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1、大成价值增长证券投资基金 2 0 0 7 年第 3 季度报告 1 大成价值增长证券投资基金 2 0 0 7 年第 3 季度报告 一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定， 于2 0 0 7 年1 0 月1 9 日复核了本报告中的财 务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表
2、现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告期为 2 0 0 7 年 7 月 1 日起至 2 0 0 7年 9 月 3 0 日止。 本报告中的财务资料未经审计。 二、基金产品概况 1 、基金简称： 大成价值增长 2 、基金运作方式： 契约型开放式 3 、基金合同生效日： 2 0 0 2 年 1 1 月 1 1 日 4 、报告期末基金份额总额： 1 , 7 4 4 , 5 7 6 , 9 4 5 . 6 4 份 5 、投资目标： 以价值增长类股票为主构造投资组合，在有效分散投资风 险的基础上，通过资产配置和投资组合的动态调整，达到 超过市场的风险收益比之目标
3、，实现基金资产的长期稳定 增值。 6 、投资策略： 本基金在三个层次上均采取积极的投资策略：资产配置和 行业配置遵循自上而下的积极策略，个股选择遵循自下而 上的积极策略。本基金的股票投资重点关注低 P / B值、具 有可持续增长潜力、盈利水平超过行业平均水平、具有核 心竞争力的优势企业。 7 、业绩比较基准： 中信价值指数8 0 % + 中信国债指数2 0 % 8 、风险收益特征： 无。 9 、基金管理人： 大成基金管理有限公司 1 0 、基金托管人： 中国农业银行 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 1 本期利润 1 , 0 3 9 , 7 3 7 , 0 9 6 . 3 6
4、 元 2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 6 5 1 , 7 9 8 , 5 2 5 . 8 2 元 3 加权平均基金份额本期利润 0 . 5 0 6 3 元 大成价值增长证券投资基金 2 0 0 7 年第 3 季度报告 2 4 期末基金资产净值 3 , 3 7 8 , 0 1 4 , 7 5 6 . 6 8 元 5 期末基金份额净值 1 . 9 3 6 3 元 注：1 、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际 收益水平要低于所列数字。 2 、2 0 0 7 年 7 月 1 日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期 利润总额扣减公允价
5、值变动损益后的净额” ，原“加权平均基金份额本期净收益”第 2 项/ （第 1 项/ 第 3 项）。 （二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增 长率 净值增 长率标 准差 业绩比较 基准收益 率 业绩比较基准 收益率标准差 过去三个月 3 4 . 6 5 % 1 . 6 7 % 3 8 . 9 3 % 1 . 7 9 % - 4 . 2 8 % - 0 . 1 2 % （三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况， 并与同期业绩比较基准的变动的 比较 大成价值增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2 0 0 2 年 1
6、 1 月 1 1 日至 2 0 0 7 年 9 月 3 0 日） - 1 0 0 %0 %1 0 0 %2 0 0 %3 0 0 %4 0 0 %5 0 0 %2 0 0 2 - 1 1 - 1 12 0 0 3 - 1 1 - 1 12 0 0 4 - 1 1 - 1 12 0 0 5 - 1 1 - 1 12 0 0 6 - 1 1 - 1 1大成价值增长基金基准注：按基金合同规定，本基金的初始建仓期为6 个月。截至报告日，本基金的各项投资比例 已达到基金合同第七条之（六）投资组合中规定的各项比例。 四、管理人报告 （一）基金经理小组简介 杨建华，基金经理，工商管理硕士，经济学博士研究生，
7、先后毕业于北京航空航天大学 和西南财经大学。9 年证券从业经历，曾任光大证券研究所研究员、四川启明星投资公司总 经理助理。2 0 0 4 年 4 月进入大成基金管理有限公司，2 0 0 6 年 1 月起担任大成价值增长证券 投资基金基金经理，现同时任大成基金管理有限公司投资部副总监和基金景阳基金经理。 黄万青女士，基金经理助理，经济学硕士，8 年证券从业经历，先后毕业于同济大学和 中国人民大学，1 9 9 9年加入大成基金管理有限公司，先后任交易部交易员、债券基金经理 助理、景福基金经理助理、固定收益小组股票型基金债券投资经理。2 0 0 7年 7月起任大成 价值增长基金基金经理助理。 大成价
8、值增长证券投资基金 2 0 0 7 年第 3 季度报告 3 ( 二) 基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守证券法 、 证券投资基金法 、 大成价值增长证 券投资基金基金合同和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成价值增长基金 的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监 管规则和基金合同等规定， 本基金没有发生重大违法违规行为， 没有运用基金财产进行内幕 交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本报 告期内本基金投资了马钢C W B 1 ，已及时全部卖出。本基金将继续以取信于市场、取信于社会
9、投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产， 在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。 （三）基金经理工作报告 2 0 0 7年上半年 G D P继续保持快速增长，在良好的经济增长预期下，作为反映国民经济 晴雨表的 A 股市场在第三季度出现了加速上扬， “资金推动”是本期牛市的主要特征。本季 度，有色金属、钢铁、航空、铁路运输、金融、房地产等行业表现优异，尤其是有色金属行 业，在本季度的涨幅接近翻倍。总体来看，动态市盈率低、人民币升值受益较大的行业是本 季度资金青睐的对象。 中国的宏观经济在第三季度表现为高增长高通胀，2
10、0 0 7 年 7 、8 月份的 C P I 指数同比分 别上涨 5 . 6 % 和 6 . 5 % ，外汇储备增量也居高不下，政府在今年第三季度从货币供应量、利率 政策、 出口等方面都相继出台了许多紧缩政策， 而且 A 股市场在第三季度同时出现了快速的 扩容，但在大量的热钱推动下，A 股市场的做多热情在第三季度再度燃烧。 本季度我们坚持适当集中的组合策略，保持比较高仓位。本季度本基金赎回比例接近 3 0 % ，在应对持续的赎回同时，我们还是对组合的结构进行了比较大的调整，我门在七月初 果断提高了金融、地产行业的比重，降低了食品饮料行业、商业零售行业、资产注入不明朗 等个股的比重， 并成功地做
11、了部分地产个股的波段操作。 本季度我们对钢铁行业的操作存在 失误， 对钢铁行业的配置比例偏低， 未能分享部分龙头个股估值提升带来的远远超越大盘的 涨幅。 三季度上证综合指数上涨 4 5 . 3 2 % ，同期本基金份额净值上涨 3 4 . 6 5 % ，基金净值表现落 后于大盘。 我们对第四季度的 A 股市场保持谨慎乐观。 虽然在人民币持续升值、 流动性泛滥的大背 景下我们中长期看好中国的证券市场，但从估值水平看，A 股市场经过前三季度的大幅上涨 整体的佑值水平已经偏高， 如果上市公司三季度季报或者今年全年上市公司整体业绩不能超 出市场的一致预期，那么市场目前的佑值水平难以维继；从宏观层面看，
12、第三季度持续的高 通胀将倒逼政府在第四季度进一步出台紧缩政策。 这些紧缩政策的量变达到一定程度就会发 生质变；从股票供求层面看，四季度大盘蓝筹股的供给还会进一步增加，如果市场的资金增 量不足， 那么市场本身也面临较大的短期资金压力， 所以我们总体判断第四季度的 A 股市场 将会加剧震荡，经过风险释放后的市场会更加健康。 操作策略上，我们将利用本基金在1 0 月份大比例分红的契机，重新调整组合的配置，重 点配置受益于人民币持续升值的银行、保险、房地产以及具有相对估值优势的交通运输、煤 炭、钢铁、有色行业，我们将从上述行业中选择业绩成长性高，动态估值相对较低的品种， 动态调整组合，不断优化组合，希
13、望以良好的回报答谢基金份额持有人对本基金的厚爱。 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 项目 金额（元）占基金资产总值比例大成价值增长证券投资基金 2 0 0 7 年第 3 季度报告 4 银行存款和清算备付金合计 2 4 6 , 5 9 4 , 2 0 7 . 6 4 6 . 7 8 % 股票 2 , 6 0 4 , 0 5 5 , 8 7 7 . 7 1 7 1 . 6 2 %债券 7 0 7 , 8 6 2 , 2 9 2 . 3 0 1 9 . 4 7 % 权证 1 8 , 6 3 8 , 4 0 0 . 0 0 0 . 5 1 %其他资产 5 9 , 0 1 5 , 4 0
14、 5 . 9 1 1 . 6 2 % 合计 3 , 6 3 6 , 1 6 6 , 1 8 3 . 5 6 1 0 0 . 0 0 %（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 市值（元）占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 0 . 0 00 . 0 0 % B 采掘业 1 9 5 , 9 1 0 , 2 6 0 . 5 05 . 8 0 % C 制造业 9 5 5 , 7 8 6 , 0 3 3 . 0 22 8 . 2 9 % C 0 食品、饮料 3 1 7 , 2 7 8 , 9 3 4 . 1 59 . 3 9 % C 1 纺织、服装、皮毛 0 . 0 00 . 0 0 % C
15、2 木材、家具 0 . 0 00 . 0 0 % C 3 造纸、印刷 0 . 0 00 . 0 0 % C 4 石油、化学、塑胶、塑料 1 9 8 , 5 0 5 , 6 7 0 . 0 85 . 8 8 % C 5 电子 0 . 0 00 . 0 0 % C 6 金属、非金属 1 9 8 , 9 8 8 , 9 7 2 . 8 05 . 8 9 % C 7 机械、设备、仪表 1 1 7 , 9 7 0 , 4 0 3 . 6 23 . 4 9 % C 8 医药、生物制品 1 2 3 , 0 4 2 , 0 5 2 . 3 73 . 6 4 % C 9 9 其他制造业 0 . 0 00 . 0 0 % D 电力、煤气及水的生产和供应业 9 , 6 3 0 , 0 0 0 . 0 00 . 2 9 % E 建筑业 6 7 , 9 4 8 , 6 4 2 . 6 02 . 0 1 % F 交通运输、仓储业 4 2 , 1 6 7 , 8 6 8 . 0 01 . 2 5 % G 信息技术业 1 1 , 3 8 7 , 7 9 7 . 5 9
