投资计划书1000

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1、 四季度黄金白银投资策略 南飞燕金耘南飞燕金耘百得百得首席分析师首席分析师 （国家注册高级黄金投资分析师）（国家注册高级黄金投资分析师） 黄黄 金金 一一 投资概况投资概况 1、 投资概况：投资概况： A 、投资资金：1000 万； B 、投资标的（品种） ：上海黄金交易所黄金延期 AU(T+D) C、投资期限：2012 年 9 月2013 年 8 月 D、投资成本：一年期年贷款利率； E、投资收益预估：3545%（投资净收益为总投资收益扣除资金成本，其中做多 25%-35%，做空 10-15%） 2、限制性规定：、限制性规定： A、最大亏损比例不得超过本金的 10%，否则实施保护性平仓。 B

2、、持仓策略：初始使用 1-1.5 倍杠杆布局，盈利加仓至 2-2.5 倍杠杆，最大不得超越 3 倍杠杆 C、总资金获利超越 30%，逐步减仓，并设置 20%利润的保护性止盈措施，达到 40%以上减仓至 1 倍杠杆并设置 30%利润的保护性止盈措施，达到 50%平仓出局。 3、局限条件：、局限条件： A、持仓：黄金延期 AU(T+D)持仓限制：每户上限 200 公斤 B、流动性：涨跌停板制度：自黄金延期 2004 年上市以来，从未出现涨跌停板，交易活跃度逐年上升，因此，基本可以随时交易。 C、价格连续性：由于黄金延期交易品种 AU(T+D)的交易时间段为早 9：0011:30、下午 13:30-

3、15:30、晚间 21：00-次日凌晨2:30，对于日内短线交易来说，有不便操作影响，但是对于以趋势为主阶段性波段为辅助的的操作来说，不构成影响。另外，周五晚间无夜盘，有一定风险。 二、二、 投资机会分析投资机会分析 （略）（略） 详见四季度黄金投资报告 。详见四季度黄金投资报告 。 三、三、 投资策略。投资策略。 1、做多、波段操作条件及策略、做多、波段操作条件及策略 全球流动性充裕（美联储 QE3 的持续、欧洲央行的直接货币交易（OMT 的执行、英国、日本以及中国等其他经济体的货币宽松） 、 全球债务问题长期化条件下的做多， 中东以及东亚地缘政治局面未全面激化之前，主要关注国际金融格局 A

4、、当前情况：全球流动性充裕格局依然未曾改变，且有加强之意图。不过，美联储 QE3 公布之后，美国 9 月份失业率意外大幅下降，导致利好兑现后的获利抛盘出现。从行情背景和技术角度来看，1700-1650 美元一线将具有较强支撑；在该区间（均价 1680 左右）可使用 1-1.5 倍杠杆建立仓位；如有效下破 200日均线或直接破位 1640 一线止损出局。 B、欧元区或美国的债务问题恶化（未出现金融紧缩的前提下） ：择机在有效突破 1750 美元后加仓 0.5-1 倍杠杆（前次建仓处于总体盈利水平的前提下） ； C、金价突破 1850 以上，将对盈利的持仓头寸实施保护性止盈措施，前期高点 1920

5、 附近以及 2000 一线整数关口附近，可实施减仓操作。 做多操作的最大杠杆倍数（合约值对本金之比）控制在 2-3。 2、 做空、波段操作条件及策略做空、波段操作条件及策略 A、全球经济金融形势稳定，同时美元开始走强； B、全球地缘政治形势趋缓； C、全球债务问题导致全球出现美元流动性紧张，全球市场陷 入 2008 年相同的流动性消失状态 D、做空应控制杠杆倍数在 1-1.5 倍之间，同时结合当时客观条 件设置止损，其浮动亏损达总资金的 5%即平仓出局。 E做空时间预期为 2012 年 12-1 月、2013 年 5 月底 6 月初。价格区域在冲击前高或 2000 关口不能上破的情况、以及明年

6、 5-6 月份金价到达 2300 以上的情况下。 四、预期风险收益四、预期风险收益 1、 预期收益率预期收益率 黄金投资操作收益：年内以及明年 1-2 季度将把握金融危 机深化或地缘政问题激化下的做多机会。预计做多机会带来的投资收益率约在 25%-35%之间。至明年 3 季度，做空带来的投资收益大约 10-15%。 2、 预期风险及风险控制预期风险及风险控制 投资风险主要来源于：金价影响因素中方向相反的因素同 步出现，而金价走势波动剧烈，交易时机选择及仓位选择出现较大失误，对账户资产造成较大风险。 投资风险将以金价条件判断/修正及仓位选择/调整两者结合加以控制。预计投资风险控制在本金的 5-8

7、%以内，最大将不超过 10% 白白 银银 一一 投资概况投资概况 3、 投资概况：投资概况： A 、投资资金：1000 万； B 、投资标的（品种） ：上海黄金交易所白银延期 AG(T+D) C、投资期限：2012 年 9 月2013 年 8 月 D、投资成本：一年期年贷款利率； E、投资收益预估：4555%（投资净收益为总投资收益扣除资金成本，其中做多 30%-40%，做空 10-15%） 2、限制性规定：、限制性规定： A、最大亏损比例不得超过本金的 15%，否则实施保护性平仓。 B、持仓策略：初始使用 1 倍杠杆布局，盈利加仓至 1.5-2 倍杠杆，最大不得超越 3 倍杠杆 C、总资金获

8、利超越 30%，逐步减仓，并设置 20%利润的保护性止盈措施，达到 40%以上减仓至 1 倍杠杆并设置 30%利润的保护性止盈措施，达到 55%平仓出局。 3、局限条件：、局限条件： A、持仓：白银延期 AG(T+D)持仓限制：每户上限 2000 公斤 B、流动性：涨跌停板制度：白银曾经在 2011 年 5 月 10 日之后、9 月之后出现连续多达 3 个交易日跌停板的情况，因此，如再遇到数个跌停板，则容易出现交易中断的可能性，无形中增加了投资风险。 C、价格连续性：由于白银延期交易品种 AG(T+D)的交易时间段为早 9：0011:30、下午 13:30-15:30、晚间 21：00-次日凌

9、晨2:30，对于日内短线交易来说，有不便操作影响，但是对于以趋势为主阶段性波段为辅助的的操作来说，不构成影响。另外，周五晚间无夜盘，有一定风险。 二、二、 投资机会分析投资机会分析 1、白、白银追随黄金。银追随黄金。 尽管白银的货币属性较黄金为弱，但鉴于同属贵金属且白 银相对于黄金来说价格极其低廉，被称为“穷人的黄金” 。因此 从历史价格走势来看，白银和黄金的正相关性极高。因此，对 于宏观基本面来说，影响白银价格走势的因素和黄金相同，可 参阅四季度黄金投资报告 2、较黄金几乎高一倍的波动性、较黄金几乎高一倍的波动性 从历史走势看，白银的波动性较黄金高出一倍。以 2001 年黄金 252 到 2

10、011 年 1920 的幅度对比，期间金价上升幅度为660%，而同期，白银从 4.05 到 49.87 上涨多达 1131%，是黄金的 1.71 倍。而从 08 年低点 681 到 2011 年的 1920，黄金上涨幅度为 181.9%，而白银从 08 年的 8.42 到 2011 年的 49.87，上涨幅度为 492%，是黄金的 2.7 倍。 另一方面，在下跌过程中，白银的跌幅也远远超越黄金。如 2006 年，黄金从 730 一线回落至 542，跌幅 25%，同期，白银从 15.23 回落至 9.41， 回落幅度为 38%， 是黄金的 1.5 倍； 2008年，金价从 1032 回落至 68

11、1，回落幅度 34%，白银则从 21.35回落至 8.42，回落幅度为 60%，是黄金的 1. 78 倍。2011 年的一轮大回撤中，黄金自 1920 回落至 1522，幅度为 20%，而白银从 49.87 回落至 26 一线，回落幅度为 47%，是黄金的 2.27倍。 3、仓位控制成为白银投资的关键所在。、仓位控制成为白银投资的关键所在。 鉴于无论上涨还是下跌，很显然，白银较黄金的波动幅度都大很多。从上涨幅度的 1.7 倍2.7 倍，以及下跌的 1.5-2.27倍来看，我们预计未来白银较黄金的波动幅度会加强，大约在2 倍左右。这无疑在投资收益率上高于黄金，但同时，风险也相应的被放大。况且，上

12、海黄金交易所的延期 AG(T+D)属于杠杆性质，因此，仓位控制成为白银投资的最重要环节。可以不夸张的说，白银投资成败的关键是仓位控制，而不是分析。因为，白银追随黄金走势，依附黄金的多空策略进行操作即可，但是，由于白银的波动幅度较黄金大一倍左右，即便趋势做正确，但一个大幅波动（几个跌停板） ，导致不能进行主动交易，有可能被强制平仓，造成巨大损失的隐患！因此，建议使用杠杆最大不能超越 2 倍。 4、 白银价格走势的预期。白银价格走势的预期。 从目前来看，白银从 49.87 跌落至 26 一线，回撤幅度达到47%，且数次下探 26 一线支撑不破，在 26 一线筑底时间较长，未来上攻趋势明显。目前，白

13、银触及 35.一线未能突破，受压回撤， 预计在 32-30 一线有较强支撑。 未来突破 26-35 的震荡区域，理论测算目标将达到 35+（35-26）=44 一线。但依据消息，美国一些投行机构正在大肆囤压白银，且白银无论储量较黄金少5 倍，还是未来的工业用途较黄金大为广泛，哪一方面都有可能导致白银潜在的大幅拉升幅度 。 因此，不排除白银走出新高的可能性。按照因此，不排除白银走出新高的可能性。按照 49.87 回撤回撤 26之后的三角形态，理论测算白银的目标可至之后的三角形态，理论测算白银的目标可至 62-73 一线！从这一线！从这个意义上来说，四季度找机会做多，是必然的。个意义上来说，四季度

14、找机会做多，是必然的。 三、三、 投资策略。投资策略。 1、做多、波段操作条件及策略、做多、波段操作条件及策略 全球流动性充裕（美联储 QE3 的持续、欧洲央行的直接货币交易（OMT 的执行、英国、日本以及中国等其他经济体的货币宽松） 、 全球债务问题长期化条件下的做多， 中东以及东亚地缘政治局面未全面激化之前，主要关注国际金融格局 A、当前情况：全球流动性充裕格局依然未曾改变，且有加强之意图。不过，美联储 QE3 公布之后，美国 9 月份失业率意外大幅下降，导致利好兑现后的获利抛盘出现。从行情背景和技术角度来看，32-30 美元一线将具有较强支撑；在该区间（均价 31左右）可不使用杠杆建立仓

15、位；如有效下破 200 日均线 30.79止损出局。下方关注守稳 08 年以来的长期趋势线 28 一线，或是做多的更佳时机。因此，建议 31-29 区域使用 1.5 倍杠杆做多。 B、欧元区或美国的债务问题恶化（未出现金融紧缩的前提下） ：择机在有效突破 32-33 区域后加仓 0.5-1 倍杠杆 （前次建仓处于总体盈利水平的前提下） ； C、白银突破 40 以上，将对盈利的持仓头寸实施保护性止盈措施，在 42-44 区域，可实施减仓操作或者获利了结 做多操作的最大杠杆倍数（合约值对本金之比）控制在 2 倍 5、 做空、波段操作条件及策略做空、波段操作条件及策略 A、全球经济金融形势稳定，同时

16、美元开始走强； B、全球地缘政治形势趋缓； C、全球债务问题导致全球出现美元流动性紧张，全球市场陷 入 2008 年相同的流动性消失状态 D、做空应控制杠杆倍数在 1-1.5 倍之间，同时结合当时客观条 件设置止损，其浮动亏损达总资金的 10%即平仓出局。 E做空时间预期为 2012 年 12-1 月、2013 年 5 月底 6 月初。价格区域在 40 关口不能上破的情况、以及明年 5-6 月份大月 42-44 区域，需要根据当时情况而作修正。 四、预期风险收益四、预期风险收益 3、 预期收益率预期收益率 黄金投资操作收益：年内以及明年 1-2 季度将把握金融危 机深化或地缘政问题激化下的做多机会。预计做多机会带来的投资收益率约在 35%-45%之间。至明年 3 季度，做空带来的投资收益大约 10-15%。 4、 预期风险及风险控制预期风险及风险控制 投资风险主要来源于：金价影响因素中方向相反的因素同 步出现，而金