国际经济学经常项目

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1、第七章第七章 经常项目经常项目国际经济学国际经济学 华民 著1导言 休谟的“价格铸币”流动机制理论 开放经济中的乘数分析 弹性方法 吸收方法 米德综合：内部平衡和外部平衡 货币方法 经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型 大国经济 本章小结本章介绍2导言本章分析对象国际收支中的经常项目本章有两个前提假设没有资本流动汇率固定不变3基本思想持久的国际收支顺差是不可能的；在金本位的货币制度下，“价格铸币”流动机制会使各国的贸易顺差或逆差自动消除休谟的“价格铸币”流动机制理论4作用过程休谟的“价格铸币”流动机制理论国际收支 逆差黄金流出货币供给 减少价格下跌竞争性提高出口增加 进口减少国际收支

2、逆差减少1234561、固定汇率制2、没有冲销政策3、以货币数量说为理论基础4、国内价格水平下降提高了“ 实际汇率”和小国假设5、本国出口品需求弹性和供给 弹性足够大 6、经常项目是国际收支的唯一 组成部分上述任一条件的不完全或不可能性，以及金本 位制度的崩溃，都会导致流动机制的失灵流动机制的六个前提条件5开放经济中的乘数分析乘数分析的方法论来源于凯恩斯 基本假设，强调数量调整1、价格（包括汇率）不变2、经济处于低于充分就业情况下运行3、货币供给被动的对货币需求做出调整 凯恩斯收入恒等式Y=C + I + G +X M (1)C=c0 + cY (2)M=m0 + mY (3)6开放经济中的乘

3、数分析开放经济下的乘数表达式Y=(c0 + cY) + I + G +X (m0 + mY) (4)或者(1- c + m)Y=c0 + I + G + X - m0 (5)(5)式改写为Y=1/ (s + m) (c0 + I + G + X m0) (6)由(6)式可知，1/ (s + m) 是开放经济中的乘数，小于封闭 经济的乘数 1/s7开放经济中的乘数定理政府支出的乘数效应贸易差额TB的表达式：TB=X M=X - m0 m/(s + m) (c0 + I + G +X m0) (7) (6)、(7)式对G求导：dY/dG = 1/(s + m) 0 (8)d(TB)/dG = -m

4、/ (s + m) 0 (10)d(TB)/dX = 1-m/(s + m)=s/ (s + m) 0 (11)(10)式表明，一国出口增加，该国国民收入按乘数效应增加(11)式表明，一国出口增加引起的贸易差额增加，部分被收入增加引起的进口增加所抵消 9定理一：开放经济中，一国政府支出G的增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数减少其贸易差额。定理二：开放经济中，一国出口增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数增加其贸易差额。开放经济中的乘数定理10修改的凯恩斯“储蓄-投资”模型乘数效应与国际收支调节YA 储蓄与投资B 出口与进口C 均衡收入与 贸易差额0YX，MY0I，SSIMXXB0支

5、出Y0AY1S-IX-MX-M11前提假定放松乘数理论中价格不变这一前提，导入出口需求弹性，利用出口扩张来消除贸易逆差。可变化的仅仅是由名义汇率变动引起的两国进出口商品的相对价格需要解决的问题是：本国名义汇率变动引起进出口商品相对价格变化对国际收支的影响，出口需求弹性所决定的这种影响的大小弹性方法12弹性方法汇率的决定D0S0o外币的 数量e0本币的汇率对外币的供给对外币的需求本币贬值本币升值13弹性方法进口与外汇需求M0Pm*M0Pm 以本币表示的商品价格0MPm*以外币表示的商品价格D世界 价格世界 价格SM0M1D(e1)D(e0)Pm=e Pm*进口需求曲线进口供给曲线进口的均衡进口导

6、致本币贬值，从 而进口下降小国：世界供给无限14弹性方法出口与外汇供给世界 价格出口需求曲线出口供给曲线出口的均衡X0Px*以外币表示的商品价格0XPx以外币表示的商品价格0XPx*以外币表示的商品价格SDS(e1)S(e0)DX0X1小国：不会改变出口 产品世界均衡价格本币贬值，出口增加15弹性方法缺乏弹性的出口需求X0Px0Xe0XeS(e0)SDDDSS(e1)S出口的需求与供给外汇的需求与供给 （正常）外汇的需求与供给 （反常）16弹性方法“马歇尔-勒纳”条件贬值能够带来贸易差额改善的出口需求的弹性条件x(x-1)/(x+x)+m(1+m)/(m+m)0 (1)x=出口的供给弹性x=出

7、口的弹性需求m=进口的供给弹性m=进口的需求弹性Limx(x-1)/ (x+x) +m(1+m)/(m+m) (2) m 0=(-1)+ (x+x) +m(1+m)/(m+m)017弹性方法贬值的时滞效应与“J型曲线”to（TB）t0t2t1已经决定贬值，但是贸易合同实现签订，所以不影响贸易量（TB）得以改善18吸收方法贬值的收入效应（TB）= Y- A 将A=c Y+Ad代入上式：（TB）= Y-(c Y+Ad) （TB）= (1-c)Y Ad (1-c)Y：贬值的收入效应 从供给方面看，一国 存在资源闲置时，贬值 的收入效应为正 从需求方面看，当满 足“马歇尔-勒纳”条件 时，贬值可使本国

8、实际 收入增加，国际收支得 到改善 从政府宏观调控角度 看，当贬值政策引起政 府随后的放松管制时， 贬值的收入效应为正（TB）= Y- A 将A=c Y+Ad代入上式：（TB）= Y-(c Y+Ad) （TB）= (1-c)Y Ad (1-c)Y：贬值的收入效应19吸收方法贬值的吸收效应货币渠道根据 P=eP*，P*不变，e P 通 货膨胀紧缩货币H/P r 投 资和消费 A 分配渠道 贬值以后政府对私人收入再分配 贬值以后企业利润对工人工资再分配20米德综合：内部平衡与外部平衡研究的问题 内部经济平衡是指一国的均衡的国民产出处于一种既无通胀压力，又有较高需求和就业水平的状态。 外部经济平衡是

9、指一国的国际收支处于平衡的情形，即经常项目的平衡和资本项目的平衡。 一个国家在进行国际收支的调节时，必须同时兼顾内部经济的平衡和外部经济的平衡，因此必须同时使用具有不同效应的两种政策。21米德综合：内部平衡与外部平衡内部平衡与外部平衡的均衡分析Ao竞争性eP*/PIBEBeEZZZ”顺差逆差需求过剩失业22米德综合：内部平衡与外部平衡存在实际工资阻力的情况AoeP*/PIBEBWRZZE IB线弹性较小，贬值使得进口变贵，出口因存在实际工资阻力而没有增加 贬值引起储备外流，货币当局采取冲销政策，国内信贷扩张，通胀预期加剧，名义工资进一步增加。因此WR线些率为正 当均衡点从Z点移到Z时，为解决内

10、外部不平衡的政策建议：一、发展供给；二、建立劳动者能够接受严峻事实的收入政策23米德综合：内部平衡与外部平衡依附模型中的内部平衡与外部平衡N（非贸易商品 ）oM（贸易商品）A0A2A2PCZ 实行货币贬值政策来提高贸易品的相对价格，引导消费者以非贸易品替代贸易品的消费 与此同时，配合减少国民支出的通货膨胀政策，使国内吸收可以从A0减少到A224货币方法基本模型货币恒等式 MSMD货币的需求 MDPf (Y,r)货币的供给 MSm(D + R)MD=MS=D + RR= MD - D一国可以利用信贷创造（即使D增加）或减少储备（即使R减小）的调节方法来实现本国内部经济与外部经济的一般均衡，这种不

11、以贬值为手段的国际收支调节方法，称为货币方法25货币方法波拉克模型前提假设1) 没有资本流动2) 固定汇率3) 出口为外生变量4) 国内信贷扩张作为一个政策变量也是外生的26货币方法波拉克模型模型构造收入流量货币流量 Yt=Ht假定进口始终是上期名义收入的一个固定比率m Mt=mYt-1货币的边际供应量与储备的边际变化： Ht= Rt + Dt Rt=Xt Mt代入： Yt=Ht=Ht-1 + Ht=Ht-1 + Rt + Dt经演化： Yt=Ht=Yt-1 + Rt + Dt 27货币方法波拉克稳定方案 动态调整过程时期Mt=m Yt-1Mt-M0Yt= Dt (Mt-M0)t0t1t3t2

12、t4无穷大000001m(1-m)mm1+(1-m)mm1+(1-m)+(1-m)211-m(1+1-m)=(1-m)21-m(1-m)30m(1-m)20注: Mt =进口的边际增量 Mt-M0 = 当期进口量 与初始进口量的差额Yt = 收入的边际增量28货币方法多恩布什套利模型H（储存率）H/P(实际 货币供给)o Z1Z0Z2套利模型基本假设：小国经济、一种商品、两种货币、没有资本流动、没有信贷市场H= ( P-H )29经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型一般均衡模型的构建YorISLMBPJ E顺差逆差Y1YeYFEIS :商品市场均衡点的变化轨迹LM:资产市场均衡点的变化

13、轨迹BP: 左边国际收支顺差，右边国际收支逆差YFE: 充分就业状态的国民收入30经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与休谟“价格-铸币”调节机制YorISLMBPE0LMISE1E2BP31IS/LM/BP模型与乘数分析经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型YFELMYorISLMBPE0ISE1BP32经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与弹性方法oYrISLMBPE0LMISE1BPYe33经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与吸收方法YrISLMBPE0LMISYFEE1E2o 通过再分配减少消费

14、 支出，IS曲线左移 采取本国货币贬值， 通货紧缩的方法，LM曲线上移 最终的均衡点在充分就业的收入水平的左侧34经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与米德综合YrISLMBPE0LMISYFEE1oIS”BP 初始状态在E0，贸易逆差加失业 采取贬值加扩张性财 政货币政策，IS、LM曲 线向右移，BP向右移 最终均衡点E1在IS、 LM、BP曲线交点，内外部实现平衡35经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型与货币方法YrYFEoISLME0LME1ISBPBP36经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型的局限性IS/LM/BP模型不符合实际的假设有三个：假定了一个既定的价格水平，而没有引入通货膨胀的理论；假定了静态的预期，即对不变的将来价格的预期，并据此将名义利率等同于实际利率假定不同的资产（货币、债券、实物资本）的 存量是既定的。37经常项目的一般均衡模型：IS/LM/BP模型IS/LM/BP模型的局限性YrYFEoISLME0LMEISBPJJy贬值加紧缩贬值加紧缩38大国经济大国经济与“价 格铸币”机制大国经济与 乘数方法大国经济与弹 性方法其他 大国进行国际收支调整的负担随着 黄金的流出与外国 储备的增加而趋于 减轻 因为大国既有黄金流出而进行的价 格向下的调整