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1、A p r i l 2 0 1 8 l l9 尊 F 即 仅靠一份白皮书就能融到很多钱的泡i lt ,-j 代已经过去了。 文 l 宁新燕 I ： 赋资本是业内较早关注区块链的投资机构。 ， 口 通 过 投资 布 比和 巴比 特等 知名 区 块链 公司 实脱 s f k lx j 的资源辐射，扁赋资本不仅储备了 大最的备选项口，也成为为数不多对区块链理解 较深的机构。 近日， 扁赋资本合伙人顾凯接受了创业邦 ( 微 信搜索 ： i c h u a n g y e b a n g)的专访，就币圈与链圈 的关系、区块链与互联网的价值联结 、 股权投资 与区块链投资异同等话题分享了心得。 顾凯认为区
2、块链时 代的经济模型让用户 真正掌握 r自己数据 的所有权，从而使得整个 生态体系内的参与者都可以受益 ，这将会是生 产关系领域的一次革命。但就 日前区块链的技 术成熟度和应川落地效果来 说，还有很长的路 要走。 从投资的基本面上看，经历过 2 0 1 7年下半年 的火热，区块链领域投资在整体 L 正逐渐趋于理 性， 越来越网归商业本质。只有那些能真正解 决实际问题，能够落地并形成业务闭环，并且团 队也具备核心竞争力的创业公司才能得到资本的 青眯。 随蕾中 I 闭内全面禁止 I C0大量 “ 空气币” 遭遄破发，仪 一份门皮书就能融到很多钱的泡 沫时代已经过去了。 以 F内容整理自现场访谈实录
3、，有删减。 创业邦 ： 您 2 01 6年开始布局区块链，是什 么引发您了对 区块链的关注? 顾凯 ： 我们一直关注对新技术领域的投资。 区块链就像一个动力系统， 通 证 就 是 因 为 这 个 系 统 而 形 成的交通 工具 。没有交l 通 工 具 ，动 力 系 统 就 是 一 区块链技术出现后，我们认真做了研究，认为它 是未来的一个方向，就开始在市场上寻找合适的 标的。 创业邦 ： 对比之前的行业情况，现在的市场 有哪些 明显的变化? 顾凯 ：当时大部分人把区块链作为一种技术 应用，并没有意识到 T o k e n( 通证 )在这个体系 里起到的催化剂作用 ； 现在基本达成的共识是， 没有
4、 T o k e n的润滑或激励作用，可能区块链的价 值就无法得到最好的释放。打个比方 ： 区块链就 像一个动力系统，通证就是因为这个系统而形成 的交通工具。没有交通工具 ，动力系统就是一个 虚的概念，所以是先有比特币才有了区块链这个 概念。 创业邦 ： 当时选择投资布比、巴比特，如今 看来都是非常有远见的投资决策，能聊聊其中的 故事吗? 顾凯 ： 我们一直在找优秀的区块链技术公司， 投到布比和巴比特也是机缘巧合 ： 在一个论坛上， 我们的投资经理听到布比创始人蒋海的演讲后马 上约他见面，我们几个合伙人见完迅速形成决策， 成为布比P r e - A轮的领投方。在做布比尽调的时 候，我们发现 7
5、 0 8 0 的区块链资讯都来 自巴 比特，于是顺藤摸瓜，主动找到了巴比特，然后 就两个项目一起投了。 创业邦 ： 当时的投资节奏跟现在相比有何不 同?评判一个项目的标准有没有不一样? 顾凯 ： 基金的投资节奏一直都非常平稳，每 年四五 十个项目，没有太大的变化。但是在区块 链火热的时候，我们也感受到了这个圈子的行动 力。在那拨概念红利里，我们还是在以价值投资 的理念来看待，因此觉得很多项日的 T o k e n 被炒 那么高是完全不正常的。 等到年后回来，市场冷下来之后，我们发现， 区块链的投资也回归到商业的本质投资，还 是 要 真 正 解 决 了 实 际 问 题 ， 能 够 落 地 ， 形
6、 成o 7 1 圃囤 业务闭环的创业公刊， 心竞争力。仅靠一份 【 代过去了。 同时其I才 1 l 要有自己的核 皮书就能融到很多钱的时 创 业邦 ： 股权投资 的方法适 用于区块链项 目 的投资 1 5 7 顾凯 ： 其实很多逻辑是相通的，我们主要还 是看未来大的方向，以及创业F j 1 队、技术 、商业 模式等，在这方面 “ 古典投资人”还是有一定优 势的，毕竟我们沉淀了这么多年的资源和经验 ， 而且我们有专业的团队 、系统的打法，跟一股的 机构突然进来看的东西还是不一样的。 创业邦 ： 您对陈伟星 “ 有时候甚至不看白皮 书， 跟人聊完就直接投了” 的投资方式有何看法? 顾凯 ： 这也是
7、一种方式。我们跟陈伟星合投 了巴比特，我觉得这种方式在产业爆发期有它的 道理，这是为了抓住行业早期的红利。但我们作 为一家专业的机构，是不能这么做的。而 陈伟 星是通证投资， T C O后马上就有流动性 ； 我们以 股权投资的方式进去后还要陪伴企业成长帮助 它做大，所以相对更慎重。 创业邦 ： 有观点认为区块链项目现在谈应用 还早 ，产业还在基础建设期 。 顾凯 ： 基础设施是一块，但应用我们也在看。 基础设施最终能跑出来的公链是屈指可数的。另 外我们投的非区块链项目本身有自己的客户、应 用场景，也会考虑跟区块链技术相结合。当年愤 怒的小鸟让大家一下子知道了触屏手机怎么玩， 现阶段可能区块链缺
8、乏的就是一个爆款产品。我 们相信，未来区块链的内涵和外延会不断地被挖 掘、被拓展。 创业邦 ： 您觉得一个真正的区块链技术应用 场景应该包括 哪几 个条件? 顾凯 ： 区块链技术作为承载价值互联的基石， 主要就是为了解决开放环境中的信任问题。因此， 凡是有多方参与且建立信任的成本过高的领域 ， A p riI 2 0 1 8 l 蟹 评 都非常适合区块链技术落地。同时，还要在 当前 环境中进一步思考去中心化的目的为何，为什么 在这些场景下中心化的思路行不通。 目前来看，线下资产登记上链的数据的真实 性其实并不能通过区块链技术解决，还需要用传 统的技术手段来确保这一过程不会作弊，否则， 一开始登
9、记的就是虚假的信息，那就没有意义了。 村 较而言，金融 、跨境支付、保险、游戏等领域 则非常适合利用区块链的思维方式进行改造。 我们相信，未来随着技术的进步，越来越 多的业务场景都可以被区块链改造。但是不管 技术的发展到 了何种地步，最终还是要看创业 项 目是 真正能为用户创造价值。只有真正提 升行业价值的项 目才有可能借助区块链技术获 得倍增效应。 创业邦 ： 您曾说用投 资 “ +互联 网”的思路 投资 区块链 ，您如何看待互联网和区块链的关 系?行业内有观点认为区块链的价值百倍于互联 网，因为互联网提升的是信息流通的效率，而区 块链变革和传递的是价值层面 ，对此您怎 么看 ? 顾 凯 ：
10、本质上来说，区块链 是基于互联网 之上的一次升级和迭代。互联网的最大作用是 实现了信息的传递，而区块链则是叠加在互联 网之上，实现了价值的传递。 此，如果某些 场景在结合区块链的技术特性后能够大幅降低 获取信任的成本，提升价值传递的效率，就非 常适合 “ +区块链” 。 其实互联网和区块链的变革意义都是非常大 的，而且很多行业在 “ +互联网”还没有落地的 情况下就直接去 “ +区块链”也是不现实的。区 块链技术未来的想象空间是非常大的，特别是区 块链引发的通证经济使得整个游戏规则发生了巨 大的改变。用户本身作为数据和信息的提供者在 互联网时代并没有获得很好的激励，而区块链时 代的经济模型使得
11、用户真正掌握了自己数据的所 有权，从而使得整个生态体系内的参与者都可以 受益，这将会是生产关系领域的一次革命。但就 目前区块链的技术成熟度和应用落地来说，还有 【 主导投资J 万里路桥、新冷大食品、圣华农 科、佳嘉乐、东方嘉禾、厚普科 技、康美特科技、数字绿土、星 言爱普、苏州第一元素、微众传 媒、炫维科技、新能动力、无极 慧通等。 很长的路要走。 创业邦 ： 有人说互联网思维越重越看不懂区 块链的商业逻辑，您如何看待这种说法? 顾凯 ： 关于互联网与区块链的关系，其实巴 比特的创始人长铗发表过很有扁发意义的看法， 他认为区块链思维和互联网思维互成镜像，两种 思维背后的逻辑也是一以贯之的，根本
12、上还是需 要考虑待解决问题的类型。 一般 来说，对于独 占性和 竞争性 的资源 ， 适合用区块链的技术来进行资产或权益的登记 、 确权 、分割、流通 、交易等，因为区块链构建 了一个很好的可信环境 ； 反之，如果是可复制 、 非竞争性的资源，则非常适合用互联网的方式 进行解构。 两种思维方式的本质都是为了获得更多用户 的参与，得到他们最大程度的认可，构建更为强 大的生态体系，从而使得整个体系的价值最大化。 不管是 Go o g l e 、F a c e b o o k ，还是比特币、以太坊， 都代表了一种价值认同，只不过之前更多是对于 其提供的效用和品牌的认可，现在是基于对区块 链技术构建的体
13、系的信任。 创业邦 ： 现在公认以太坊是区块链 2 O，很 多创业者，包括巴比特的长铗都声称要做区块链 3 0，您认为区块链 3 O会是什么样子? 顾凯 ： 其实不管 1 0 、2 O还是 3 O ，都是 目 前大家基于区块链发展阶段的设想。这些设想一 方面取决于区块链技术本身的发展，另一方面取 决于区块链技术引发的认知革命 ，特别是结合 T o k e n引入的激励机制打开了各种新的可能性。 我们对于总体趋势的判断是未来肯定会有越 来越多的资产和权益登记上链，特别是现实世界 中的真实资产。短期来看，很多现实资产的登记 上链过程涉及到很多线上和线下桥接的环节，这 是目前区块链无法解决的问题，还需要慎重选择 业务场景和区块链技术的结合 ； 长期来看，确保 各类资产和权益的发行和流转处于合规、可控、 可持续的良性循环，将成为区块链能够真正深度 服务于社会的重要标志。日
