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1、中国人寿保险投资 型产品n组员：郭洁，韩新记 ，杨艳n马宁，郭清清，张园一 投资型保险的产生 投资型保险商品最早产生于1956年的荷兰 ，源自消费者希望自己的寿险保单也能够享 有投资的机会，接着英国于1961年、美国于 1976年、日本于1986年、中国于1999年发 行各自的第一张投资型保单，台湾则是于 2000年发行第一张投资型保单。 二 投资型保险的基本原理l投资型保险的业务有保障业务和投资业务。其中 保障的部分与普通的寿险大致相同。对于投资部 分，分红保险的红利来源于死差益(由死亡率而来 的利益)、利差益(由投资收益而来的利益)和费差 益(由附加费用而来的利益)。万能保险和投资连结 保
2、险设立了一般帐户和分离帐户。一般帐户承担 死亡成本和费用。风险由保险人承担。分离帐户 来源于扣除成本费用后的净保费。投资风险由被 保险人独立承担或分担。三 国内投资型保险的分类n投资型保险主要分为分红保险、投资连结保险和万 能寿险3大类。n(一)分红保险n1 概念理解n分红保险，是保险公司在每个会计年度结束后，将 上一会计年度该类分红保险的实际经营成果优于定 价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配 的人寿保险产品。n分红保险是在投保人付费得到保障的情况下 ，享受保险公司一部分经营成果的保险。根 据保险监督委员会的规定，分红一般不得少 于可分配利润的70。若保险公司经营不善 ，分红可能非常
3、有限，或者可能没红可分。 但是分红保险设有最低保证利率，客户的基 本保障是有保证的。因此适合于风险承受能 力低、对投资需求不高、希望以保障为主的 投保人。n分红保险的红利主要来源于“三差”：利差、死差和费 差。利差是保险公司实际投资收益率和预定投资收益 率的差额导致的收益或者亏损；死差是预定死亡率和 实际死亡率的差额导致的收益或者亏损；费差是保险 公司预定费用率和实际费用率的差额导致的收益或者 亏损。一般来说，在规范的保险市场，保险公司之间 死差和费差差异不大，红利主要来源于利差收益。2 特点l第一，保单持有人可以获得红利分配。 l第二，红利分配方式包括现金红利和增额红利 。 l第三，红利的分
4、配是不确定的。分红水平主要 取决于保险公司的实际经营成果。（二）万能保险n1概念理解n万能保险是指具有保险保障功能并设立有单独保单 账户，且保单账户价值提供最低收益保证的人身保 险。万能保险之“万能”，在于在投保以后可根据人 生不同阶段的保障需求和财力状况，调整保额、保 费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，让有限 的资金发挥最大的作用。2 特点v万能保险具有分红险的某些特点，设有最低收益保障， 经营成果由保险公司和客户共同分享，而交费等方面比 较灵活。l万能保险主要提供两方面的功能，储蓄投资和保险保障 。保险公司对于万能险的收益都有保底承诺，目前一般 的保底收益都在年收益1.75%一2.5%
5、。万能保险的灵活 性主要体现在变现能力上。通常，保险公司都会允许万 能险保户从投资账户里支取现金，但必须保留约定的最 低金额。客户可以根据自己的需要，从个人投资账户中 提取部分资金，而并不影响账户剩余部分资金的实际收 益。但是从投资账户支出现金时，投保人通常也要向保 险公司支付一定的手续费。万能保险适合于需求弹性较 大、风险承受能力较低、对保险希望有更多选择权的投 保人。投资连结保险n1概念理解 n投资连结保险顾名思义就是保险与投资挂钩 的保险，但更注重保障功能。设有保证收益 帐户、发展帐户和基金帐户等多个帐户。每 个帐户的投资组合不同，收益率就不同，投 资风险也不同。不同的子帐户具有不同的投
6、 资策略和投资组合供客户选择。投保人可以 选择把保险费分配进入一个或者多个投资帐 户中，分配比例由客户决定。投保人可以调整保费在不同投资帐户之间 的分配比例，也可以在不同投资帐户之间 进行资产的转换。由于投资帐户不承诺投 资回报，保险公司在收取资产管理费后， 将所有的投资收益和投资损失由客户承担 。投资连结保险适合于具有理性的投资理 念、追求资产高收益同时又具有较高风险 承受能力的投保人。投资连结保险1概念理解n投资连结保险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账 户拥有一定资产价值的人身保险产品.投资连结保险适合 于具有理性的投资理念、追求资产高收益同时又具有较高 风险承受能力的投保人。n 2
7、 特点n(1)投资连结保险可汇集客户的投资资金，通过 专业投资人才的投资运作，获取规模效益和较 高的回报，最后使客户受益；其可变保费的缴 付方式可满足客户在不同经济状况下的不同需 求。n(2) 投资连结保险除了同传统寿险一样给予保户 生命保障外，还可以让客户直接参与由保险公 司管理的投资活动，将保单的价值与保险公司 的投资业绩联系起来。 四 投资型保险与传统型保险之比较 比较项 目 传统 型保险 投资型保险 保费缴纳 方式定期 定额 可以不定期，不定额 保险金额 额固定 不固定 投资资产 管理 一般账户 一般账户 及分离账户 通 常没有保证 现金价值 有保证 通常没有保证投资方式（资金运用方式
8、 ） 无法自行选择 投资标 的，保户缴 纳的保费由保险公司全权运用 于保单中所包含的标的 中自行选择 投资组 合 投资风险 保险公司承担投资风险 保户自行承担投资风险费用透明度 较不透明 较透明 五 保险型式n现今投资型保险大致上分为三种，分别是变额寿险 、变额万能寿险及变额年金，以上三种投资型商品 最大的特色是均设有一般账户及分离账户，此点亦 是与传统型商品最大区别之处。n下图为投资型保险商品保费运用流程：n（一）变额寿险(Variable Life Insurance) n变额寿险是一种固定缴费的产品，可以采用趸缴或 分期缴。变额寿险的投资报酬率无最低保证，因此 现金价值并不固定，另一项最
9、大的差别是传统终身 寿险的身故保险金固定，而变额寿险身故保险金之 给付会受投资绩效的好坏而变动。 n（二）变额万能寿险(Variable Universal Life Insurance) n变额万能寿险乃结合变额寿险及万能寿险，不仅有 变额寿险分离账户之性质，更包含万能寿险保费缴 交弹性之特性，因此市场上几乎以变额万能寿险为 主流。n其特点包括：n1.在某限度内可自行决定缴费时间及支付金额。 n2.任意选择调高或降低保额。 n3.保单持有人自行承担投资风险。 n4.其现金价值与变额寿险一样会高低起伏，也可能降 低至零，此时若未再缴付保费，该保单会因而停效 。 n5.分离账户的资金与保险公司的
10、资产是分开的，故当 保险公司遇到财务困难时，账户的分开可以对保单 持有人提供另外的保障。 n(三) 变额年金 n与变额年金相对应之传统型商品是定额年金，定额 年金分为即期年金及递延年金，而变额年金多以递 延年金形式存在。变额年金的现金价值与年金给付 额均随投资状况波动，在缴费期间内，其进入分离 账户的保费，按当时的基金价值购买一定数量的基 金单位，称为累积基金单位，每期年金给付额 等于保单所有人的年金单位数量乘以给付当期的基 金价格，因此年金给付额随着年金基金单位的资产 价值而波动。n六 投资保险的相关费用n投资型保险的费用相当透明，以下列出为最常见之费用： n1 基本保障费用：系指保险公司再
11、签发保单时，向保户收取公司营运相关 行政费用，通称前置费用。 n2额外投资保费费用：系指保户将额外一笔钱投入分离账户时，保险公司收 取的投资行政费用。 n3 保单管理费：系指保单运作所产生的行政管理费用，自保单现金价值中 每月扣取。 n4 投资标的转换费用：系指投资标的转换时所产生之费用，一般而言，保 险公司允许保户在固定时间固定次数内，转换投资标的不需收取任何费用 ，若超过则依次数收取转换费用。 n5赎回费用：即后置费用，通称解约费用，有关解约费用之计算及扣除方式 ，依各保险公司之契约规定办理。 n七 投资型保险的特点n1抵御通货膨胀n如果在资本市场上，由于通货膨胀或是其他的原因 ，导致名义
12、利率上升的幅度较大，传统寿险仍然按 预定的保证利率计息，投保人将会蒙受巨大的利差 损失，从而会引起大量的退保，严重影响保险公司 经营的稳定性。而投资型保险不设保证利率。当资 本市场利率上升时，保险公司的投资收益率也升高 ，投资账户上每一单位的价值增加，利益直接由投 保人享受。当然投保人也有面临损失的可能性。n2保险与投资相结合。n具有积极的投资策略，传统寿险对现金价值的运用 更注重的是安全性。因为即使投资报酬率非常不理 想，保险公司也要保证预定利率。投资型保险则没 有保证利率，保险人能够施展手脚，采用积极的投 资策略，更重视投资收益。n3高度的信息透明度n保险公司管理投资账户的资产时，会公布投
13、资方向 、资产结构。并且定期公布投资账户资产的评估价 值和每一投资单位的价值。保单持有人可以在任何 时候通过电脑终端查询到当前的保险成本、费用支 出、投资单位的数量以及保单现金价值的变动情况 。与传统保险相比，更好地确保了投保人的利益。n九 投资型保险的发展前景n得益于资本市场上的金融工具创新和养老保险业的发展，投 资型保险发展迅速，目前已成为欧美国家人寿保险的主流产 品。在英国，投资型保险目前已经占据英国寿险市场份额的 50%以上，在新加坡占寿险市场份额为74。在一些国家， 保险公司既可直接购买外部基金管理公司管理的投资组合， 也可以自己设立基金。并由自己全资附属的基金管理公司， 或与其他证券公司等合资的基金管理公司进行管理。保险公 司实际上已经完全进入了投资基金领域。目前，保险公司管 理着全球40的投资资产，保险投资也成为现代金融保险业 得以生存和发展的重要支柱。
