证券投资学9技术分析指标

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1、第九章 技术指标 9.1 技术指标概述 9.2 市场趋势指标 9.3 市场动量指标 9.4 市场大盘指标 9.5 市场人气指标1山东大学威海分校商学院9.1 技术指标概述Technical Indicator在计算机被广泛使用的 70年代之后，逐步得到流行，全世界技术指 标至少有1000个 它是用确定的数学方式对行情的原始数据进 行计算处理，得到的数值就是技术指标值。 原始数据是4价2量：开盘价、最高价、最低 价、收盘价、成交量和成交金额 产生技术指标的方法数学模型法和叙述 法2山东大学威海分校商学院技术指标的本质 不同的数学处理方法会产生不同的技术指 标。每一个技术指标都是以一个特定的方 式

2、对市场进行观察，通过一定的数学公式 产生技术指标数值。技术指标反映市场某 一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据， 是很难看出这些内涵的。技术指标将一些 对市场的定性认识进行定量分析，可以使 得具体操作的精确度提高。3山东大学威海分校商学院技术指标的应用法则应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑： （1）技术指标的背离：指标的走向与价格走向不一致； （2）技术指标的交叉：指标曲线图中的两条线发生了相交 现象； （3）技术指标的高低：指标的数值达到了一个极其少见的 高值或低值； （4）技术指标的形态：指标呈现某些反转形态； （5）技术指标的转折：指标的曲线发生了调头，这种调头 有时是一个趋势的结束和

3、另一个趋势的开始； （6）技术指标的盲点：指标没有信号的时候。4山东大学威海分校商学院技术指标背离Divergence 技术指标曲线波动 方向与价格曲线的 趋势方向不一致 顶背离Negative Divergence 底背离Positive Divergence 5山东大学威海分校商学院技术指标交叉Cross 技术指标中的两条曲线发生了相交 同一技术指标不同参数两条曲线的交叉 技术指标曲线与横坐标轴交叉6山东大学威海分校商学院技术指标的极端值 技术指标的取值极其大或极其小 超买区Overbought 和超卖区 Oversold 达到何种程度可以被认为是极端值 既然是极端值，实际中出现机会应该不

4、多 7山东大学威海分校商学院技术指标的形态Formation 技术指标曲线的波动过程中出现了形态理 论中所介绍的形态 双重顶底、头肩形 8山东大学威海分校商学院技术指标趋势和转折 技术指标的趋势线指明了技术指标的趋势 ，进而为价格的趋势提供了基础 转折：技术指标曲线在高位或低位“调头”， 表明前面过于“极端”的行动已经走到了尽头 9山东大学威海分校商学院技术指标的盲点和失效 技术指标在大部分时间里是无能为力的 在这个问题上犯错误人多 “每天都期待技术指标提供有用信息”是对技 术指标的误解 不断地对技术指标的效果进行考察是使用 技术指标不可缺少的步骤10山东大学威海分校商学院技术指标法同其他方法

5、的关系 进行技术指标的分析和判断时，也经常用 到别的技术分析方法的基本结论。例如， 在使用相对强弱指标RSI等指标的时候，就 要用到形态学中的头肩形、颈线和双重顶 之类的结果以及支撑线和压力线等分析手 法。11山东大学威海分校商学院9.2市场趋势指标移动平均线 MA和平滑异同移动平均线MACD 市场趋势指标是对移动平均原理的应用，移 动平均原理是技术分析中指标流派的重要基 础之一，大量的技术指标都是建立在这一基 础之上的。 二者的共同点是对收盘价进行“平滑Smooth” 12山东大学威海分校商学院9.2.1 移动平均线 MA 移动平均线 MA，Moving Average，是一 种统计处理，它

6、是对前期股价进行平滑之 后的产物，即将连续若干个交易日的股票 价格加以平均，然后连成一条光滑曲线。13山东大学威海分校商学院一、移动平均线MA的计算方法 首先，计算出时间数列最初n项(日)(即第一个n项) 股价(通常采用收盘价)的算术平均值； 其次，在时间数列中，前面删去一项，后面加上 一项，仍然保持n项，计算出此时n项股价(即第二 个n项)的算术平均值； 然后，用同样的方法依次计算出第三个n项、第四 个n项、.、第m个n项股价的算术平均值，将这 些股价算术平均值数据标绘于走势图上，连接成 光滑曲线，即为n日股价移动平均线。14山东大学威海分校商学院 以计算5日移动平均线(5MA)为例，这时n

7、5，首先计算 每日的移动平均值，然后将这些数值用曲线连接起来就形 成了5日移动平均线。一开始，取定基准日(起始日期)，将 第一、第二、第三、第四和第五天的价格(收盘价)相加， 其和除以5，便得到第一个5日移动平均值(第一个移动平 均值比第一个股价“晚”了五天，也就是发生了时间上的滞 后。移动平均线的分析原理正是利用的这种时间上的滞后 ，观察股价某段时间内的平均趋势。)接着第六天，将最 近的五天(即第二、第三、第四、第五、第六天)的收盘价 求和，将其除以5，得到第二个5日移动平均值。依此类推 ，便可以计算出第三个5日移动平均值、第四个5日移动平 均值、第五个5日移动平均值。将所得到的每个移动平均

8、 值依次标绘在坐标纸上连成曲线，就是5日收盘价移动平 均线。15山东大学威海分校商学院16山东大学威海分校商学院二、移动平均线MA的特性 MA是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的 是消除偶然因素的影响。此外，MA具有平均成本 价的含义。 (1)追踪趋势。 指移动平均线能够寻找并且表示股价的波动趋势 ，往往不会轻易改变。一旦股价走势形成趋势(上 升或下降)，那么移动平均线将会保持与股价趋势 线的同向运行，并且消除股价在这个过程中所出 现的起伏对趋势的干扰。17山东大学威海分校商学院 (2)滞后性和稳定性。 短时间内，MA的数值发生比较大的改变(无 论是向上还是向下)比较困难，必须当天的 价格

9、有很大的变动。MA的变动不是一天的 变动，而是几天的平均变动。 优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是 在价格原有趋势已经反转时，反应迟缓， 速度落后于大趋势。18山东大学威海分校商学院 (3)助涨助跌性。 当均线系统(即一组不同时间参数的移动平均线) 形成多头排列，股价呈现稳步上升趋势时，移动 平均线便会具有支持股价进一步上扬的作用。 当均线系统形成空头排列，股价呈现阴跌不止趋 势时，移动平均线便会具有压制股价进一步下跌 的作用。 当股价向上或向下突破移动平均线时，股价则具 有继续沿着突破方向再行一程的欲望，这一现象 同样反映了移动平均线的助涨助跌性。19山东大学威海分校商学院 (4) 支撑压

10、力性。 移动平均线反映的实质意义是市场平均成本，即n 日移动平均值代表n日内市场投资者的平均持股成 本。当股价高于移动平均价，投资者平均状况都 为赢利，当股价低于移动平均价，投资者平均状 况都为亏损。 所以移动平均线在股价走势中起支撑与阻力的作 用。当股价向上突破某一均线时，往往表示这一 阻力已被突破，而当股价向下击穿某一均线时， 常常表明这一支撑已经失效。20山东大学威海分校商学院黄金交叉与死亡交叉 均线系统的多头排列和空头排列方式并非 一成不变，它们随同市场的变化而转化。 当均线系统由多头排列向空头排列转化或 由空头排列向多头排列转化时，不同参数 的移动平均线即短期均线、中期均线和长 期均

11、线便会发生相互交叉现象，这些均线 的交叉点称为黄金交叉或死亡交叉。21山东大学威海分校商学院 黄金交叉是指均 线系统由空头排 列转向多头排列 的交叉点。 短期移动平均线 从下往上交叉长 期移动平均线所 形成的交叉点就 是黄金交叉，简 称金叉，一般构 成买入信号。22山东大学威海分校商学院死亡交叉是指均线 系统由多头排列转 向空头排列的交叉 点。 短期移动平均线从 上往下交叉长期移 动平均线所形成的 交叉点，简称死叉 ，死叉一般是卖出 信号。23山东大学威海分校商学院三、移动平均线MA的应用 移动平均线MA的参数的作用是加强MA的 上述特性。参数（计算几日的MA，参数就 是几）选择越大，上述的特

12、性就越重。比 如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的 力度是不同的。 MA通常同时使用不同的参数，而不是仅用 一个，包括长期、中期和短期三类MA。长 、中、短是相对的，由使用人自己确定， 如以60日、120日和250日线为参数。24山东大学威海分校商学院 (1)平均线从下降 开始走平，价格 从下向上穿平均 线； 价格连续上升远 离平均线，突然 下跌，但在平均 线附近再度上升 ； 价格跌破平均线 ，并连续暴跌， 远离平均线。 以上三种情况均 为买入信号。25山东大学威海分校商学院 (2)平均线从上升开 始走平，价格从上 向下穿平均线； 价格连续下降远离 平均线，突然上升 ，但在平均线附近 再度

13、下降； 价格上穿平均线， 并连续暴涨，远离 平均线。 以上三种情况均为 卖出信号。26山东大学威海分校商学院 注意：在盘整阶段或趋势形成后的中途休 整阶段或局部反弹和回档，MA的信号出现 得很频繁，极易发生错误的信号，这是使 用MA最应该注意的。MA只是作为支撑线 的压力线，站在某线之上，当然有利于上 涨，但并不是说就一定会涨，支撑线有突 破的时候。 27山东大学威海分校商学院MA实例 28山东大学威海分校商学院MA黄金交叉和死亡交叉的实例 29山东大学威海分校商学院9.2.2平滑异同移动平均线MACD 平滑异同移动平均线MACD，Moving Average Convergence and

14、Divergence， 是指两条指数平滑线之差，也是对前期股 价进行平滑之后的产物，所不同的是对股 价平滑处理方法有所差异，反映的是股价 趋势更加稳定，其滞后性、追踪趋势性更 为明显，指标的中线意义较为强烈。30山东大学威海分校商学院一、计算公式（略） 加权平均Weighted Average、多空指标BBI PwW1P1W2P 2.WnP 指数平滑Exponentially Weighted Moving Average EWMAn+1(1-)EWMAnPn+1 是平滑因子，人为选择 平滑的目的是消除偶然因素，体现长期趋 势31山东大学威海分校商学院 EXPMAn+1(12)EXPMAn(1

15、2)11/(121) Pn+12/(121) EXPMAn+1(26)EXPMAn(26)25/(261) Pn+12/(261 DIFEXPMA(12)EXPMA(26) MACD(12,26,10)（DIFt+1 DIFt+2 . DIFt+10）/10 BAR2(DIFMACD)32山东大学威海分校商学院二、 MACD的构造原理 指数平滑线是对价格进行平均处理，消除小的和次要的内 容，体现和保留价格趋势的本质性的东西。快速（参数小 的MA）与慢速（参数大的MA）指数平滑线之间的关系同 价格与平均线的关系一样，两条指数平滑线之差体现了价 格与平均价格之间的相对关系。从MACD的取值上可以发 现一些有益的东西。 与MA相比，MACD除掉了MA所面临的信号出现频繁的问 题，使发出信号的要求和限制增加，假信号出现的机会降 低，信号比MA更有把握。 在市场没有明显趋势而进入整盘时，MACD的失误同样较 多。对未来价格上长和下降的幅度，MACD不能给予有帮 助的建议。33山东大学威海分校商学院三、指标构成及涵义 MACD由离差值（DIF）（白色）、平滑移 动平均离差值(DEA)（黄色）和差离柱线（ BAR）三部分组成，其中，DIF是主指标， DEA是辅指标，BAR是背景。 DIF是快速平滑移动平均线(12日)与慢速平 滑移动平均线(26日)之差值，