2018年医疗健康投资与推出趋势

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1、年医疗健康投资 与退出趋势投资与融资到达历史高峰，早期并购热度持 续提升年度报告关注参与讨论目录：关键回顾医疗健康投资与融资趋势医疗健康大额退出、并购和上市预测词汇表关于作者年医疗健康投资与退出趋势年医疗健康投资与融资创下纪录关键回顾：投资 美国医疗健康风险投资募资创下纪录，达到亿美元较年提升超过年亿美元的 记录。 有风投支持的生物制药、医疗器械、诊断工具公司的投资额预计会于年打破纪录，较年增长 ，达到亿美元。 第一季度和第四季度的几宗生物制药 轮大额交易使得生物制药领域全年再次打破纪录，投资额达到 亿美元。 生物制药投资主要集中于肿瘤学和平台公司。平台公司的技术有希望运用于不同适应症类别从而

2、实现 多次退出，因而引起了投资人的兴趣。 医疗器械领域 轮投资中，无创伤监测领域，尤其是心血管、泌尿 妇产科和神经病学领域的无创伤监 测公司有显著增长。年，神经学领域投资急剧增长，吸引了细分行业投资者与孵化器的较高兴趣。 人工智能激发科技投资者对于诊断 工具的兴趣，投资额创下记录。 液体活检投资额实现爆发式增长，其中、和公司总投资额达 亿美元。年医疗健康投资与退出趋势生物制药和医疗器械并购集中于早期公司关键回顾：退出 生物制药领域迎来上市浪潮，超过年总数；大额退出和并购活动减少。上市交易的交易前估 值显著上升。 肿瘤学交易领跑并购活动，同时也主导上市交易，占年所有退出交易的。 生物制药的并购交

3、易继续集中于早期公司，而则转向后期成熟企业。 跨界投资者生物制药领域的投资额较年相比有所下滑，但仍继续促成被投企业上市 医疗器械行业并购活动稳步持续，焦点集中于微创设备和下一代的可视化成像公司。 通过路径申报的医疗器械的并购交易比普通器械回报更高，退出时机更 好；其年的回报比生物制药的并购交易的首笔付款和回报倍数更高。 诊断 工具于年没有并购退出，仅有一宗上市。由于私有融资额较高，这些公司得以继续发展。年医疗健康投资与退出趋势医疗健康行业投资与融资： 医疗健康领域年创下纪录年医疗健康投资与退出趋势医疗健康募资额创下新高 年美国医疗健康风投机构募资额硅谷银行对所有美国风险投资基金配置于医疗健康行

4、业的资金的估计。 来源：和硅谷银行专有数据。年医疗健康领域风投机构募 资创下新高。这一上升趋势由 年开始，当年风投募资额较 前一年上升，使可投向风投 支持公司的资本非常充裕。医疗健康领域的风险投资者近期 专注于生物制药和诊断 工具领 域。由于诊断 工具公司综合了诸 如人工智能等多种算法，许多首 次接触医疗健康领域的科技投资 者开始投资于这些交易。过去几年，传统风投机构减少了 医疗器械行业的投资。这一趋势 在年得到扭转。展望未来，我们预计融资额将持 续强劲，但于年将会回落到 亿美元。医疗健康风投机构募资额 （亿美元）年医疗健康投资与退出趋势医疗健康投资额预计将于年达到创纪录的亿 美元，较年上升

5、年美国生物制药和器械投资和交易硅谷银行年预估数据 附注：没有独立的诊断 工具领域分类数据，大部分诊断 工具领域的数据已包含 在生物制药和医疗器械数据当中。 来源：和。制药与生物科技投资 额（亿美元）制药与生物科技交易数量生物制药领域投资额预计将于 年创下纪录，交易数量维持 稳定。因此，平均交易额增长。 年第四季度的大额融资轮显 著增长。 和都融到了 亿 美元以上。医疗器械融资额和交易水平维持稳 定，由于将部分诊断 工具大额投 资囊括进来，器械的实际数据可能 比报告更低。医疗器械行业较为活 跃的并购市场，较少竞争的投资空 间使投资者对其青睐有加。因此， 我们看到传统风险投资者开始回归 这一领域。

6、生物制药医疗器械年医疗健康投资与退出趋势医疗器械与耗材投资额（亿 美元）医疗器械与耗材交易数量肿瘤学平台神经学罕见 疾病抗 感染投资数轮融资总额（百万美元）企业投资机构投资 （）生物制药第一季度和第四季度 轮融资激增并创下纪录 年美国 轮 生物制药融资亿亿亿亿亿投资人在新技术领域投下重注，使年生物制药公司 轮活动创下纪录。企业投资者常常加入早期的联合投资，但是他们在罕见疾病和神经学公司方面却最不活跃（和）。肿瘤学交易和融资额至少是下一个适应症类别的两倍。年交易额的中位数是万美元，但是第一季度和第四季度的交易额中位数却是这一数字的两倍。轮投资包括所有美国首轮机构或企业投资者投资，以及所有大于等于

7、万美元的首轮投资（不论 投资人）。 来源：和硅谷银行专有数据。年按季度 轮融资额中位数（百万美元）年按季度 轮融资额中位数（百万美元）四分之三 位数四分之一 位数年医疗健康投资与退出趋势投资者寻求早期生物制药交易 年最活跃的生物制药投资者随着风险投资募资额的提升，医 疗健康领域的风投机构在生物制 药领域继续开足马力投资。年交易中位数为 万美元，较年万 美元的中位数有所下降。企业投资者十分活跃，占据早期 投资交易主要部分。参与融资金 额最高的 轮项目的企业投资者 包括的，辉瑞，新基 医药和。为生物制药交易最活 跃投资机构，尽管它的平均投资 交易额少于万美元。生物制药最活跃投资者的统计是基于风投机

8、构和企业投资者在年间首次投资的企业（项目）数量。 公司收益新闻稿，年 月日 来源：，新闻稿和硅谷银行专有数据。交易数量企业投资者年医疗健康投资与退出趋势肿瘤学、平台吸引新兴投资者投资 生物制药最活跃投资者 新增投资（按适应症类别）生物制药最活跃投资者（按适应症类别）的统计是基于风投机构和企业投资者在年间首次投资 的前名风险投资者和企业投资者。 早期定义为 轮和 轮；后期定义为 轮及之后融资轮。 来源：和硅谷银行专有数据。早期肿瘤领域投资者获益颇丰，使得肿瘤学领域投资依旧保持强劲。过去五年，肿瘤学退出交易数量为其他适应症类别的 两倍。投资者发现平台技术可通过在不同临床适应症类别中的潜在应用，实现

9、多轮退出的潜力。罕见疾病的交易额下降可能是由于跨界投资者兴趣下降。肿瘤学平台自动 免疫罕见 疾病抗 感染神经学亿亿亿亿亿亿交易数量 美元公司商标代表当期时间 任 何适应症类别万美元 以上的融资交易。年医疗健康投资与退出趋势投资活动主要集中于马塞诸塞州和北加州 年生物制药领域新增投资 地理分布生物制药活跃最投资者定义为年有新投资（首次投资）的前名风险投资者和企业 投资者。 来源：和硅谷银行专有数据。中国起交易亿英国起交易亿以色列起交易 万加拿大起交易亿德国起交易亿北 加州起交易亿南 加州起交易亿马塞诸塞州起交易亿纽约州起交易亿华盛顿州起交易亿美国生物制药前 大州美国以外生物制药前 大国家年医疗健

10、康投资与退出趋势万万万万万无创伤 监测整形外科神经病学心血管眼科学投资数轮融资总额（百万美元）企业投资机构投资 （）融资轮中位数（百万美元）无创伤监测技术提升器械领域 轮融资额 年美国 轮 器械投资心血管泌尿 妇产科神经病学年交易额与年接近，但 轮融资额增长近。企业投资者增长三分之二。无创伤监测、整形外科和神经病学公司占所有过去两年 轮融资的。年无创伤监测交易几乎完全集中于心血管类别，但年这一趋势有所扭转，的交易为其他适应症类别。图表 详细介绍了年无创伤监测交易（按适应症类别）。呼吸系统辅助行动设 施新陈代谢眼科学轮投资包括所有美国首轮机构或企业投资者投资，以及所有大于等于万美元的首轮投资（不

11、论 投资者身份）。 来源：和硅谷银行专有数据。年医疗健康投资与退出趋势传统风投增加医疗器械投资 年最活跃的器械领域投资者器械领域最活跃投资者定义为年有新投资（首次投资）的投资者。 来源：和硅谷银行 专有数据。器械领域的传统风险投资活动于年反弹。年，九家机构拥有至少四起交易，而年只有三家 机构。相比生物制药投资者对早期交易的重视，企业投资者的器械领域投资主要为后期公司。企业投资者交易数量KCK集团年医疗健康投资与退出趋势孵化器与细分行业企业投资机构在神经病学领域兴趣颇丰，使年投资额大幅增长。非创伤监测公司持续吸引投资者对小额交易的兴趣。这些公司开发费用较少，监管政策要求也没有那么严格。我们预测，

12、由于治疗疗法逐渐转移到医院之外，药品运输业投资也会持续增长。细分行业投资者于神经病学领域兴趣增长 年器械领域最活跃投资人（按适应症类别）器械领域最活跃投资者定义为年有新投资的前名投资者。 早期定义为 轮和 轮；后期定义为 轮及之后融资轮。 来源：和硅谷银行专有数据。外科手术、神经病学和无 创监测血管介入趋势：亿亿亿万亿亿亿亿亿公司商标代表任何在当期 时间段 细分行业大于 万美元的融资轮。交易数量 美元外科手术药品运输新陈代谢无创伤 监测耳鼻喉整形外科心血管血管介入神经病学年医疗健康投资与退出趋势加州领跑医疗器械交易 年医疗器械新投资 地理分布医疗器械新投资定义为年有新投资（首次投资）的前名风险

13、投资者和企业投资 者。 来源：和硅谷银行专有数据。北 加州起交易亿南 加州起交易亿明尼苏达州起交易亿宾夕法尼亚 州起交易 亿马塞诸塞州起交易 亿以色列起交易 万法国起交易 万瑞士起交易 万爱尔兰起交易 万意大利起交易 万美国医疗器械前 大州美国以外医疗器械前 大国家年医疗健康投资与退出趋势投资数轮融资总额（百万美元）企业投资机构投资 （）融资额中位数（百万美元）轮投资者诊断 工具类别投资额下降 年美国诊断 工具 轮 投资研发工具诊断测试诊断分析亿亿亿轮交易项目数量增加，但总融资额下降，表明投资人对诊断 工具类别的投资下降。研发工具公司吸引了投资者主要兴趣。这可能是因为研发工具公司无须面对其他诊

14、断 工具公司面对的监管和补贴障 碍。大多数 轮融资为研发工具公司，大多数超过万美元的交易为基于人工智能的诊断测试和诊断分析行业投资。轮投资包括所有美国首轮机构或企业投资者投资，以及所有大于等于万美元的首轮投资（不论投 资人）。 来源：和硅谷银行专有数据。人工智能合成 生物学即时诊断检测传统 研发工具企业商标代表所 有大于万美 元的 轮融资。年医疗健康投资与退出趋势专注科技的投资者领跑诊断 工具投资 诊断 工具类最活跃投资者诊断 工具领域最活跃投资者定义为年有新投资（首次投资）的投资者。 来源：和硅谷银行专有数据。技术型投资者，包括，和更多地参与诊断 工具领域的投资。我们预测，专注科技的投资者将

15、继续在需要利用人工智能的诊断分析类交易中，应用他们软件领域的专长。科技企业投资者的参与度有所提升，这些投资机构主要集中投资一小部分与自身技术领域最匹配的小型标的。交易数量企业投资者年医疗健康投资与退出趋势研发工具诊断测试诊断分析投资者专注研发工具和诊断测试 年细分行业最活跃诊断 工具投资者诊断 工具最活跃投资者的统计是基于风投机构和企业投资者在年间首次投资的企业（项目） 数量。 来源：和硅谷银行专有数据。亿亿亿总体来说，诊断 工具融资额上升了，于年达到亿美元。投资机构对于和两家公司的投资 达亿美元，占总投资额近。年研发工具融资额上升了，其中，四起逾万美元的交易领跑 轮公司融资。两起上半年的交易

16、占年诊断测试领域亿美元投资额主要部分。尽管如此，研发工具这一细分领域融资额中位数为 万美元，比研发工具和诊断分析领域高。活跃的投资人避免投资 轮诊断分析公司，与研发工具形成鲜明对比。这些投资人专注于投资获得更多临床验证的后期公 司。公司商标代表任何在当期 时间段 细分行业大于 万美元的融资轮。年医疗健康投资与退出趋势交易数量 美元年肿瘤学液体活检投资大幅增长 年液体活检和新一代测序技术（）投资年融资翻三倍 融资总额（百万美元）包括年间所有诊断 工具液体活检和投资。 来源：和硅谷银行专有数据。亿亿亿 （亿）亿 亿亿 （ 亿）（亿） 亿年融资 融资总额家其他公司融资轮规模交易前估值亿万 万万万万估值暴涨 融资轮中位数与交易前估值（年）三家公司占 液体活检融资额。年交易投资额暴涨三 倍，大部分集中于上半年。后期阶段交易交易前估值 极高。欲了解更多这一趋势详情，请阅 读硅谷银行的报告：诊断 工具 进步吸引新 实力玩家 年医疗健康投资与退出趋势种子轮轮轮轮 晚期种子轮轮轮轮 晚期北加州为诊断 工具最活跃地区 年最活跃诊断 工具投资 地理区位北加州起