财务管理的职能与目标

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1、第一讲 财务管理导论 第一节 财务管理的概念与目标一、财务管理的概念财务(finance)是指财务资源(货币和各种有价值的物资）及管理 财务资源的实务。财务是财务活动和财务关系的统一。随着财务管理学科的发展，对财务管理的认识也不断深化。目 前，国内对财务管理的定义主要有以下几种：第一种、财务管理(financial management)是企业合理组织财务 活动，正确处理财务关系的一项综合性经济管理工作。第二种、财务管理是对公司经营过程中的资金运动进行预测、 组织、协调、分析与控制的一种决策与管理活动。第三种、财务管理是管理资金的艺术与科学。上述三种观点表明了财务管理是一门科学，是对资金运动的

2、管 理。因此，我们可表述为财务管理是企业对资金的筹集、使用、分 配的管理以及正确处理与之相关的财务关系的总称。二、财务活动与财务关系（一） 财务活动财务活动是指企业再生产过程中涉及的资金活动。包括： 1。资 金的筹集；2。资金的使用；3。资金的耗费与回收；4.资金的分配 。上述财务活动是相互联系、相互依存的，构成了完整的企业资 金运动过程。（二） 财务关系财务关系是指财务活动中形成的企业与各方面的经济关系。它 揭示了财务内容的本质。正确处理和协调好各方的财务关系，树立 企业的良好形象，对企业的生存、发展与获利具有重要的作用。1企业与投资者之间的财务关系。这种关系是企业所有者对企 业投入的原始资

3、本和参与企业收益分配而形成的投资与分配关系， 是财务关系中最根本的财务关系。2企业与债权人之间的关系。这种关系是企业向债权人借入资 本并按时归还本金、支付利息所形成的债务与债权关系。3企业与企业之间的财务关系。即企业与供应商、客户的关系 。4企业与税务机关之间的财务关系。即征税与纳税的关系。合 理避税应安排在纳税行为发生之前，一旦纳税义务产生就应自觉足 额缴纳各种税款。5企业内部各单位之间的财务关系。在企业实行内部经济核算 制条件下，企业内部各单位之间的产品和劳务往来要计价结算，常 表现为总公司与分公司、总厂与分厂、车间的财权分割、权责划分 与利益分配关系。6企业与员工之间的财务关系。这主要是

4、指员工为企业提供各 种劳动、企业向员工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。正确 处理这一关系要按劳付酬，奖勤罚懒，防止拖欠员工的工资。可实 行多种劳动报酬支付方式。如年薪制、业绩股、股票期权等。1996 年美国迪斯尼公司总裁艾斯纳的工资 加奖金为576万美元，而股票 期权代来的财富却有近5.7亿美元.我国格兰仕公司 94年实行期权制.三、财务的职能财务的职能是指财务本身所具有的特有功能。表现为:1.筹资职能。由于企业再生产过程是不断进行的，资金在再生产过程中不断的投入与周转，这就要求必须不断的筹集所需 资金，使财务具有筹资职能。其内容主要包括筹资量的确 定、筹资渠道和筹资方式的选择、资金结构的

5、优化、筹资 费用的控制。 2。调节职能。资金投入受制于企业生产要素形成的规 模与结构。通过资金投向与投量的调整，使企业原有生产 规模与经济结构发生调整，这就是财务调整的主要内容。 3。分配职能。企业取得收入以后，财务要按照上交流 转税、补偿成本费用、缴纳所得税、提取公积金和公益金 、向投资者分利的顺序进行收入分配。 4。财务监督职能。财务活动反映生产经营要素的形成 、资源的利用与生产经营及对外投资的成果，能揭示企业 各项管理工作存在的问题；财务关系集中反映了国家行政 管理者、所有者、经营者和劳动者之间的物质利益关系， 能揭示在这些关系处理中存在的问题。为了合理组织财务 活动，正确处理财务关系，

6、财务管理就必须按国家与所有 者及经营者的有关规定和管理制度实施财务监督。四、财务管理目标财务管理目标（Goals of Finance Management）又称为理财 目标，是指财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务 管理的基本方向。关于财务管理的目标主要有以下几种观点： 1 以追求利润最大化为目标这种观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则 企业财富增加越多。利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献 ，而且与企业和职工的利益息息相关。因此，利润最大化（ Profit Maxization）的观点得到人们的重视。但在实践中也暴露 出一些难以解决的弊病： （1）利润额是一个绝对数，它没

7、有反映出所得利润额与投入资本额的关 系。不能科学的反映企业经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企 业之间进行比较。（2）它没有说明利润取得的时间和资金时间价值。一个 投资项目若今年获利100万元，与明年获利100万元，哪一个更符合企业的目 标，不考虑资金的时间价值就难以作出正确的判断。（3）在损益表上的利 润与实际的现金流量会不同，企业有可能有较高利润，而现金流量不足。例 如应收帐款很大，虽然企业利润额很大，但钱没收回来，影响利润的分配， 还可能发生坏帐损失等。（4）追求利润最大化往往会忽视所承担的风险大 小，使企业财务决策带有短期行为。2以每股收益最大化为目标每股盈余=净利润总额/普通

8、股总额这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来 考察，用每股盈余来概括企业的财务管理目标。但这种观点仍然存 在着：（1）没有考虑每股盈余取得的时间性。（2）没有考虑每股 盈余的风险。3。以企业价值（股东财富）最大化为目标这种观点认为：投资者创办企业的目标是扩大财富，股东是企 业的所有者，企业的价值最大化，就是股东财富最大化。企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优财务政策 ，在考虑资金时间价值与风险价值的情况下，不断增加企业财富， 使企业总价值达到最大。在现代公司制条件下，企业价值可以用股 票市价总额来代表，当公司股票市价最高时，就说明了企业实现了 股东财富最大化。上市公司

9、实现股东财富最大化的途径主要有两个：一是向股东 增发股利；二是使公司股票市价上升。这两者相加是投资者的每股 收益。对于非上市公司的资产一般不会全部拿到市场上去交易。其 价值从理论上讲是公司未来收益的现值。n tV=P1/(1+I)t=1v-企业价值 p-企业每年获得的预期报酬或利润 t-取得报 酬的具体时间 n-取得报酬的持续时间 I-每年所获报酬进行 贴现所用的贴现率。贴现率的高低主要是由企业风险大小来决定，当企业风险越 大时，I随之增大；反之则减小。从公式可看出：企业价值与预 期利润成正比，与预期的风险成反比。以企业价值最大化为财务管理目标的优点:(1)它考虑了取得 报酬的时间因素，并用资

10、金的时间价值的原理进行了科学的计 量。(2)它科学地考虑了风险与报酬之间的关系，能有效的克服 企业决策者和财务人员不顾风险大小片面追求利润的趋向。(3) 有利于克服企业追求利润上短期行为。因为不仅过去和目前的利润会影响企业的价值，预期未来 的利润会对企业价值的影响更大。买股票是卖企业的未来。如 2000年股市的网络科技股，生物工程股被炒得使人大跌眼镜。2000年2月17日 亿安科技126.2元/股;清华紫光106元/股,市盈 率311.7倍；清华同方72元/股,市盈率116倍；综艺股份64.26元/ 股,市盈率200倍。唐钢股份9.19元市盈率14.5倍。四川长虹13.98 元/股,市盈率58

11、.3倍。有人说：“我和庄家拼刺刀”。缺点：公司股票价格的高低除受每股收益和风险大小的影响 外，还受政治、经济、社会心理、机构与大户人为炒作等因素 的影响，使股价偏离正常的价格。因此，有人提出企业理财目 标应以“企业资本可持续有效增值”为目标。总之，追求股东财富最大化是对企业经济效益深层次的认识 ，全面考虑了企业在既定的外部环境下进行决策的多种因素， 符合企业所有者的最大利益。 我对2002年股市赋词一首念奴娇蛇年股事念奴娇蛇年股事 大势东去 ，浪淘尽，千股风流人物 ， 黯绿一片 。人道是 ，中国股市局面， 圈钱 成风 。海龟上岸 ，挤走辛酸血。 士气如熊 ， 套牢多少高手 ！羊年已来， 拾千金

12、， 大盘柳暗花明 ， 红多绿少， 有道是， 熊市牛市猪市 ，仰仗 春风， 重头下岸 ，再注新鲜血 。决意称雄 ，年末再论豪杰！2003.2.28五、公司财务组织机构及管理体制模式1。公司财务组织机构.公司财务机构及工作一般由财务副总裁或财务 总监负责,其组织构架图参见P11,图1-3。财务总监是大型企业及集团日常财务管理的最 高负责人，履行财务管理和监督的双重职能。设置 财务总监的优点（1）能监督代理人、经 营者，保证“股东投票”机制的健全。（2）能充分 掌握信息，降低监督 成本。（3）能充分 发挥财 务专家的作用，搞好公司财务。（4）能理顺公司 内部各种监督关系，明确监督职责和范围。2。财务

13、管理的模式（1）统管制。其优点为：便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；有利于发挥财务 调控功能，完成集团统一的财务目标；有利于发挥财务 专家的作用，降低公司的财务风险和经营风险；有利于 统一调配集团公司资金，降低资金成本。统管制的缺陷：财务管理权限高度集中在母公司容 易挫伤子公司经营者的积极性；决策高度集中于母公司 ，一旦决策失误，将产生巨大损失。（2）分管制的优点是：子公司有充分的积极性决策 快捷易于铺捉商业机会；可减少母公司直接干预的负面 效应。分管制的缺陷：难以统一指挥和协调；不能及时 发现子公司面临的风险和存在的重大问题；难以有效的 约束经营者，造成“内部控制人”问题。（3）统分结合制的优点是：可克服集权与分权的缺陷 ，有利于综合集权与分权的优势，是很多企业财务管理体 制所追求的模式。