证券投资分析基础知识

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1、证券投资分析基础知识第 一 章证 券 投 资 分 析 概 述什么是证券投资证券投资是指投资者购买股票、债券、基金 等有价证券，以及这些有价证券的衍生品， 以获取红利、利息及资本利得的投资行为和 投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法对影响证 券价值或价格的各种信息进行综合分析以判 断证券价值或价格及其变动的行为，是证券 投资过程中不可或缺的一个重要环节。进行证券投资分析的意义（一） 有利于提高投资决策的科学性 减少盲目性（二） 有利于正确评估证券的投资价值（三） 有利于降低投资者的投资风险（四） 科学的证券投资分析是投资者成功投资，提高 投资收益的关键证券投

2、资策略根据投资者对风险收 益的不同偏好，投资 策略大致可分为以下 三类保守稳健型稳健成长型积极成长型证券投资分析的主要流派（一） 基本分析流派（二） 技术分析流派（三） 心理分析流派（四） 学术分析流派各投资分析流派对证券价格波动原因的解释分析流派 对证券价格波动原因的解释基本分析流派 对价格与价值间偏离的调整技术分析流派 对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派 对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调 整 证券投资分析的主要方法基本分析法（又称基本面分析）技术分析法证券组合分析法第 二 章基 本 面 分 析基本分析法的定义基本分析又称基本面分析，是指证券分析师

3、 根据经济学、金融学、财务管理学及投资学 等基本原理，对决定证券价值及价格的基本 要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行 业发展状况、公司销售和财务状况等进行分 析，评估证券的投资价值，判断证券的合理 价位，提示相应的投资建议的一种分析方法 。基本分析的主要内容宏观经济分析行业分析和区域分析公司分析宏观经济分析概述宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济 政策对证券价格的影响宏观经济分析的意义1、把握证券市场的总体变动趋势2、判断整个证券市场的投资价值3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向几个主要宏观经济变量1、国 民 经 济 总 体 指 标（GDP）2、投 资 指 标3、消 费 指 标4

4、、金 融 指 标5、财 政 指 标行 业 分 析行业的含义所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生 产或其他经济社会活动的经营单位和个体等 构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银 行业、房地产业等。经济周期与行业分析根据国民经济总体的周 期变动可将行业划分为增长型行业周期型行业防守型行业行业生命周期幼稚期成长期成熟期衰退期太阳能、遗传工程生物医药无线通讯大规模计算机石油冶炼超级市场电力煤炭开采钟表自行车销售价格行业的市场结构分析根据行业中企业数量的多少、进入限制程度 和产品差别，行业基本上可分为四种市场结 构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全 垄断。行业在不同市场结构的特点行业所在的市场类型特

5、 点完全竞争市场上的所有企业都无法控制产品的市 场价格，初级产品（如农产品）的市场 类型类似于完全竞争垄断竞争每个企业都具有一定的垄断力，但他们之间 存在激烈竞争，没有一个企业能有效影响其 他企业的行为。（如纺织 、服装等轻工业产 品） 寡头垄断少数生产者占据很大的市场份额，对市场价格和交 易具有一定的垄断能力。同时每个生产者的价格政 策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要 影响。资本密集型、技术密集型（钢铁、汽车等重 工业） 完全垄断由一家企业控制市场，现实 中没有真正的完 全垄断市场。公用事业和某些资本技术高度 密集型或稀有金属矿藏的开采等行业接近此 市场类 型公司分析公司基本分析公

6、司财务分析公司重大事项分析公司行业地位分析公司经济区位分析公 公 司 司公司产品分析公司经营能力分析公司成长性分析财务报表分析财务比率分析财务状况综合分析公司资产重组公司关联交易公司主要财务报表资产负债 表反映企业在某一特定日期财务 状况 的会计报 表，表明权益在某一特定 日期所拥有或控制的经济资 源、所 承担的现有义务 和所有者对净资产 的要求权利润表反映企业一定期间生产经营 成果的 会计报 表，表明企业运用所拥有的 资产进 行获利的能力现金流量表反映企业一定期间现 金的流入和流 出，表明企业获 得现金和现金等价 物的能力。主要包括经营 活动、投 资活动和筹资活动产 生的现金流量公司分析的意

7、义在实际投资活动中，投资者对于上市公司的 了解是必要的，否则其收益将面临很大的风 险。因此，无论是进行判断投资环境的宏观 经济分析，还是进行选择投资领域的中观行 业分析，对于具体投资对象的选择最终都将 落实在微观层面的上市公司分析上。（公司 分析中最重要的是公司财务状况分析）基本分析的适用范围周期相对比较长的证券价格预测相对成熟的证券市场适用于预测精确度要求不高的领域基本分析的优缺点优 点缺 点能够比较全面的把握 证券价格的基本走势预测时间 跨度相对较长 ，对短线投资者的指导作 用比较弱 应用起来相对简单预测的精确度相对较低第三章技 术 分 析前 言证券投资技术分析，是帮助投资者作出买卖 决策

8、和决定具体买卖时机的重要工具和手段 。证券投资的技术分析，需要利用图表分析 方法帮助进行。技术分析方法是一个庞大的 方法体系，具有严密的逻辑顺序。具体包括 ：K线和移动平均线理论；切线理论；形态理 论；波浪与循环周期理论；技术指标理论等 五大部分。技术分析的含义技术分析是以证券市场过去和现在的市场行 为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探 索出一些典型变化规律，并据此预测证券市 场未来变化趋势的技术方法。技术分析的基本假设假设条件假设的理论依据市场行为涵盖一切信息这条假设是进行技术分析的基础。 任何一个影响证券市场的因素，最 终都必然体现在股票价格的变动 上 。 证券价格沿趋势移动这一假设是进

9、行技术分析最根本、最核心的 条件。证券价格的变动 是有一定规律的，即 保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运 动方向是由供求关系决定的。 历史会重演这条假设是从人的心理因素方面考虑的。市 场中进行具体买卖 的是人，是由人决定最终 的操作行为，这一行为必然要受到人类心理 学中某些规律的制约。技术分析的基本要素 证券市场中，价格、成交量、时间 和空间是进行技术分析的要素。 技术分析方法分类指标类切线类形态类K线类波浪类（MACD、KDJ、RSI等）（趋势线、轨道线、黄金分割线等）（M头、W底、头肩顶底等）K线理论K线又称日本线，是一条柱状的线条，由影线 和实体组成。K线经过上百年的运用和变更， 目

10、前已经形成了一套K线分析理论，在实际中 得到了广泛运用，受到了证券市场、外汇市 场以及期货市场等各类市场投资者的喜爱。K线按实体的颜色阳线阴线最高价收盘价开盘价最低价最高价开盘价最低价收盘价上影线下影线下 影 线上 影 线实体对于单支K线的分析， 多空双方量的对比取决于 影线的长短与实体的大小。 一般说来， 指向一个方向的影线越长， 越不利于股价 今后朝这个方向变动。 阴线实体越长，越有利于下跌； 阳线实体越长，越有利于上涨。 另外，当上下影线相对实体较短时， 可忽略影线的存在。K线按运行周期分类日K线是根据股价（指数）一天的走势中形成的四个价位： 开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。周

11、K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价， 全周最高价和全周最低价来画的K线图。 K线则以一个月的第一个交易日的开盘价， 最后一个交易日的收盘价 和全月最高价与全月最低价来画的K线图。 K线则以一年的第一个交易日的开盘价， 最后一个交易日的收盘价 和全年最高价与全年最低价来画的K线图。 日K线月K线周k 线年K线根据开盘价与收盘价的波动范 围可将线分为极阴、极阳， 小阴、小阳，中阴中阳和大阴 、大阳等线型。1.小阳星全日中股价波动很小， 开盘价与收盘价极其接 近，收盘价略高于开盘 价。小阳星的出现，表 明行情处于混乱不明的 阶段，后市的涨跌无法 预测，此时要根据其前 期线组合的形状以及 当时所处的

12、价位区域综 合判断(见后面线组 合部分的介绍)。2.小阴星小阴星的分时走势图与 小阳星相似，只是收盘 价略低于开盘价。表明 行情疲软，发展方向不 明。3.小阳线:其波动范围较小阳星增 大，多头稍占上风，但 上攻乏力，表明行情发 展扑朔迷离。 4.上吊阳线:如果在低价位区域出现 上吊阳线，如图所示， 股价表现出探底过程中 成交量萎缩，随着股价 的逐步盘高成交量均匀 放大，并最终以阳线报 收，预示后市股价看涨 。 如果在高价位区域出现 上吊阳线，股价走出如 图所示的形态，则有可 能是主力在拉高出货， 需要留心。5.下影阳线表明多空交战中，多方 的攻击沉稳有力，股价 先跌后涨，行情有进一 步上涨的潜

13、力。6.上影阳线显示多方攻击时上方抛 压沉重。这种图形常见 于主力的试盘动作，说 明浮动筹码较多，涨势 不强。7.穿头破脚阳线:股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势展 开逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高 ，预示后市看涨。同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日 多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示 次日可能跳空高开后低走。还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡 尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗 盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨 。8.光头阳线光头阳线若出现在低 价位区域，在分时走势 图上表现为股价探底后 逐浪走高且成交量同时 放大，预示为一轮

14、上升 行情的开始。如果出现 在上升行情途中，表明 后市继续看好。 9.光脚阳线:表示上升势头很强，但 在高价位处多空双方有分歧 ，购买时应谨慎。10.上影阳线:表示多方上攻受阻回落 ，上挡抛盘较重。能否继续 上升局势尚不明朗。11.光头光脚阳线:表明多方已经牢固控制 盘面，逐浪上攻，步步逼空 ，涨势强烈。12.小阴线:表示空方呈打压态势， 但力度不大。 910111213.光脚阴线:表示股价虽有反弹，但 上档抛压沉重。空方趁势打 压使股价以阴线报收。14.光头阴线:这种线型出现于低价位 区，说明抄低盘的介入使股 价有反弹迹象，但力度不大 。15.下影阴线、下影十字星、T 形线:这三种线型中的任

15、何一 种出现在低价位区时，都说 明下档承接力较强，股价有 反弹的可能。13 141516.上影阴线、倒T形线:这两种线型中的任何一种出现 在高价位区时，说明上档抛压严 重，行情疲软，股价有反转下跌 的可能；如果出现在中价位区的 上升途中，则表明后市仍有上升 空间。17.十字星:这种线型常称为变盘十字星， 无论出现在高价位区或低价位区 ，都可视为顶部或底部信号，预 示大势即将改变原来的走向。18.大阴线:股价横盘一日，尾盘突然放量 下攻，表明空方在一日交战中最 终占据了主导优势，次日低开的 可能性较大。181716K线组合所谓K线组合，就是由多根K线组成，反映一 段时间以来买卖双方实际战斗的结果

16、。从中 可以看到买卖双方争斗中力量的增减、风向 的转变等。因此，熟悉这些K线组合对市场走 势的分析至关重要。K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合K线组合应用K线组合应注意的问题无论是一根K线，还是两根、三根以至更多根 K线，都是对多空双方争斗作出的一个描述， 由它们的组合得到的结论都是对的，不是绝 对的。对股票投资者而言，结论只是起一种 建议作用。切线理论abcL趋势的含义趋势是指股票价格的波动方向。若确定了一 段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝 着这个方向运动。上升的行情中，虽然也时 有下降，但不影响上升的大方向；同样，下 降行情中也可能上升，但不断出现的新低使 下降趋势不变。支撑线和压力线压力压力支撑支撑压力压力支撑支撑支撑线又称 抵抗线，是指当 股价下跌到某个 价位附近时，会 出现买方增加、 卖方减少的情况 ，从而使股价停 止下跌，甚至有 可能回升。支撑 线起阻止股价继 续下跌的作用压力线又称为阻 力线，是指当股 价上涨到某价位 附近时，会