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1、?(300385) ? ? ? ? ? 2014 ?2003 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2018 ? 2015 ? ? ? ?/? ? ? ? ? ? ? ?2014 ? 51%? ? 4 ?2015 ? ? 2 ?2016 ? 3 ? ? 5 ? ? 11 ?2018 ? ? ? ? ? 2015-2017 ? 0.59/1.00/1.57 ?EPS ? 0.49/0.84/1.31 ?PE ? 72/42/27 ? ? 50%? ? 2013 2014 2015E 2016E 2017E ?(?) 415 420 580 807 1229 (+/-%) - 1.1% 38
2、.2% 39.1% 52.3% ?(?) 56 46 59 100 157 (+/-%) - -18.0% 27.8% 70.5% 56.8% ?(?) - 0.58 0.49 0.84 1.31 EBITMargin 17.7% 13.9% 15.6% 17.5% 17.9% ?(ROE) - 7.1% 8.3% 12.7% 17.0% ?(PE) - 61.1 71.7 42.1 26.8 EV/EBITDA - 44.7 44.2 30.1 21.3 ?(PB) - 4.33 5.98 5.34 4.57 ?Wind ? ? . 4 ? . 4 ? . 4 ? . 6 ? . 6 ? .
3、 7 ? . 7 ? . 9 ? . 9 ? . 10 ? . 10 ? . 12 ? . 14 ?. 14 ? . 14 ? . 14 ? . 16 ?. 17 ?. 17 ?. 17 ? . 17 ? ? 1? 2012-2015 ? . 4 ? 2? 2012-2015 ? . 4 ? 3? 2012?-20151H ?. 5 ? 4?2015?%?. 5 ? 5?2012-1H2015 ?. 5 ? 6?2012-2015 ? . 5 ? 7?2005-2014 ? . 6 ? 8?2005-2014 ? . 6 ? 9?2003-2012 ? . 8 ? 10?2003-2013?. 8 ? 11? . 8 ? 12? .
