。6月24日，业业 务务正式上线线 ！首批两所试试点 券商预计预计 9家 。Part 2-2 业务模式112、申报证证券公司1、委托指令交易所结结算公司3、确认4、质押登记、清算交收 初始交易：融出资资金自身或管理人多个客户通过资
5、 管计划证券公司自有资金证证券公司客 户户客 户户资管计划单一客户通过定向合同托管人出资资方定向合同客 户户出资资方融资资方购购回交易：返还还本息股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条 件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资 金、解除质押的交易。业务业务 开展的基本模式为为“一个协议协议 ，二次交易，两次结结算”。Part 2-3 业务特点12约定购回式证券交易业务 涉及到所有权的转移，不仅操作上相对复杂，而且 涉及到各种税费，增加了操作成本。质质押回购购特点1234所有权权不转转移融资资效率更高融资资金额额更大限售股可以参与资金证券T+1 可取可用，相
6、比约 定购回还快1天， 比银行信托更具优 势。解决限售股 及个人持有的解禁 限售股无法通过 约定购回实现融 资的问题。标的券不需过户即可实现融资，消除担心 丧失控股权地位的投资者最大疑虑。同时，不 过户的属性自然解决了机构投资者纳税问题。约定购回交易券商持有客户的股票视为 自营持仓，严重影响客户单一股票融资金额 。质押不涉及自营持仓，客户融资金额更大 。质质押回购业务购业务 特点1Part 2-3 业务特点13股票质质押式 回购购交易约约定购购回式 证证券交易融资资融券股票质质押信托股票质质押贷贷款客户户准 入无无账内资产 20万 以上3000万及以上1000万以上交易期限最长3年最长1年06
7、个月期限灵活一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高一年一签，一般不能提前购回，如提前购回成本较高资资金用 途场内和场外合法使用场内和场外合法使用融资买标 的券场内和场外合法使用证券、楼市交易外的正常经营 用途融资资比 例股票基准折扣 不超过60%股票基准折扣 不超过60%37.5%-167%30-70%30-70%融资资成 本9%左右融资利息9%以内8.6%10%左右未计入隐性成本贷款利率上浮未计入隐性成本操作时时 效资料齐备 后3-5个工作日资料齐备 后1-2个工作日资料齐备 后1-2个工作日资料准备充足后两个月左右一个月左右融资资效 率T日交易，T+1日 到账T日交易，T+2日 到
8、账实时一个月左右一个月左右与其他类类融资业务资业务 比较较2Part 2-4 适用对象 14个人客户户：持有沪深交易所上市的A股股票和其他证券 。限售股、解禁限售股也可参与交易进行融资。机构客户户：持有沪深交易所上市的A股股票和其他证券 。限售股也可参与交易。公司将建立严格的客户适当性管理制度，对客户的 准入进行审核筛选。尤其对持有限售股的客户制定更 为严格的筛选标 准，从源头降低违约风险 的概率。Part 2-5 融资期限及成本15期限种类类及定价1 期限种类：0-半年、半年-1年、1年-2年、2年-3年。n 期限种类 定价组成：购购回价差率、交易经经手费费、质质押登记费记费 购购回价差率：
9、股票质押式回购交易中客户获 取资金所支付的净利息率。 交易经经手费费：100元/笔。 质质押登记费记费 ：以股票为例，500万股以下（含）部分按该部分面值的1收取，超500万股的部分按该部分面值的0.1收取，起点100元。n 定价组成Part 2-5 融资期限及成本16购购回价差率的确定主要根据客户调户调 研、同类产类产 品风险风险 溢价、交易期限等因素。公司股票质质押式回购购交易购购回价差率的确定原则为则为 以同期央行贷款基准利率为基准，参考市场同类产 品的价格，对不同期限的产品上浮一定的风险 溢价。期限股票质质押式回购购交易中证证券公司收取费费用客户户支付的 其他成本 同期银行贷款基准利率
10、(1)风险溢价 (2)购回价差率 (3)=(1)+(2) 交易经手费质押登记费0-半年（含）5.6% 280BP8.4%100元/笔按照中登公布的收取规则计算，起点100元。半年-1年（含）6.0% 260BP8.6%1年-2年（含）6.15%285BP9%2年-3年（含）6.15%335BP9.5%各期限融资资成本2Part 2-6 标的券质押率17在个股最终质 押率的基础上进行扣减，扣减主要依据限售股的限售期限及下跌风险 等因素，扣减值5%,15% 。限售股质质押率的确定各类标类标 的证证券的基准质质押率（流通股）主板股票为55%，中小板50%，创业 板45%国债为 75%地方债为 70%
11、企业债 、公司债和分离交易可转债纯债为 65%可转换 公司债券为60%普通封闭式基金和创新封闭式基金的优先级为 60%ETF、LOF和其他交易所可交易的开放式基金为60%Part 2-7 交易执行管理18n 单笔回购交易期限最长不得超过3年。n 限售股：回购期限或资管计划存续期必须覆盖限售期。 从初始交易成交日起计算，到期购回日为回购期限届满日当日。 到期购回日为非交易日的，提前至前一交易日。n 到期购回 因融入方原因导导致的提前购购回，除支付按原购购回价差率和实际实际 交易天数计计算的购购回价差外，还须还须 支付一定的补偿购补偿购 回价差，用于补偿补偿 融出方资资金的机会成本。 公司有权要求
12、提前购回：标的股票被ST、吸收合并等。n 提前购回n 延期购回 自有资金为融出方：融入方可申请延期购回，且延期后累计期限不超过3年。 资管计划为融出方：不允许延期购回。Part 2-8 风控指标19指标标分类类风险风险 控制指标标禁止值值预预警值值总规总规 模控制全部出质客户交易规模控制100亿80亿单规单规 模控制单一出质客户交易规模占净资 本比例5%4%全部客户出质单 一证券规模占净资 本比 例10%8%流动动性风险监风险监 控单一出质客户单 一证券待回购数量占该 证券近一个月日均成交量10%的比例5市场风险监场风险监 控单一客户单 一证券近一个月涨跌幅 -50%集中度控制与全部出质客户就
13、单一证券交易规模不超 过该证 券总股本的20%20%16%20背景及意义业务概述下一步工作安排Part 3 下一步工作安排n 总部层面措施n 营业部层面工作21Part 3-1 总部层面措施“视频视频 培训训+现场现场 培训训”相结结合，期初视频为 主，伴随业务 开展以分公司、业务 片区为中心进行现场 培训。 组织组织 “模块块化，专题专题 化，分层级层级 ”培训训形式，质押式回购交易在融资金额、期限以及股票性质方面有重大突破，带来收益的同时风险 相应扩 大，后期总部将就业务环节 中涉及到的重要流程、操作注意事项等进行专题 化培训，届时业务 涉及到的营业 部各层级 人员必须参与培训，明确责任义
14、务 。 帮助营业 部进行客户数据提取，做好客户细 分的前期工作。 安排专人负责业务 推广，对于高端个人客户及机构客户，总部将安排专人与营业 部共同开发和服务，为客户订 制一揽子融资方案。22深化并细细分培训训1精准式业务业务 指导导2Part 3-1 总部层面措施23 制定切实有效的营销 激励计划，充分调动营业 部一线员 工的业务积 极性。 总部官网将第一时间对业务进 行宣传和推介。 借鉴前期约定购回式证券交易的业务经验 ，总部将为营业 部定制统一的宣传折页、易拉宝、跑马屏标语 等宣传材料。总总部将是营业营业 部进进行业务业务 开展的坚坚强后盾！统统一制定宣传传材料3制定营销营销 激励计计划4
15、Part 3-2 营业部层面工作241重视业务视业务推广四步走2客户户开发发3风险风险 控制4水到渠成25Part 3-2 营业部层面工作重视视并熟悉业务业务1 从思想上高度重视该项业务 ，深刻认识 到该项业务 是作为公司及营业 部深化转 型的战战略性工具。 分公司、中心营业 部接下来需要加强对业务 的学习和研究，必要时可要求总部进 行协助，以现场 培训或者方案协助设计 等形式寻求业务 支持，也可以采取测试 等 形式加强学习效果。 对涉及金额较 大的融资项 目，成立由总经 理牵头 ，分管总监 与一线业务员 工多方参与的项目小组，多方参与各负其责。26 存量客户户的开发发服务务必须须做好，大力发
16、发展机构客户户。 做好客户户情况调调研：资产 量、股票性质、有无融资计 划等。 已参与约约定购购回或有所了解的客户户： 主动推介，必要时可引导客户进 行资金替 换。 对对于前期因为约为约 定购购回交易诸诸多限制导导致不能交易的客户户：抓住机遇迅速促成业 务。 其他已满满足准入条件的客户户：专人服务，重点突出公司股票质押式回购交易业务 审审批快、成本低、折扣高、无需过户过户 的特点及优势 ，迅速为客户制定个性化融资 方案，促进业务 落地。 对因各种其他原因暂时 无法进行交易的，积极跟踪，及时响应。n 存量客户户服务维护务维护客户户开发发2Part 3-2 营业部层面工作27 抓住首批试试点的业务业务 先发优势发优势 ，明确我们们的业务业务 相较银较银 行、信托股权质权质 押融资资 的优优点。 通过营业 部渠道进行银信股权质 押的客户，我们具有天然的优势 可以宣导将其 资产进 行有效替换。 通过第三方软软件（wind、同花顺）对已经处 于质押状态（包括
