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1、第八章现代农业行业投资分析报告677第八章现代农业行业投资分析报告现代农业相对于传统农业而言,是广泛应用现代科学技术、现代工 业提供的 生产资料和科学管理方 法进行的社会化农业。当前随着现代科技向农业领域的不断渗透和农业自身的不断发展,新型农业形式不断涌现。尤其 自2 00 4 年以来,我国连 续七年以中央一号文件形式从各个层面上强调 重视农业,农业产业基金更是在国家政策呼唤下应运而生。在2010年的资本市场上,现代农业行业 无论是从成交量、融资额,还是资本回报率上,都取得了不俗的表现。本报告将在此基础上,对20 10年我国现代农业发展、农业产业投资基金的组建和 重点投融资情况进行分析,展望行
2、业未来发展趋势的同时,深入分析行业未来投资价值。一、行业发展概况及特点2 01 0年以来,农业板块成为A股市场最强劲的板块之一。与此同时,现代农业的前景也引起了政府、企业以及各类投资者的高度关注。业内人士提出,现代农业将 成为继蒸汽机、电力、生物、计算机、网络之后“财富第五波”的重要动力,未来市场规模将超过巧00 0亿美元。(一)我国现代农业的发展及20 10年行业发展概况1.我国现代农业发展现代农业相对于传统农业而言,是经济社会快速发展、推动农业进程 的必然产物,也是农业生产为满足现代社会需要的必然结果。它是指依靠现代物质技术装备与先进管理经验,农业生产在经营形式、生产方式上达到相对高度的农
3、业形态,农业机械化是其重要因素。我国现代农业发展起步较迟,农业机械程度不高,农民群体文化水平低、科技素质差也是农业发展落后的主要原因。伴随现代工业技术飞速发展,机械、化肥、农药、除草剂在农业生产 中大量使用,强有力地提高了土地生产率,在一定程度上满足了人口膨胀对粮食的需求,但 同时也带来了环境污染、能源短缺、耕地退化、病虫害加重、生态失衡、成本增加、收益下降等副作用,使我国农业的持续发展面临非常严重的困境。近几年来,国家加大农业政策扶持力度,围绕解决三农问题,采取取消农业税、以工补农,促进城乡一体化建设及多予少取放活的措施发展农业,使现代农业向前跨了一大步,全国涌现出农作物规模化种植带、农业机
4、械集约使用 的大型农场,也 出现了赋予休闲、观光功能的环保型现代农业园区。农业现代化与现代农业既有联系又有区别,农业现代化是农业形态变化或农业生产力发展的一个动态描述,是传统农业 向现代农业发展的过程,是农业发展在阶段上的提高。2 0世纪5 0 年代我国就提出了农业现代化的目标,当时概括为:机械化、水利化、化学化、电气化。进入2 0世纪80年代,我国科学技术研究跨越式发展,转而提出了科学化、集约化、社会化和商品化为“新四化”。目前通常把产业化归结为现代农业的目标,形式为商品化、方式为集约化,贯穿其中的是科学化。互竺一一一一一一一- _c v物/行业篇2.2 01 0年行业发展概况20 10年全
5、年,我国农业经济保持平稳运行,农业生产保持平稳发展态势;农民收入保持较快增长;农产品质量安全与动物防疫水平不断提高;支农政策不断出台;农产品市场价格全面上涨;农产品贸易快速增长;乡镇企业和农垦经济保持较快发展;农产品加工业发展良好。2 01 0年第四季度全国农产品生产价格(上年同期=10 0)同比上涨巧.9%,较上年同期涨幅扩大12 .7个百分点,年初以来农产品生产价格呈上涨趋势,农产品生产受季节性影响较 多,本季涨幅进一步扩大。其中:种植业、林业、渔业产品生产价格较上年同季分别上涨19 . 2%、2 9.2%、9.7%,畜牧业农产品生产保持稳定,四季度畜牧业产品生产价格较上年同季小幅上涨n.
6、6%,终止同比下跌势头。2010年全年我国农产品进出口总额为1 219. 6亿美元,同比增长32. 2%。其中,出口 49 4.1亿美元,同比增长24 .8%;进口72 5.5亿美元,同比增长3 7.7%。贸易逆差为23 1.4亿美元,同比扩 大76.5%。当前我国农业生产面临最突 出的问题是:农产品价格高,!行业运行风险加大;公众对农产品质量安全的忧虑有所加剧;外资进入 粮食收购领域等。国家统计局发布的关于20 10年粮食产量的公告显示,201 0年全国粮食播种面积10 987 2 千公顷(16 .4 8亿亩),比上年扩大88 6 千公顷(13 29万亩),增长0.8%;2010年全国粮食总
7、产量 为5464 1万吨(1092 8亿斤),比上年增加15 59万吨(312亿斤),增产2.9%。水产品、畜产品、食糖等价格上涨,使相应子行业销售收入、销售净利润率增长明显;饲料加工行业受需求增加带动,销售收入虽有所增加,但因原料成本上涨挤压盈利空间,销售净利润率同 比仅微增3.6 3%。总体看来,2010年农业各子行业盈利能力均有不 同程度增加。(二)行业发展特点,.农业行业极具成长性,投资空间很大农业是兼具周期性和成长性的行业。从周期性来说,农业与国内外宏观经济周期、国家的行业政策周期、农产品价格波动的蛛网效应、成本驱动效应、各种自然因素等都紧密相关;从成长性来说,我国正处于从传统农业向
8、现代农业变迁的过程中,我国的兴农政策将是一个长期持续的方向,而且全球对农产品的需求将保持长期刚性上涨。种种迹象表明,农业在我国是一个极具长期成长性的行业,具有很大的投资价值。2.农业龙头企业引领我国农业产业化快速发展农业产业化经营是建设现代农业、转变农业发展方式、促进农业增收的重要措施。在农业产业化的过程当中,企业必须把品牌、供应链、资本等要素引入 到农业中来。只有推动金融资本与农业龙头企业的结合,才能提升 中国农业 的国际竞争力。因此,如何培育和发展现代龙头企业,已成为发展现代农业产业化经营的关键所在。尽管跟国外相比,我国龙头企业无论在销售收入还是在资产规模、盈利水平等方面都有比较大的差距。
9、但鉴于我国的农业基础,2 010年我国农业龙头企业还是取得了不俗的战绩和可喜的进展,引领着我国农业产业化快速发展。据农业部统计,截至201 0年9月底,全国各类龙头企业9.1万家,实现销售收入3.9 1万亿元,同比增长7.1%。在龙头企业的带动下,20 10年全国各类农业产业化组织总数将达到 2 5 万个左右,带动农户1,0 7 亿户,农户年户均增收2 10 0多元,分别比上年增长11.6%、3.8%和9.1%。第八章现代农业 行业投资分析报告. 67 93.农业成为资本市场新宠我国拥有广大的市场需求,随着我国现代农业经营规模逐步增大,进入了一个增长机遇期,博得了国 内外众多投资家的青睐,众多
10、资本纷纷涌向农业这个传统行业。资本进入农业,可带来先进的技术、管理和经营理念,带动整个行业 的规范化和现代化。201 0年,我国也陆续成立了几支农业产业基金,从很大程度上为现代农业的发展提供了有力的金融支持。从长远发展来看,我国农业的升值潜力很大。一方面是我国农产品价格有上涨空间,目前我国农产品和食品价格仅相当于韩 国、日本的1/ 3。另一方面随着传统能源的稀缺,一些农产品将转化成汽油、工业的原料、医药原材料等,在这个过程中农产品的工业属性将逐步凸显出来。二、农业企业发展概况及业绩分析(一)农业企业发展概况20 10年,全国各类农业产业化组织总数达到2 5万个左右,带动农户1.0 7亿户,农户
11、年户均增收210 0 多元,分别比上年增长n6%、3.8%和9.1%。目前,9万多家农业龙头企业提供的农产品及加工制品占农产品市场供应量的1 / 3,占主要城市“菜篮子”产品供给的2/ 3以上,已成为粮棉油肉蛋奶等主要农产品生产、加工、销售的重要市场主体。龙头企业将基地建设作为企业健康发展 的重要基础,强化产业链上游建设,不断加大生产基地投入,引进推广优质、专用、高效农产品,建设高标准生产基地。201 0年全国各类龙头企业对农产品原料基地投入总额达到190 4.8亿元。国家重点龙头企业投入26 0亿元建设标准化种养基地,自建种养基地35 00万亩。各农业企业间利益联结关系更加紧密,带农惠农能力
12、不断提升。201 0年通过合同、合作、股份合作三种较为紧密的利益联结方式带动农户的产业化组织数 占总数 的9 7.8%。全国各类农业龙头企业从业人员1500万人,各类龙头企业支付职工的工资福利报酬72 0亿元,比上年增长2 2.6%。农业龙头企业集群发展,产业化示范区建设稳步推进。一些地方围绕优势产业,依托现有的农产品加工物流园区,推进企业集聚发展,形成企业集群,增强当地经济发展的活力。河北、辽宁等省大力推进农业产业化示范区建设,取得了明显成效。同时,农业企业加大科技创新力度,农业龙头企业强化科技创新,推行标准化生产。20 10年国家重点农业龙头企业共投入科研经费18 1亿元,平均每个企业20
13、25万元。近9 0%的国家重点农业龙头企业建立研发中心,科研成果获得省级以上科技奖励的企业占6 0%以上。在国家重点农业龙头企业中,90%通过两种以上质量认证,6 9%获得了绿色或有机食品认证,有效保障了农产品质量安全。从发展地区看,中西部加速发展,产业化水平全面提升。随着西部大开发和中部崛起战略的深入推进,中西部地区抢抓政策支持和产业梯度转移 的机遇,大力支持龙头企业发展,中西部地区农业产业化发展水平 明显提高。201 0年中西部地区年销售收入上亿元的龙头企业数量分别比上年增长 2 3.1%和2 2.7%,明显高于东部地区 1 6.5%的增速。中西部地区龙头企业销 售收入分别比上年增长18.
14、9%和29 .4%,远高于东部地区7.3%的增速。680(V吸“行 业篇(二 )农业行业20 10年新L市企业 的发展状况及业绩分析2 01 0年我国农业新上市企业共计1 3家,其 中湖北省丰泽农牧和中国利农均在美国纳斯达克上市,募集资金共计1.巧亿美元(折合人 民币7 .5 8 亿元);北京大北农等七 家农业企业登陆中小板,累计募集资金7 6.3 2 亿元;安徽荃银高科等四家企业创业板上市,共募集资金3 0.9 3亿元。2010年度我国农业新上市企业累计从国内外募集资金114.8 3亿元(见图8.1)。数据来源:公开资料,c v cR I塑理图8.,2 0 10年我国新上市农业企业地区分布从
15、1 3家新上市企业的分布来看,大北农等七家企业位于我国东部地区,荃银高科等5家位于我国的中部地区,西部牧业位于我国的西部新疆地区。从这个数据可看出,我国东部地区农业产业化发展较快,龙头企业 实力雄厚,善于借助资本市场实现更快发展,成为2010我国农业行业的领先者。同时,在中部崛起战略的推动和一系列政策的扶持下,我国中部地区农业龙头化企业也取得很好的发展业绩。相比来看,西部农业具有很大发展潜力和上升空间(见表8.1)。表8.12 0 10年中国新上市农业企业明细资料来源:公开资料,CV CR I整理。截至本报告撰写完成时,下述上市企业 尚未披露201 0年年报。第 八章现代农业 行业投资分析报告
16、. 68 1为了更深 入地了解我 国农业龙头企业 的发展 历程,本部分将从东部、中部 以及 西部各选取一个企业作为该地区2 01 0年度农业企业:市的经典案例简要分析。1.北京大北农成功登陆中小板国内预混饲料行业的龙头企业北京大北农科技集团股份有限 公司(下 文简称“大北 农”)成立于199 4年,总部位于 北京,是一家综合性农业高科技企业。大北农于201 0年3月2 9日完成了股票的网上发行申购,4月9日在深交所正式挂牌上市。在企业发展方面,大北农卜市将进 一步巩固和 加 强在饲料预混料和水稻种子方面的竟争优势,充分利用在动物保健产品 和植物保护产 品 领域已确立的草础,形成以饲料和种子产业为核心,以动物保健产品和植物保护产品为两翼 的业务格局;并进一步加强科技创新、营销网络和企业文化三个核心竞争力的建设,将大北农打造成为国际一流的综合性农业高科技企业。作为一家综合性农业高科技企业,大北农上市的主营业务是饲料产品生产、销售和农作物种子培育、推广。上述两类主营业务分别围绕养殖业和种植业展 开;同时为充分发挥科研实力和营销网络优势、提升产品之间的协同效应,公司还从事动
