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1、 ?600594.SH? ? ? ? ? ? 2015 ? 55%? 65%? ? ? ? ? ? 2015 ? 20.48%?40.47%? ? 2016 ? ? ? ? ? ? ? 5 ? 23%?2014 ? ? 18 ? 57%? ? ? ? ? ? ?2015 ? ? ? 2016 ? 20 ? ? 2000 ? ? ? ? ? ? ? 15-17 ? 0.30 ?/?0.63 ?/?0.73 ?/? ? ? ? ? 15-17 ? EPS ? 0.30/0.63/0.73? 2014 ? EPS ? 0.60 ? ? ? PE ? 51/24/20 ? ? ? ? ? ? 2013
2、A 2014A 2015E 2016E 2017E ? 2,784.90 3,157.08 3,647.36 4,238.60 4,980.36 ?(%) 23.63% 13.36% 15.53% 16.21% 17.50% EBITDA(?) 600.39 645.50 383.09 794.61 918.78 ?(?) 429.15 478.44 234.13 496.17 579.34 ?(%) 28.77% 11.48% -51.06% 111.92% 16.76% EPS?/? 1.190 1.208 0.296 0.627 0.732 ?P/E? 27.41 27.62 50.77
3、 23.96 20.52 ?P/B? 6.11 3.85 2.93 2.61 2.31 EV/EBITDA 20.02 20.02 28.95 13.98 11.99 ? ? . 4 ? . 5 ? . 6 2016 ? 20 ? . 6 ? . 8 ? . 10 ? . 14 ? . 14 ? ? 1? 2015 ? 15%? . 4 ? 2? 2015 ?. 4 ? 3?2015 ? H1 ? . 4 ? 4?2015 ? . 5 ? 5? 6 ? . 5 ? 6?2014 ? . 5 ? 7?2012 ? . 6 ? 8? . 6 ? 9?2013 ? . 7 ? 10? 2015 ?
4、. 8 ? 11?2006 ? 2011 ? . 8 ? 12? . 9 ? 13? . 9 ? 14? v.s.?MAT2Q10-2Q14 . 10 ? 15? 10 ? . 11 ? 16? . 12 ? 17?+? . 13 ? 1? . 5 ? 2? . 11 ? 3? . 13 ? 2015?24.68?17.89%?1.54?50.11%?2015?55%?65%? ?2015?20.48%?40.47%?2016? ?1?2015?15%? ?2?2015? ? ? ?3?2015?H1? ?0%5%10%15%20%25%30%35%05001000150020002500300035002009?2011?2013?2015?Q12015?Q3?-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%01002003004005002009?2011?2013?2015?Q12015?Q3?-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0100200300400500600700800900?2015H1?4?
