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1、证券投资分析-基本分析产业Copyright南京审计学院投资系 李志斌序号序号项目项目金额金额占基金总资产的比占基金总资产的比 例（例（%） 1 1 1 1权益投资权益投资5,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.7685.7885.7885.7885.78其中：股票其中：股票5,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.7685.7885.7885.7885.782 2 2 2固定收益投资固定收益投资410,815,000.00410
2、,815,000.00410,815,000.00410,815,000.006.486.486.486.48其中：债券其中：债券410,815,000.00410,815,000.00410,815,000.00410,815,000.006.486.486.486.48资产支持证券 资产支持证券- - - - - - -3 3 3 3金融衍生品投资金融衍生品投资- - - - - - -4 4 4 4买入返售金融资产买入返售金融资产- - - - - - -其中：买断式回购的买入返售金融资其中：买断式回购的买入返售金融资 产产- - - - - - -5 5 5 5银行存款和结算备付金合计
3、银行存款和结算备付金合计467,725,834.45467,725,834.45467,725,834.45467,725,834.457.377.377.377.376 6 6 6其他各项资产其他各项资产23,742,866.3823,742,866.3823,742,866.3823,742,866.380.370.370.370.377 7 7 7合计合计6,344,373,236.596,344,373,236.596,344,373,236.596,344,373,236.59100.00100.00100.00100.00华夏大盘精选证券投资基金华夏大盘精选证券投资基金 20112
4、01120112011年第年第4 4 4 4季度报告季度报告 2011201120112011年年12121212月月31313131日日Copyright南京审计学院投资系 李志斌Copyright南京审计学院投资系 李志斌代码代码行业类别行业类别公允价值公允价值占基金资产净值比占基金资产净值比 例（）例（） A A A A农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业124,477,429.44124,477,429.44124,477,429.44124,477,429.441.981.981.981.98 B B B B采掘业采掘业166,912,359.08166,912,359.08166,91
5、2,359.08166,912,359.082.652.652.652.65 C C C C制造业制造业1,352,709,814.411,352,709,814.411,352,709,814.411,352,709,814.4121.5121.5121.5121.51 C0C0C0C0 食品、饮料 食品、饮料16,903,042.0016,903,042.0016,903,042.0016,903,042.000.270.270.270.27 C1C1C1C1 纺织、服装、皮毛 纺织、服装、皮毛77,268,791.3877,268,791.3877,268,791.3877,268,79
6、1.381.231.231.231.23 C2C2C2C2 木材、家具 木材、家具- - - - - - - C3C3C3C3 造纸、印刷 造纸、印刷15,149,909.1015,149,909.1015,149,909.1015,149,909.100.240.240.240.24 C4C4C4C4 石油、化学、塑胶、塑料 石油、化学、塑胶、塑料289,729,474.86289,729,474.86289,729,474.86289,729,474.864.614.614.614.61 C5C5C5C5 电子 电子116,566,793.36116,566,793.36116,566,7
7、93.36116,566,793.361.851.851.851.85 C6C6C6C6 金属、非金属 金属、非金属71,817,999.3771,817,999.3771,817,999.3771,817,999.371.141.141.141.14 C7C7C7C7 机械、设备、仪表 机械、设备、仪表446,161,740.42446,161,740.42446,161,740.42446,161,740.427.097.097.097.09 C8C8C8C8 医药、生物制品 医药、生物制品92,546,583.8492,546,583.8492,546,583.8492,546,583.
8、841.471.471.471.47 C99C99C99C99 其他制造业 其他制造业226,565,480.08226,565,480.08226,565,480.08226,565,480.083.603.603.603.60 D D D D电力、煤气及水的生产和供应业电力、煤气及水的生产和供应业68,144,422.3668,144,422.3668,144,422.3668,144,422.361.081.081.081.08 E E E E建筑业建筑业419,147,098.20419,147,098.20419,147,098.20419,147,098.206.676.676.6
9、76.67 F F F F交通运输、仓储业交通运输、仓储业432,753,913.68432,753,913.68432,753,913.68432,753,913.686.886.886.886.88 G G G G信息技术业信息技术业603,644,546.52603,644,546.52603,644,546.52603,644,546.529.609.609.609.60 H H H H批发和零售贸易批发和零售贸易94,399,952.3094,399,952.3094,399,952.3094,399,952.301.501.501.501.50 I I I I金融、保险业金融、保险
10、业421,083,353.64421,083,353.64421,083,353.64421,083,353.646.706.706.706.70 J J J J房地产业房地产业1,085,627,156.411,085,627,156.411,085,627,156.411,085,627,156.4117.2617.2617.2617.26 K K K K社会服务业社会服务业327,290,443.28327,290,443.28327,290,443.28327,290,443.285.205.205.205.20 L L L L传播与文化产业传播与文化产业244,584,912.912
11、44,584,912.91244,584,912.91244,584,912.913.893.893.893.89 MMMM综合类综合类101,314,133.53101,314,133.53101,314,133.53101,314,133.531.611.611.611.61合计合计5,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.765,442,089,535.7686.5486.5486.5486.54Copyright南京审计学院投资系 李志斌5.1 产业的基本知识 产业的定义 所谓行业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的 成员由于其产品（
12、包括有形与无形）对于消费者而言 在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联 系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企 业群体相区别。 注意：这个定义是从消费者的需求出发，或者说 是从消费者的货币投票权出发。 例如：高档时装和服装的原材料可能相同，但二者 的需求者可能完全不同，并不能归到一个行业根据不同的标准会有不同的分类，比如： 根据行业发展的前景 朝阳产业； 夕阳产业； 按照技术的先进程度 新兴产业； 传统产业；按照产业的要素密集程度 资本密集型产业； 技术密集型产业； 劳动密集型产业。我国上市公司产业的划分 农林牧渔业； 采掘业； 制造业； 电力、煤气及水的额生产和供应业； 建筑
13、业； 交通运输和仓储业； 信息技术业5.2.2 行业对经济周期的敏感度 根据产业发展与国民经济周期性变化关系 成长型产业：在熊市中也能年复一年创造业绩和股价的成 长，当市场环境转好时，表现会更加突出；它们的业绩和 股价上涨通常可以跨越多个经济和股市周期。 周期性产业：当利率水平低位运行或持续下降时，周期型 股票表现会越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激 整体经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。相反， 当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就 失去了扩张的意愿和能力，周期型股票表现就会越来越差。 防御性产业：其很少受到经济不景气和宏观经济政策的影 响；在经济周期陷于低谷时，仍然
14、还能维持原有的利润 。批发和零售贸易； 金融、保险业； 房地产业； 社会服务业； 传播与文化产业； 综合类。 http:/ apresent/SSEQueryCSRCDtlAct?CSRCC ODE=C&CSRCNAME=制造业5.2.1产业的生命周期产业的生命周期 1.幼稚期 新技术、市场垄断、高边际利润、高速增长 2.成长期 稳步增长，竞争较激烈、较高的利润，高于整体经济 的发展速度 3.成熟期 与整体经济发展速度同步，稳定的现金流收入 4.衰退期 发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢 萎缩幼稚期幼稚期成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期 处于不同周期阶段的产业在证券市场上的 不
15、同表现： 初创期：证券价格大幅波动； 成长期：证券价格大幅上扬； 成熟期：蓝筹股的集中地，证券价格稳步 攀升，大涨和大跌的可能性都不大； 衰退期：绩平股和垃圾股。 因此： 初创期的企业股票：投机者或者风险投资 家的天堂； 成长期的企业股票：趋势性投资者，不适 用于价值型投资者； 成熟期的企业股票：收益性投资者或者是 价值型投资者； 衰退期的企业股票：特殊机构特殊需要， 比如为了坐庄获利。5.2.3 行业定性分析 行业的竞争程度 波特（Porter）的5种力量模型 政府的产业政策 政府是否对某些行业具有鼓励和限制 技术变革 技术变革对产业的影响是致命的 在技术进步的冲击下，一些产业会衰落或者消
16、亡16行业竞争程度：五力模型分析替代产品替代产品替代产品替代产品 进入进入进入进入/ / / /退出退出退出退出壁垒壁垒壁垒壁垒供应商的供应商的供应商的供应商的 谈判能力谈判能力谈判能力谈判能力购买者的谈判购买者的谈判购买者的谈判购买者的谈判 能力能力能力能力现有竞争者现有竞争者现有竞争者现有竞争者1.受政府管制的行业 与大众的利益紧密相连的行业，关系国计民 生，利润受到限制。 2.政府的反垄断政策 虽然垄断行业可以获得高利润，但是要注意政府 的反垄断和强行开放市场对其未来的盈利能力的 影响，这些政策对股票价格的影响是显著的。如 中国的电力和航空行业。 3.政府行业扶植政策 保护幼稚工业：中国的汽车业 淘汰落后的和污染的行业政府的产业政策政府的产业政策技
