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1、? ? ? ? ? ? 2012 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?OTT TV? IPTV?,? ? IPTV ? OTT ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ?73 41 69 123 192 (+/-)% 402.08% -43.63% 66.95% 79.29% 56.02% ?EBIT?17 6 15 25 36 (+/-)% 786.92% -57.95% 113.57% 57.17% 42.51% ?13 6 12 19 28 (+/-)% 800.31% -57
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4、 3.31 4.73 ? 0 0 1 1 1 ? 6.52 0.95 2.09 3.31 4.73 ? 0 0 0 0 0 ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ? 0 0 0 0 0 ? ? 0 0 0 0 0 ? 402.1% -43.6% 66.9% 79.3% 56.0% ? 0 0 0 0 0 EBIT ? 786.9% -58.0% 113.6% 57.2% 42.5% ? 0 0 0 0 0 ? 800.3% -57.6% 120.2% 58.4% 43.0% ? 30 41 40 81 110 ? ? 20 48 60 79 107 ? 32.1% 3
5、1.8% 34.5% 33.3% 32.3% ? 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E ? 17.9% 13.5% 17.8% 15.7% 14.4% ? 13 6 12 19 28 ROE 34.9% 8.4% 15.6% 15.3% 16.2% ? 23 0 0 0 0 ROIC 272.62% 39.80% 33.92% 56.27% 119.10% ? 15 0 12 28 17 ? ? -31 0 1 1 1 PE 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 ? 22 0 0 1 2 P/S 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 ? 6 0 13 30 19 P/B 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 ? 9 0 15 29 59 ? #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! ? 15 0 29 59 78 EV/EBITDA -0.1 -0.5 -1.8 -2.3 -2.2 ? ? 1.? . 5 1.1 ? . 5 1.2 ? . 5 1.3 ? . 6 1.3.1 ? . 6 1.3.2 ? . 9 1.3.3 ? . 11 1.3.4 ? . 11 2.? . 12 2.1 ? . 12 2.1.1 ? . 12 2.1.2 ? . 13 2.1.3 ? .
