证券从业人员考试辅导课 证券交易

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1、证券业从业资格考试证券交易辅导课 上海财经大学金融学院第一章 证券交易概述 第一节证券交易的概念、基本要素和交易机制 一、证券交易的概念及原则证券是用来证明证券持有人有权取得相 应权益的凭证。证券交易与证券发行有 着密切的联系，两者相互促进、相互制 约。证券交易的特征主要表现在三个方 面，分别为证券的流动性、收益性和风 险性。证券交易的原则是反映证券交易 宗旨的一般法则，证券交易必须遵循公 开原则、公平原则和公正原则。 二、政券交易基本要素（一）证券交易的种类证券交易种类通常是根据交易对象来划 分的。证券交易种类有股票交易、债券 交易、基金交易以及金融衍生工具的交 易等。债券主要有三大类：政府

2、债券、公司债 券和金融债券。基金有封闭式与开放式之分。在我国， 随着基金业的发展，基金的品种也在其 基本类型的基础上不断创新，出现了交 易所交易基金和上市开放式基金。 金融衍生工具的交易包括权证交易、金融期货 交易、金融期权交易和可转换债券交易。权证根据不同的划分标准有不同的分类。金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股权 类期货三种。金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权， 按基础资产性质可以分为股权类期权、利率期 权、货币期权、金融期货合约期权以及互换期 权等。可转换债券具有债权和期权的双重特性。 （二）证券交易的方式证券交易方式有多种，如现货交易、远 期交易、期货交易、回购交易和信用交 易

3、等。现货交易是证券买卖双方在成交 后就办理交收手续。远期交易是双方约 定在未来某时刻（或时间段内）按照现 在确定的价格进行交易。期货交易是在 交易所进行的标准化的远期交易，即交 易双方在集中性的市场以公开竞价方式 所进行的期货合约的交易。回购交易更多地具有短期融资的属 性，通常在债券交易中运用。债券 回购交易就是指债券买卖双方在成 交的同时，约定于未来某一时间以 某一价格双方再进行反向交易的行 为。信用交易是投资者通过交付保证金 取得经纪人信用而进行的交易。（三）证券投资者证券投资者是买卖证券的主体，他们可 以是自然人，也可以是法人。相应地可 分为个人投资者和机构投资者。在证券经纪业务中，委托

4、人是指依国家 法律、法规的规定，可以进行证券买卖 的自然人或法人。掌握我国法律对证券投资者的限制。一般境外投资者与合格境外机构投资者 。（四）证券公司在我国，证券公司是指依照公司法 规定和经国务院证券监督管理机构审查 批准的、经营证券业务的有限责任公司 或者股份有限公司。我国证券公司的设立有规定的条件。经营不同业务有不同的注册资本最低限 额的要求。（五）证券交易场所证券交易所是有组织的市场，其组织形式有会 员制和公司制两种。我国上海证券交易所和深 圳证券交易所都采用会员制，设会员大会、理 事会和专门委员会。在我国的证券交易所管 理办法中，具体规定了证券交易所的职能和 不得从事的事项。其他交易场

5、所是指证券交易 所以外的证券交易市场，从我国近几年的情况 看，银行间债券市场已成为一个重要的场外交 易市场。 （六）证券登记结算机构 证券登记结算机构是为证券交易提供 集中登记、存管与结算服务，不以营利 为目的的法人。三、证券交易机制证券交易机制种类可以从不同角度分。从交易时间的连续特点分，有定期交易 系统和连续交易系统。从交易价格的决定特点分，有指令驱动 系统和报价驱动系统。 证券交易机制的目标是多重的，主要 的目标有：流动性、稳定性和有效性。第二节证券交易所的会员、席位和交易单元 一、会员制度 证券公司要成为证券交易所会员应具备一定 的条件，并通过规定的申请程序。证券交易所会员可享有某些权

6、利，同时也须承 担一定的义务。证券交易所的日常管理。证券交易所监管中的措施和纪律处分措施。境外证券经营机构设立的驻华代表处，若符合 条件，经申请可以成为我国上海证券交易所和 深圳证券交易所的特别会员。 二、交易席位和交易单元交易席位的含义。取得席位后享有的权利。在交易席位的使用方面有一定的规定，如转让 的规定。另外，证券交易所会员还要向证券交易所申请 取得交易权，成为证券交易所的交易参与人。 交易单元就是指证券交易所会员取得席位后向 证券交易所申请设立的、参与证券交易所证券 交易与接受证券交易所监管及服务的基本业务 单位。 第二章 证券交易程序 第一节证券交易程序概述 在电子化交易情况下，证券

7、交易的基本 过程包括开户、委托、成交、结算等几 个阶段。开户有两个方面，一是开立证 券账户，二是开立资金账户。委托指令 有多种形式，可以按照不同的依据来分 类。证券交易所交易系统主机接受申报 后，要根据订单的成交规则进行撮合配 对。最后一个环节是证券结算，包括清 算和交收两个方面。第二节证券账户和证券托管 一、证券账户管理证券账户是指中国证券登记结算有限责 任公司为申请人开出的记载其证券持有 及变更的权利凭证。目前，我国证券账户的种类，一是按照 交易场所划分，二是按照账户用途划分 。（一）证券账户的种类 证券账户按交易场所划分可分为上海证 券账户和深圳证券账户。上海证券账户 和深圳证券账户分别

8、用于记载在上海证 券交易所和深圳证券交易所上市交易的 证券，以及中国结算公司认可的其他证 券。 证券账户管理规则还进一步规定 ，上海证券账户和深圳证券账户按证券 账户的用途，划分为人民币普通股票账 户、人民币特种股票账户、证券投资基 金账户等。 1.人民币普通股票账户简称A股账户，其开立 仅限于国家法律法规和行政规章允许买卖A股 的境内投资者。A股账户按持有人还可以分为 ：自然人证券账户、一般机构证券账户、证券 公司自营证券账户和基金管理公司的证券投资 基金专用证券账户等。 在实际运用中，A股账户是目前我国用途最 广、数量最多的一种通用型证券账户，既可用 于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券

9、、 上市基金和权证。 2.人民币特种股票账户简称B股账户，是专门 用于为投资者买卖人民币特种股票而设置的。 B股账户按持有人可以分为境内投资者证券账 户和境外投资者证券账户。3.证券投资基金账户。证券投资基金账户简称 基金账户，是只能用于买卖上市基金的一种专 用型账户，该账户也可用于买卖上市的国债等 。 （二）开立证券账户的基本原则 证券经纪商为投资者办理经纪业务的 前提条件之一，是投资者必须事先到中 国结算公司或其代理点开立证券账户。 开立证券账户应坚持合法性和真实性的 原则。（三）证券账户开立流程和规定 自然人及一般机构开立证券账户，由 开户代理机构受理；证券公司和基金管 理公司等机构开立

10、证券账户，由中国结 算公司受理。目前，上海证券账户当日开立，次一交 易日生效。深圳证券账户当日开立，当 日即可用于交易。二、证券托管与存管证券托管一般指投资者将持有的证券委 托给证券公司保管，并由后者代为处理 有关证券权益事务的行为。证券存管一 般指证券公司进而将投资者交给其持有 的证券以及自身持有的证券统一送交给 中央证券存管机构保管，并由后者代为 处理有关证券权益事务的行为。我国目前的证券托管制度 1.上海证券交易所交易证券的托管制度。现 行上海证券交易所交易证券的托管制度是和指 定交易相联系的。根据上海证券交易所的有关 规定，指定交易是指，凡在上海证券交易所市 场进行证券交易的投资者，必

11、须事先指定上海 证券交易所市场某一交易参与人，作为其证券 交易的唯一受托人，并由该交易参与人通过其 特定的参与者业务交易单元参与上海证券交易 所市场证券交易的制度。 2.深圳证券交易所交易证券的托管制度 。拟持有和买卖深圳证券交易所上市证 券的投资者，在选定的证券经营机构买 入证券成功后，与该证券经营机构的托 管关系即建立。这一制度可概括为：自 动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不 限。深圳市场投资者的证券托管是自动实现的；投 资者在任一证券营业部买入证券，这些证券就 自动托管在该证券营业部；投资者可以利用同 一证券账户在国内任一证券营业部买入证券； 投资者要卖出证券必须到证券托管营业部方能 进

12、行（在哪里买入就在哪里卖出）；投资者也 可以将其托管证券从一个证券营业部转移到另 一个证券营业部托管，称为“证券转托管”。转 托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一 只证券的部分或全部。第三节 委托买卖 一、委托形式 投资者发出委托指令的形式有柜台委托和非柜 台委托两大类。 1.柜台委托。柜台委托是指委托人亲自或由其 代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和 必需的证件采用书面方式表达委托意向，由本人 填写委托单并签章的形式。 2.非柜台委托。非柜台委托主要有人工电话委 托、传真委托、自助和电话自动委托、网上委托 等形式。 二、委托内容 （一）委托指令的基本要素 委托指令的内容有多项，如证

13、券账户号码、 证券代码、买卖方向、委托数量、委托价格等 。正确填写委托单或输入委托指令是投资决策 得以实施和保护投资者权益的重要环节。以委 托单为例，委托指令的基本要素包括： 1.证券账号。 2.日期。日期即投资者委托买卖的日期，填 写年、月、日。 3.品种。这是指投资者委托买卖证券的名称 。 4.买卖方向。5.数量。这是指买卖证券的数量，可分 为整数委托和零数委托。 整数委托是指委托买卖证券的数量为 一个交易单位或交易单位的整数倍。一 个交易单位俗称“1手”。零数委托是指 投资者委托证券经纪商买卖证券时，买 进或卖出的证券不足证券交易所规定的 一个交易单位。目前，我国只在卖出证 券时才有零数

14、委托。6.价格。这是指委托买卖证券的价格。 7.时间 8.有效期。当日有效与约定日有效。 其他（二）交易所关于证券买卖申报数量的 规定2006年5月15日，上海证券交易所发布 了上海证券交易所交易规则；同日 ，深圳证券交易所也发布了深圳证券 交易所交易规则。两个交易规则在有 关证券买卖申报数量方面大多数规定相 同，个别地方有差异。 根据上海证券交易所交易规则的 规定，通过竞价交易买入股票、基金、 权证的，申报数量应当为100股（份） 或其整数倍。卖出股票、基金、权证时 ，余额不足100股（份）的部分，应当 一次性申报卖出。在竞价交易中，债券 交易的申报数量应当为1手或其整数倍 ，债券质押式回购

15、交易的申报数量应当 为100手或其整数倍，债券买断式回购 交易的申报数量应当为1000手或其整 数倍。债券交易和债券买断式回购交易以人民 币1000元面值债券为1手，债券质押式 回购交易以人民币1000元标准券为1手 。股票、基金、权证交易单笔申报最大 数量应当不超过100万股（份），债券 交易和债券质押式回购交易单笔申报最 大数量应当不超过1万手，债券买断式回 购交易单笔申报最大数量应当不超过5万 手。根据深圳证券交易所交易规则的规 定，通过竞价交易买入股票或基金的， 申报数量应当为100股（份）或其整数倍 。卖出股票或基金时，余额不足100股（ 份）的部分，应当一次性申报卖出。通 过竞价交

16、易买入债券的，以10张或其整 数倍进行申报。买入、卖出债券质押式回购以10张或其 整数倍进行申报。卖出债券时，余额不 足10张部分，应当一次性申报卖出。债 券以人民币100元面额为1张，债券质押 式回购以100元标准券为1张。股票（基 金）竞价交易单笔申报最大数量应当不 超过100万股（份），债券和债券质押式 回购竞价交易单笔申报最大数量应当不 超过10万张。 （三）交易所关于证券买卖申报价格 的规定形式上分为市价委托和限价委托。市价委托是指投资者向证券经纪商发 出买卖某种证券的委托指令时，要求 证券经纪商按证券交易所内当时的市 场价格买进或卖出证券。市价委托的 优点是：成交迅速且成交率高。缺点 是：成交价格有时会不尽如人意。限价委托是指