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2、度报告行业月度报告 2010.12.31 投资要点投资要点 中国光伏产业联盟对太阳能级多晶硅产业发展近况分析中国光伏产业联盟对太阳能级多晶硅产业发展近况分析。 根据海关数据，今年我国多晶硅产能和产量将分别超过 8 万吨和 4 万吨，11 月进 口量达 6153 吨，111 月累计 41898 吨。中国光伏产业联盟对国内的多晶硅产业 进行了详细的特点分析、发展策略分析和趋势预测。基本观点有：供需矛盾待缓 解、技术水平待提升；鼓励大企业落户西部并兼并重组落后产能；未来一段时间 多晶硅价上涨动力不足；物理法和硅烷法成熟尚需时日。 美向美向 WTO 投诉中国补贴风能制造业。投诉中国补贴风能制造业。 因
3、不满中方对风电设备商的补贴政策，12 月 22 日美国贸易代表办公室 USTR 正 式向世界贸易组织（WTO）提起争端解决程序。这也是美国首次就中国的风能补 贴问题向 WTO 投诉。目前国内的风机价格比国外低 30%以上，且金风、华锐等 大型风机厂商均已经把海外市场作为今后发展的重点。美国在此情况下提出投诉 的动机与前期 301 调查的动机一致。我们认为此次投诉将可能延缓金风科技 (002202)、华锐风电(601558)的海外拓展战略，使得业绩增长低于预期。 新能源汽车废旧电池定性循环受到关注。新能源汽车废旧电池定性循环受到关注。 新能源电动汽车的逐渐火热必将产生大量的电池，目前大部分企业对
4、电池进行拆 解后卖到陶瓷等其他行业，不能实现电池的定性流向。而如果废旧电池在拆分时 候可以不破坏其物理性， 则可以实现能源的定性循环利用， 降低电池的材料成本。 我们认为电池的利用回收是新能源汽车产业链中尚未被关注的环节，其市场规模 和前景与动力电池具有同步的增长性。动力电池集中回收后，可首先用于家用或 商用储能电站， 通过昼夜差别电价的价差实现盈利， 在不能满足动力/储能要求后， 再进行定向回收，使得其中的材料可以作为电池生产所需的原料重新利用。这样 才会构建出动力电池的资源循环回路。 光伏组件价格下降后维持稳定。光伏组件价格下降后维持稳定。 月初硅片、电池片、组件价格均出现了大幅下跌，跌幅
5、在 510%，目前价格已维 持平稳态势。主要因为欧洲冬季是安装淡季，再加上对明年需求增长的谨慎和政 策不确定性的担忧，价格的下降不可避免。而明年一季度产品供过于求的态势将 进一步促使产品价格下跌，短期建议回避光伏类股票。 投资组合推荐。投资组合推荐。 本月大盘调整，各项指数表现一般。光伏板块落后于大盘 2%，主要由于前期估值 已经偏高， 预计后期将延续回落趋势。 我们推荐的投资组合为： 拓日新能(002218)、 中国宝安(000009)、 恒星科技(002132)、 航天机电(600151)、 拓邦股份(002139)。 湘财证券研究所湘财证券研究所 电力设备与新能源小组电力设备与新能源小组
6、 侯文涛 Tel: 021- 68634518- 8007 E- Mail: 冯 舜 Tel: 021- 68634518- 8020 E- Mail: 张 俊 Tel: 021- 68634518- 8646 行业评级 新能源行业： 买入 光伏行业： 买入 核电行业： 买入 风机行业： 增持 电池行业： 增持 -10%-5%0%5%10%11-3012-0712-1412-2112-28风电沪深300 电池核电 光伏新能源2 2010.12.31 新能源行业月报新能源行业月报 目目 录录 q 本月行业重要事件及点评本月行业重要事件及点评 . 3 l 综合 . 3 l 光伏光热 . 4
7、l 风力发电 . 5 l 动力电池 . 6 q 本月行业重要数据及点评本月行业重要数据及点评 . 7 l 光伏组件价格下降后维持稳定 . 7 l 板块表现及投资组合 . 8 图目录图目录 图图 1、G20 国家的可再生能源资产投资规模预计国家的可再生能源资产投资规模预计(十亿美元十亿美元) . 3 图图 2、哥本哈根政策下的可再生能源投资规模预计、哥本哈根政策下的可再生能源投资规模预计(十亿美元十亿美元) . 3 图图 3、多晶硅、硅片、电池片、电池组件近期现货价格、多晶硅、硅片、电池片、电池组件近期现货价格 . 7 图图 5、湘财新能源指数与沪深、湘财新能源指数与沪深 300 的比较的比较
8、. 8 图图 6、全球新能源指数与道琼斯指数的比较、全球新能源指数与道琼斯指数的比较 . 8 表目录表目录 表表 1、中国光伏产业联盟对多晶硅产业的观点描述、中国光伏产业联盟对多晶硅产业的观点描述. 4 3 2010.12.31 新能源行业月报新能源行业月报 q 本月行业重要事件及点评本月行业重要事件及点评 l 综综合合 全球清洁电力行业到全球清洁电力行业到2020年将吸引年将吸引2.3万亿美元投资万亿美元投资：据 Pew Charitable Trusts 公司发布的报告显示，清洁能源行业到 2020 年可望吸引投资 2.3 万亿美元。G- 20 国成员有潜力在今后 10 年内在清洁发电项
9、目中再投入 5460 亿美元， 总的可再生能 源能力增长预计将达到 1180GW，将为目前可再生能源能力近 4 倍。在分析预测的 三种情景下，中国将保持其在全球的领先地位，并有潜力在今后十年内吸引累计清 洁能源资产投资 6200 亿美元。 图图 1、G20 国国家的可再生家的可再生能源资产投资能源资产投资规模预计规模预计(十亿十亿美美元元) 数据数据来来源源：PEW、湘财证券研究所湘财证券研究所 图图 2、哥、哥本本哈根政策哈根政策下下的可再生的可再生能源投资能源投资规模预计规模预计(十亿十亿美美元元) 数据数据来来源源：PEW、湘财证券研究所湘财证券研究所 4 2010.12.31 新能源
10、行业月报新能源行业月报 十二五新能源政策，配额制或明年出台十二五新能源政策，配额制或明年出台：十二五期间的新能源政策中，强制性、惩 罚性措施也将被纳入政策考虑范畴，对电网企业明确实施配额制，并明确企业和政 府在其中的责任，解决风电、太阳能发电上网难的问题。 点评点评：此政策的出台，将会进一步促进国内的风电、光伏装机，并在提升可再生能 源装机容量的同时解决并网问题，从而增强电网的消纳能力，将新能源装机量真正 转化为发电量。 中证“内地低碳”指数下月亮相中证“内地低碳”指数下月亮相：中证指数有限公司将于 2011 年 1 月 21 日正式发 布中证内地低碳经济主题指数，指数基日为 2010 年 6
11、 月 30 日，基点为 1000 点， 代码为 000977 和 399977，简称为内地低碳。该指数由低碳经济主题股票中的 50 只公司股票组成样本股，目前总市值为 8440 亿元，占沪深 A 股总市值的 3.26%。 l 光伏光光伏光热热 中国光伏产业联盟对太阳能级多晶硅产业发展近况分析中国光伏产业联盟对太阳能级多晶硅产业发展近况分析：根据海关数据，今年我国 多晶硅产能和产量将分别超过 8 万吨和 4 万吨，11 月进口量达 6153 吨，111 月 累计 41898 吨。中国光伏产业联盟对国内的多晶硅产业进行了详细的特点分析、发 展策略分析和趋势预测，主要观点见表 1。 表表 1、中国光
12、伏产业联盟对多晶硅产业中国光伏产业联盟对多晶硅产业的观的观点点描述描述 类目 特点 描述 产业特点产业特点 我国多晶硅供需矛盾有待缓解 初期投资大(1000 吨需 7 亿元)、建设周期长(2 年)、技术门槛高，发展步伐较难跟上晶硅电池制造业 我国多晶硅企业生产技术有待突破 多数企业生产成本在 40 美元/千克以上，而国外的先进厂家生产成本已低于 30 美元/千克，产品质量有待进一步提升 国外多晶硅企业大幅扩产 从美、德、韩进口额占到总进口额的 85%，其多晶硅企业也在纷纷扩产，产量、质量、价格等方面的优势对国内造成冲击 近期价格近期价格上涨的诱上涨的诱因因 经济不断回暖，多晶硅市场逐步恢复 德国 7 月开始下调光伏补贴，抢装导致其光伏市场提前释放 光伏企业纷纷扩产，多晶硅需求不断增大 组件扩产对多晶硅原材料的市场需求增大；长期供货合同排满导致现货
