我国食糖市场价格与国际市场联动关系研究_赵一夫

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1、2 0 1 4 年第 6 期 总第 3 6 0 期近年来， 我国食糖产量和消费量总体呈不断增长的态势，占世界总产量和总消费量的比重也在逐步提高。据统计，当前我国食糖产量约占世界总产量的 8 . 0 % ， 是居于巴西、 欧盟和印度之后的第四大产糖国家， 消费量占到世界总消费量的 9 . 2 % ， 仅次于印度与欧盟， 位居全球第三。同时， 我国食糖进口额和进口比重也快速增长。2 0 1 2 - 2 0 1 3 年度，我国食糖进口额占世界食糖进口总额的 9 . 1 % ， 超过欧盟和美国， 成为食糖进口最多的国家。 食糖作为重要的进出口产品， 各国在国际贸易中普遍采取高度保护政策， 造成国际食糖

2、市场价格长期低于世界平均生产成本。国内需求的刚性增长势必形成糖价长期上涨的推动力， 而严重扭曲的国际糖价对国内糖价又形成下压作用。在此前景下， 如何理顺国内糖价与国际糖价的关系， 成为促进我国食糖产业持续健康发展的重要前提。基于此目的， 本文对国内外食糖价格的联动关系进行研究， 为制定我国食糖产业发展政策提供参考依据。一、 国内与国际食糖价格走势特点分析研究国内与国际食糖价格走势特点是理顺二者关系的重要出发点。长期以来， 我国食糖价格与国际食糖价格走势保持一致， 但同时也呈现出各自的特点：1.国内糖价一直处在高于国际糖价的状态。本文国内糖价选取具有代表性的广西白糖现货价格， 国际食糖价格选取美

3、国期货交易所 （I C E ） 的白糖和伦敦国际金融期货和期权交易所 （L I F F E ） 的白糖日收盘价格。因此， 从数值对比来看， 国内糖价明显高于国际糖价。由图 1 的价格走势可以看出， 近年来， 我国国内糖价与国际糖价总体呈下降趋势， 且二者的差距在进一步扩大。2.国内外食糖价格波动呈现周期性特征。我国自上世纪 9 0 年代初对糖业流通体制做出重要调整后，市场机制逐渐成为调节食糖价格的主导力量。在市场作用下， 我国食糖价格波动呈现出明显的周期性， 并且与国际价格保持了相似的周期变化特点。以 2 0 0 6 年 1 月以来的国内外糖价月度数据作为观察对象，利用 H P 滤波法分析糖价

4、的波动趋势， 观察经济变量在特定时间上对长期趋势的偏离程度， 从而可明显看出国内外糖价波动的周期特点。由图 2 可以看出，按照“峰 - 峰”周期划分办法，2 0 0 6 年以来我国食糖价格大致经历了两次大的周期波动。同期， 国际食糖价格也经历了相似的波动周期， 并且 二者的波动状况呈现显著的同步性特征。3.国内与国际糖价变动联动关系明显。从图 3 中可以看出， 我国白糖现货和期货价格与国际食糖价格有明赵一夫我国食糖市场价格与国际市场联动关系研究内容提要： 本文选取 2006 年 1 月至 2013 年 12 月的国内食糖现货价格数据以及国际食糖期 货收盘价格数据进行计量分析， 运用协整检验、

5、格兰杰因果检验及脉冲响应分析等方法， 对国内 外食糖价格联动关系进行实证研究。 分析认为， 国内食糖市场价格与国际食糖市场价格存在长期 均衡关系， 国际食糖价格的变动是国内食糖价格变动的格兰杰原因， 而国内食糖价格对国际食糖 价格的影响不显著， 针对此结果提出相关对策建议。 关键词： 食糖价格联动协整检验脉冲响应图 1国内、 国际白糖价格趋势比较数据来源： 布瑞克数据库 （BRIC ） 。广西白糖现货价格为日交易价格月度平均值， LIFFE 和 ICE 白糖期货收盘价格为日收盘价格月度平均值， 经作者整理。图 2国内、 国际白糖价格变动周期特征数据来源： 布瑞克数据库 （BRIC ） 。广西白

6、糖现货价格与 ICE 白糖期货价格为日收盘价格 月度平均值， 经作者整理。本文系中国农业科学院农业经济与发展研究所中央级公益性科研院所基本科研业务费专项课题“糖料均衡模型构建及供需展望” （0 0 5 2 0 1 4 0 0 1 - 1 - 9 ） 资助成果。 分析预测 70显的联动关系， 三者之间的价格总体走势基本一致。同 时也看到， 在 2 0 1 0 年之前， 我国食糖价格与国际食糖价 格之间的价差较小， 但 2 0 1 0 年之后， 虽然内外食糖价格 的趋势保持一致， 但是内外食糖价差逐渐扩大。 4.国内市场区域间食糖价格整合程度较高。相比国 际国内食糖价格之间关系来说， 国内区域间食

7、糖市场的 价格走势联系更为紧密。广西白糖现货价格与郑州白糖 期货价格变动的相关系数达到 0 . 9 6 ， 广西与云南两大主 产区白糖现货价格变动的相关系数达到 0 . 9 7 ， 可见国内 食糖市场的价格整合程度相对更高。从图 4 国内白糖产量、 消费量和年度平均价格波动 情况来看， 我国食糖价格与食糖产量明显呈现相反的变 动关系。但我国食糖消费量一直以来保持稳定的增长趋 势， 这与我国食糖价格波动上升的趋势保持一致。另外， 从食糖每年产需缺口的变化来看， 国内食糖年度平均价 格紧随产需缺口的年度变化而波动， 二者呈现出高度正 向相关关系。 本文将从国内和国际糖价相似的变动趋势出发， 进 一

8、步验证二者之间的协整关系与相互引导关系， 研究国 内食糖价格与国际食糖价格的联动关系。二、 国内食糖价格和国际食糖价格联动关系 的实证分析 （一 ） 变量说明和数据来源 本文选取 2 0 0 6 年 1 月至 2 0 1 3 年 1 2 月国内白糖现货价格 （N T X ） 和国际白糖期货价格 （I X Q ） 为变量对象， 分 析国内和国际食糖价格联动关系。对各变量进行对数化 处理， 表示为 L N N T X 和 L N I X Q 。（二 ） 平稳性检验本文采取 A D F 检验方法对序列变量 L N N T X 和 L N I X Q进行平稳性检验， 以避免出现伪回归现象， 结果如表

9、1 。单位根检验结果表明，国内白糖现货价格序列（L N N T X ） 、 国际原糖期货价格序列 （L N I X Q ） 都是非平稳的数据序列， 各自进行一阶差分后， 在 1 % - 1 0 % 的显著水平下， 两者均通过检验。因此， L N N T X 、 L N I X Q 为一阶差分平稳序列， 可以进行协整关系检验。（三 ） 协整检验本文采用基于向量自回归模型（V A R ） 的 J o h a n s e n协整检验。首先建立包含国内白糖现货价格 L N N T X 和国际白糖期货价格 L N I X Q 变量的 V A R 模型。模型中变量的最优滞后阶数依据 S C 和 A I C

10、 最小准则确定为 2 。 建立的模型如下：L N N T X = 1 . 1 5 2 4 1 9 L N N T X ( - 1 ) - 0 . 2 0 4 5 9 7 L N N T X( - 2 )+ 0 . 1 0 7 7 3 0 L N I X Q ( - 1 ) - 0 . 0 5 1 4 6 3 L N I X Q ( - 2 ) + 1L N I X Q = 0 . 2 1 2 1 9 0 L N N T X ( - 1 ) - 0 . 1 4 5 7 6 0 L N N T X( - 2 )+ 1 . 2 7 4 7 2 2 L N I X Q ( - 1 ) - 0 . 3

11、4 6 8 7 0 L N I X Q ( - 2 ) + 2以上两式中， L N N T X( - 1 ) 、 L N N T X( - 2 ) 、 L N I X Q( - 1 ) 、L N I X Q( - 2 ) 分别为国内白糖现货价格的一期滞后值和二期滞后值与国际白糖期货价格的一期滞后值和二期滞后值。检验结果显示， 该 V A R 模型的拟合效果较好， 基于模型可进行 J o h a n s e n 协整检验。由表 2 检验结果得出， 变量序列 L N N T X 与 L N I X Q 之间存在一个协整关系， 说明国内白糖市场价格与国际白糖市场价格之间存在长期均衡关系。（四 ） 格

12、兰杰因果检验为了研究国内食糖价格和国际食糖价格之间的长期均衡关系，采用格兰杰因果检验法对变量进一步验证。由于格兰杰因果检验对滞后阶数非常敏感， 因此， 从滞后 1 期开始试算检验。 在 5 % 的显著性检验水平下得到检验结果如表 3 。结果表明， 滞后 1 期， 国际食糖价格是国内食糖价格变动的格兰杰原因， 而国内食糖价格对国际食糖价格没有显著影响； 滞后 2 - 5 期， 国际糖价和国内糖价互相图 3广西、 云南、 郑州白糖价格与 LIFFE 国际白糖价格变动情况对比数据来源： 广西、 云南白糖现货价格数据及伦敦国际金融期货和期权交易所 （LIFFE ） 的 NO.5 白糖期货价格数据来自于

13、布瑞克数据库 （BRIC ） ， 郑州白糖期货价格数据来自郑州 期货交易所， 经作者整理。图 4国内白糖产量、 消费量及年度平均价格波动情况数据来源： 布瑞克数据库 （BRIC ） ， 产需缺口 = 消费量 - 产量。表 1数据序列的 ADF 检验结果表 2协整检验结果分析篇712 0 1 4 年第 6 期 总第 3 6 0 期没有引导关系； 滞后 6 - 1 2 期， 国际糖价是国内糖价变动的格兰杰原因，国内价格对国际市场价格没有显著影响。因此， 无论是近期还是远期， 国际糖价相对于国内糖价的变动都具有显著影响， 国内糖价的变动对国际糖价没有显著影响。（五 ） 脉冲响应分析由格兰杰因果检验显

14、示， 国际糖价对国内糖价的影响体现在多个滞后期， 因此， 采用脉冲响应分析国内糖价对当前国际糖价的一个标准差冲击在各滞后期内的反应。从国内白糖现价格（L N N X T ） 与国际原糖期货价格（L N I X Q ） 的脉冲响应函数图形看， 国内食糖价格对自身的一个标准差冲击反应迅速， 当期价格立即增长 4 . 5 % 左右， 在第 2 至第 3 滞后期达到高峰约 5 . 5 % ， 随后逐渐回落，直至第 1 0 个滞后期，其自身的冲击影响仍在 4 % 以上。同时， 国际糖价的一个标准差冲击对国内糖价的影响从滞后 2 期开始逐渐显现， 并随着滞后期增加影响呈逐渐增强态势， 在第 1 0 个滞后

15、期后表现基本平稳， 达到2 . 5 % 左右。因此， 国内糖价的变动对其滞后各期的影响较大， 同时会受到国际糖价变动的影响。三、 研究结论与对策建议（一 ） 研究结论本文通过对国内外食糖价格的特征进行分析， 以及运用协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析等方法， 得出以下结论：（1 ） 国内食糖市场价格的整合程度非常高， 尤其是广西和云南两大食糖主产区的价格变动走势具有高度一致性和同步性。 （2 ） 国内食糖价格与国际食糖价格的变动趋势呈现较高的相似性， 但国内食糖价格长期高于国际市场价格， 且差距在不断扩大。 （3 ） 国际食糖价格是国内食糖价格变动的格兰杰原因， 而国内食糖价格对国际食糖价

16、格的变动并不显著。 （4 ） 国际糖价变动对国内糖价变动具有长期效应。总体上， 国内食糖价格虽然会受到国际糖价的影响， 但最显著的影响仍是来自国内生产， 产需缺口的扩大会直接导致国内食糖价格的上升。（二 ） 对策建议1.强化对国内糖业的产业支持。与国际食糖主产国相比，我国糖料生产和食糖加工的生产效率相对较低，且加入世贸组织后，我国的食糖贸易保护程度非常低，致使国内糖价长期高于国际糖价和进口糖价， 不仅在国际市场上没有价格决定权， 而且国内产业发展也常常受到国际糖价波动的影响。因此， 要促进我国糖业健康发展， 势必需要加大对国内糖业的政策扶持与资金支持力度，不断提升我国糖料种植和糖业加工的生产效率水平， 缩小国内与国际糖价差距， 减小国际糖价波动对我国糖产业的冲击和影响。2.充分利用好国内和国际两个市场。在制定和调整糖业发展政策时， 应充分考虑国际市场因素， 尽量减小国际糖价波动对国内市场的冲击。同时， 应加强对食糖市场贸易和流通环节的监管， 减少人为因素对国内市场价格的负面影响。3.加大对国内糖业发展的补贴力度。由于国内糖价主要受国内生产和国内糖价惯性的影响， 为使糖业