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1、白糖期货主要内容 我国食糖市场基本情况 国际食糖市场市场基本情况 白糖期货规则要点介绍 影响白糖期货价格的因素分析 近年白糖期货市场运行特点及其投资价值分析我国食糖品种结构食糖年度和制糖期（榨季） 我国的食糖生产销售年度为10月1日至翌 年的9月30日； 我国甘蔗糖榨季为11月至翌年的4月（两 个糖会。 甜菜榨季为每年10月份至翌年2月。 世界食糖年度为9月至翌年8月计算。内容提要 一、我国食糖的生产 二、我国的食糖消费 三、我国食糖的进出口和储备 四、我国食糖的储存 五、我国食糖管理体制 六、我国食糖的价格我国食糖的生产广西广东湛江云南新疆郑州商品交易所近年来我国糖料种植面积对比图近年来我国
2、甘蔗糖和甜菜糖产量变化对比图近年来我国食糖产量对比图近年来我国食糖主产区食糖产量变化对比图 （单位：万吨）我国食糖产区分布图广西食糖产区分布图广西著名的食糖生产企业南宁糖业、贵糖股份、洋浦南华、 凤糖生化、南宁东亚、广西农垦、 来宾东糖、冠桂糖业、贵港甘化、 百色甘化、上上糖业、南宁永凯、 永鑫华糖、英博（三博）糖业等。云南、广东及其他云南：临沧、德宏、保山、思茅、版纳、红 河、玉溪等7地市（丰庆、力量生物、云南 轻工、云南英茂等）广东：湛江（大华）、珠三角(精炼糖基地)新疆的四方糖业、内蒙的华姿实业、海南我国食糖产销量居世界第三位一是糖料不宜储存流通，只有加工为成品糖才 能成为商品进入市场。
3、糖农与糖厂关系密切程度 和依存度高，70%。二是增产或减产恢复周期长（资金密集型）。三是食糖生产具有季产年销的特点，所以制糖 行业市场价格波动存在不稳定因素。四是局部生产全国消费五是生产规模化、产业化六是食糖生产呈现周期性我国食糖生产的特点白砂糖生产的周期性特点白砂糖的生产周期大概为6年，2-3年增产，2-3年减产，周而复始。我国食糖生产呈现周期性波动的特点我国食糖生产周期性波动的原因n1、糖料种植具有自然的周期性生长规律 （宿根蔗）。n2、糖料作物和加工一年一季。n3、食糖价格周期性波动。n4、周期性出现的自然灾害。我国食糖的消费我国食糖消费构成图主要食品工业用糖情况我国食糖消费的主要地区长
4、三角、珠三角、京津地区、 华中地区近年来我国食糖产销量对比我国食糖消费的特点 一是食糖消费具有淡季和旺季之分（两节和夏 季） 二是工业消费增长较快 三是地区分布不均匀 四是食糖消费对价格的忍耐力大 五是替代品对食糖消费影响很大 六是食糖消费主要依赖国内 七是当年生产的白糖当年基本消费掉（80-90/ 月）我国食糖的进出口及储备我国食糖进出口我国食糖关税税率及配额项目 2001200220032004进口关税配额（ 万吨） 168176.4185.2194.5配额内关税率（% ） 20202015原糖及白砂糖配 额外关税率（%） 71.665.95850白砂糖的保存白砂糖的保存l影响白糖保存的因
5、素：加工质量气候条件保管条件白糖保管过程中容易出现的问题：受潮（溶化流浆、结块）色值变化污染（理化和卫生指标超标）我国食糖管理体制 1991年的食糖流通体制改革 糖料管理办法 发改委、商务部、农业部 中国糖业协会和地方糖业协会 工业短期储存食糖计划 广西力和储备公司国内几家食糖批发市场 昆明商品中心批发市场 糖网： 广西糖网食糖批发市场 广西糖网： 广西食糖中心批发市场 中国食糖网： 广西大宗食糖批发市场 中国糖网： 中国糖业交易网：ec- 云南糖网全国食糖综合价格走势图全国食糖综合价格走势图国际食糖市场基本情况近年来世界食糖产量对比图（单位：万吨）近10年世界食糖消费量对比图（单位：
6、万吨（原糖值）世界主要国家（地区）食糖人均年消 费量对比图单位：公斤/年，人注：图中数据为05/06榨季出口量世界食糖出口量前五国（地区）占世界总出口量比例图 单位：百分比 世界食糖进口量前六国（地区）占世界总进口量比例图 单位：百分比 纽约期货交易所11号原糖期货合约交易时间9：00-12：00（纽约时间 ）合约单 位112，000磅（50英吨）约50.8公吨报价单位美分/磅交易代码SB交割月份3、5、7、10（8个合约可供同时交易）最小变动 价位001美分/磅（11.2美元/合约）交割品级平均旋光度为96的原蔗糖交割地点阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、伯里兹、巴西、哥伦比亚、马斯达黎加、多米尼
7、加、萨尔兰多、厄瓜多 尔、斐济岛 、法国的安的列斯群岛、危地马拉、洪都拉斯、印度、牙买加、马拉维、毛里求斯、 墨西哥、尼加拉瓜、秘鲁、菲律宾、南非、斯威士兰、莫桑比克、泰国、特立尼达岛、美国和津巴 布韦的所有甘蔗产区的港口或海关港口交割方式实物交割最后交易日交割月前一个月的最后交易日通知日最后交易日后的第一个交易日图六：纽约原糖期货合约近十年成交量图1994年至今纽约原糖期货价格走势图1994-2006年纽约原糖期货价格波动幅度图伦敦国际金融期货期权交易所5号糖期货合约交易时间9:45-18:20（伦敦时间 ）合约单位50吨报价单位美元和美分/吨（离岸价）交易代码W交割月份3、5、8、10、1
8、2（8个合约可供同时交易）最小变动 价位10美分/吨（5美元/合约）交割品级使用在当前交割期内任何产地的甜菜或甘蔗生产的白砂糖或精炼糖。干燥松散、颗粒均匀，旋光度不低于 99.8，水分不超过0.06%，色值不超过45ICUMSA单位（若系欧盟生产，色值应 符合ASSUC的规定）。基准价下列港口FOB（离岸价）加理舱价（美元/吨） 阿姆斯特丹、安特卫普、曼谷、毕尔巴鄂、不来梅港、布韦那文图拉、布宜诺斯艾利斯、加的斯、加来、代 而弗兹尔、敦克尔克、德班、埃姆斯哈文、弗拉辛、格但斯克、格丁尼亚、希洪、广州、汉堡、黄浦 、英比特巴、伊明汉、仁川、伊塔加、杰贝阿里、林查班、勒阿弗尔、雷克斯索斯、里斯本、
9、马塞约 、马塞、马坦萨斯、纳塔尔、新奥尔良、巴拉、槟城、吉兰丹港口、拉什达港、夸特扎尔港、累西腓 、罗萨 里奥（注1）、罗斯托克、鹿特丹、鲁昂、桑坦德、桑托斯、萨凡那、蛇口、新加坡、巴西 Suape港（注2）、什切青、蔚山、维多利亚（注1）、厦门、泽布勒赫等港口。 注1：从2004年12月份合约生效 注2：从2005年5月合约生效 港口之间的运费差价由理事会决定和公布，适用于除欧洲之外的其他所有港口。 交割方式实物交割交割期限交割月及交割月下一个月的任何一个交易日通知日交割月第一天之前倒数第15个日历日（如果该日不是交易日，则顺 延至下一交易日）最后交易日交割月第一天之前倒数第16个日历日（如
10、果该日不是交易日，则前移至上一交易日） 票据交换由伦敦结算所（LCH）负责 合同结算白糖期货的投资价值 白糖品种本身的特点：兼有工业品（品种单一、 标准化程度高）、农产品和消费品的特点；现货 流动性强；市场化程度高；工业消费为主； 季产 年销、局部生产全国消费等等 白糖期货市场的特点（后面详细展开）白糖期货合约及规则要点白糖期货合约要点（一）交易品种：白砂糖 交易单位：10吨/手 报价单位：元（人民币）/ 吨 最小变动价位：1元 / 吨 每日价格最大波动限制：不超过上一个交易日结 算价4% 合约交割月份：1、3、5、7、9、11月 交易时间：每周一至周五 上午 9：00 11：30 （法定节假
11、日除外） 下午 1：30 3：00 最后交易日：合约交割月份的第10个交易日白糖期货合约要点（二）交割日：合约交割月份的第12个交易日 交割品级：标准品：一级白糖(符合郑州商品 交易所白砂糖期货交割质量标准（Q/ZSJ002 -2005）); 替代品及升贴水：见郑州商品交 易所白糖交割细则。 交割地点：交易所指定仓库 最低交易保证金：合约价值的10% 交易手续费：4元 / 手（含风险准备金） 交割方式：实物交割 交易代码：SR白糖期货的基准交割品：符合郑州商品交易所白砂糖期货交 割质量标准（Q/ZSJ002-2005）的一级 白糖。2004/05年度占到了我国食糖总产量的 85以上，完全能够满
12、足交割的需求。 同时 ，只在9、11月份规定了替代交割 品（二级糖），主要也是为了控制风险 ，起一个“安全阀”的作用。使标的物 的确定性非常强。4. 白糖期货的基准价区是广西。基准价区应该是现货商品供给比较集 中地区。将广西作为我国白糖期货的基 准计价区主要根据是：（1）广西是我国白糖的主产区， 2003/04、2004/05、2005/06年度广西的 白糖产量均占到全国食糖产量的58%以上 。（2）食糖出省（区）量占全国的60% 以上。项 目指 标一级级/（GB317）二级级/（GB317）% 蔗 糖 分，99.6/（99.6）99.5/（99.5）还还原糖分，% 0.10/（0.10）0.
13、15/（0.17）电导电导 灰分，% 0.10/（0.10）0.13/（0.15）干燥失重，% 0.07/（0.07）0.10/（0.12）色 值值，IU 150/（170）240/（260）混浊浊度，160/（9，180）220/（11，220）不溶于水杂质杂质 ，mg/kg40/（50）60/（80）郑商所白砂糖期货交割质量标准郑商所白砂糖期货交割质量标准要点要点 理理 化化 指指 标标检验规则：白砂糖期货交割检验按GB317交收检 验进行，项目为理化指标要求的全部项目。 1、色值小于等于170IU，其他指标符合所 标的二级白糖，可以在本制糖年度（每年的 10月1日至次年的9月30日）的9
14、月和该制糖年 度结束后的当年11月合约替代交割，贴水标准 为50元/吨。2、符合所标标的一级级和二级级（色值值小于 等于170IU）进进口白糖（含进进口原糖加工而成 的白糖）可以交割。 这是白糖“季产年销”的特点决定的，主要 是为了控制风险。白糖期货替代交割品1、广西柳州国家粮食储备库0 2、广西中糖物流有限公司（北海）0 3、广西南宁国家粮食储备库0 4、湛江糖库储运有限公司0 5、南海华商实业有限公司+60元/吨 6、云南省国家粮食储备库-150元/吨 7、中糖世纪股份有限公司江苏分公司+80元/吨 8、上海东方通海物流有限公司 +80元/吨 9、中糖世纪股份有限公司河南分公司+140元/
15、吨 10、天津工艺品进出口（集团）公司艺达储运贸易公司+100元 /吨指定交割仓库及升贴水白糖期货期货合约 及交易规则介绍主要内容 1、关于白糖期货合约 2、关于白糖期货交割细则 3、关于白糖期货标准仓单 4、关于白糖期货风险控制管理办法 5、关于白糖期货糖期保值管理办法 6、关于白糖期货套利管理办法一、关于期货合约内容郑州商品交易所白糖期货合约交易品种白砂糖交易单位10吨/手最小变动价位1元 / 吨每日价格最大波动限制不超过上一个交易日结算价4%合约交割月份1、3、5、7、9、11月 交易时间每周一至周五 上午 9：00 11：30 （法定节假日除外）下午 1：30 3：00最后交易日合约交割月份的第10个交易日交割日合约交割月份的第12个交易日交割品级标准品：一级白糖(符合郑州商品交易所白砂糖期货交割 质量标准（Q/ZSJ002-2005）); 替代品及升贴水：见郑州商品交易所白糖交割细则。 交割地点交易所指定仓库最低交易保证金合约价值的6%交易手续费4元 / 手（含风险准备金）1、交易单位、最小变动价位及报价单位 交易单位：10吨/手 批发市场： 5吨/手 大豆、小麦 10吨/手 最小变动价位：元/吨（1个价位盈亏10元） 交割单位：10吨 报价单位：元
