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1、互联网金融报告 2015新闻稿之（一）谢平：P2P 是最能代表互联网金融的一种安排 13 月 26 日，博鳌亚洲论坛 2015 年年会上，博鳌亚洲论坛官方杂志博鳌观察联合上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（以下简称“陆金所” ）共同发布了互联网金融报告 2015年度报告。本年度报告的主题是“聚焦 P2P 网络借贷” 。2014 年，互联网金融行业在繁荣壮大的同时, 也暴露出发展初期存在的一些问题。P2P 网络借贷作为最能体现互联网金融特征的新型金融组织形式，越来越受到国内外市场的关注和认可。2014 年 12 月 12 日，全球最大的 P2P 借贷平台 Lending Club 成功登
2、陆纽交所，市值达到 90 亿美元左右。与此同时，我国不少金融机构及产业资本也对互联网金融进行了相关战略布局，而政府决策层也积极释放明确信号，鼓励互联网金融健康发展。P2P 是最能代表互联网金融的一种安排P2P 是最能代表互联网金融的一种新型金融组织形式，互联网连接一切、高速匹配、海量信息以及边际成本趋向零的特征，使得 P2P 具备任何一种传统金融体制不能比拟的优势：一是极大地扩大了金融交易边界，有效降低了金融活动的交易成本。目前的金融体系均受到交易成本的约束，唯独 P2P 市场可突破交易成本的约束。其边际成本趋向零，使得 P2P 更加适合解决小微贷款、完成跨区域贷款等短平快的金融交易，实现资金
3、快速周转。效率上得天独厚的优势，使得 P2P 网络借贷1 本文摘自谢平为互联网金融报告 2015撰写的序市场在理论上可以成为信贷资源配置效率最高的市场。二是最能体现互联网金融的精神。金融是每一个人都应该获得的服务，金融不应贵族化，而互联网精神的核心恰恰是自由、开放、平等、共享、大众化、民主化、去中心化。对于传统金融而言，其精神通常和资本的逐利性联系在一起，导致富者更富，而互联网金融的特性无疑可以更好地实现人人平等这个目标。正如 2013 年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特席勒曾指出的，金融的大众化将原本仅有华尔街客户享有的金融服务特权，传播给沃尔玛的客户。三是促进了金融市场化进程，加快金融脱媒的趋势
4、。不论是理论上还是从发达国家的金融发展史来看，金融机构从来不应是暴利机构，P2P 作为具有强烈互联网属性的新生金融力量，可加快金融脱媒的过程，从而有效降低社会资金成本，更有利于实体经济发展。三大因素促使 P2P 迅速发展目前，P2P 规模虽小但增长迅速，究其快速发展的原因，可以发现三大因素催生了 P2P 现阶段的繁荣：一是信息技术、移动互联、第三方支付等技术因素的大发展；二是金融监管的放开，目前对 P2P 并无特殊监管，丰厚的利润吸引了大量 P2P 平台的建立；三是细分市场的需求，对民间借贷等小微贷或高收益债的大量需求，直接反映在 P2P 贷款余额的增加上。目前中国的 P2P 更多体现的还是民
5、间借贷的网络化，属于特定阶段的产物。P2P 发展的核心障碍是征信系统不健全数据基础和外部监管,是 P2P 网络借贷健康发展的前提条件。目前中国 P2P 处于发展的草莽时代，出现了鱼龙混杂的局面，跑路、倒闭情况不断，社会上也出现了各种质疑声音。造成这种情况的原因，一是监管缺位、准入门槛较低；二是我国的征信系统尚待完善，P2P 平台缺少海量的大数据基础，从而制约了网络借贷的信用评估、贷款定价和风险管理，成为目前 P2P 发展的核心障碍。然而这些问题会随着数据的积累而改善，一是我国正在逐步完善社会征信体系；二是 P2P 自身的数据也在不断积累。当 P2P 的重复博弈足够多的时候，P2P 的发展将与其
6、数据积累之间形成正向回馈机制，交易成本自然会下降。在大数据背景下，参与 P2P 的投资者越多，数据积累就会越多，海量数据将支持P2P 平台更加精准地把握风险，走向正常运营，从而降低坏账率水平和运营成本，实现去担保化，成为完全的信息中介；而部分采用信用中介形式的 P2P 平台也可以随着金融管制的放松，凭借自身多年客户及经验的积累，成为民间资本设立银行的一种模式，更进一步推动传统银行市场化的改革。P2P 监管应以数据为基础P2P 监管始终要以数据为基础进行信息监管。目前，中国的监管理论完全是针对银证保等传统机构而设置，包括宏观审慎监管、微观审慎监管、资本充足率以及流动性监管等，在一定程度上并不适用
7、于诞生于互联网的 P2P 形态。以高门槛以及资本充足率等为主的传统银行监管手段，去要求 P2P，可能与其互联网精神的初衷背道而驰。作为信息中介，P2P 监管应采取类似于直接融资的充分信息披露原则，关键是信息充分公开，包括股东信息、交易程序、管理层构成、交易记录备份等，让任何投资者都可以在网上查询到。可以采用现代信息技术，特别是利用好搜索引擎的作用。部分监管任务可以外包给专业的 IT 公司来完成，具体的监管工作不一定必须由监管机构负责。另外，更加重要的是，监管部门要负责监管规则的制定和不断完善，对监管任务执行机构的行为进行督查，对相关从业机构的违法违规行为进行事后处罚，减少各类风险事故的发生，缩
8、小风险出现后波及的市场范围。博鳌观察博鳌观察（Boao Review）是博鳌亚洲论坛（Boao Forum For Asia）的官方杂志和媒体型智库机构。与博鳌亚洲论坛宗旨一致，博鳌观察立足亚洲、面向世界，致力于推进区域经济一体化和亚洲国家实现共同发展。旗下产品包括中英文双刊博鳌观察杂志、新媒体平台、博鳌沙龙、博鳌观察家俱乐部、亚洲百强榜、博鳌观察家圆桌会议及博鳌观察家奖学金。博鳌观察汇集政、商、学各界资源，致力于金融和其他商业领域的研究与咨询。其业务涉及财经媒体运营、金融和商业信息咨询、会议或论坛策划与执行、博鳌沙龙、公关服务及商业社区服务。网址：http:/www.boaoreview.o
9、rg陆金所陆金所，全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，平安集团旗下成员，是中国最大的网络投融资平台之一，2011 年 9 月在上海注册成立，注册资本金 8.37 亿元。陆金所致力于结合金融全球化发展与信息技术创新，以健全的风险管控体系为基础，为广大机构、企业与合格投资者等提供专业、高效、安全的综合性金融资产交易信息及咨询相关服务。短短三年间，陆金所 网络借贷业务便荣登全球三甲，其创新性、安全性在世界范围领先，2015 年 1 月， “稳盈-安 e”被上海市政府授予 2014 年度上海金融创新奖。截至2015 年 2 月底，平台注册用户已逾 700 万。网址：http:/ 联系人：高娜
