《钢铁行业月报：河北基建用钢迎显著利好-20170404-华泰证券》由会员分享，可在线阅读，更多相关《钢铁行业月报：河北基建用钢迎显著利好-20170404-华泰证券（21页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/行业月报 2017年04月04日 黑色金属 增持（维持） 钢铁 增持（维持） 陈雳陈雳 执业证书编号：S0570512070041 研究员 010-56793977 邱瀚萱邱瀚萱 010-63211166 联系人 1 钢铁钢铁/黑色金属黑色金属: 雄安新区设立， 河北去雄安新区设立， 河北去 产能或提速产能或提速2017.04 2 钢铁钢铁/黑色金属黑色金属: 雄安新区设立， 利好河雄安新区设立， 利好河 北钢企北钢企2017.04 &nb
2、sp;3马钢股份马钢股份(600808,增持增持): 结构调整见效，结构调整见效， 动车配件待动车配件待腾飞腾飞2017.03 资料来源：Wind 河北基建用钢迎显著利好河北基建用钢迎显著利好 钢铁月报 170404 建筑用钢走强，热卷、冷轧供需矛盾突出建筑用钢走强，热卷、冷轧供需矛盾突出 前期钢贸商看好建筑用钢后市、积极备货，从3月建筑用钢周库存环比降幅看，中 频炉严查、终端需求均得到验证，建筑用钢价格走强。受济钢关停影响，中厚板价 格也出现一定程度上涨。从热卷和冷轧的产量、库存等周数据变化看，热卷、冷轧 当前供需矛盾较为严重， 主要是去年下半年汽车购置税优惠调整前， 部分汽车需
3、求 提前兑现；销量透支尚未被市场消化，汽车经销商处出现库存积压，供需矛盾传导 至原料端，热卷、冷板价格出现回落。综合来看，3月螺纹、线材、热卷、中板和 冷板的均价分别报3831、 3946、 3668、 3716和4602元/吨， 月变动分别为8.50%、 8.60%、-3.90%、2.70%和-5.50%。 吨钢利润吨钢利润走势出现分化走势出现分化 3 月建筑用钢终端需求强，月均利润继续上涨；热卷、冷轧利润下降凸显 供需矛盾。分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利 润分别为 464、500、160、538 和 161 元/吨，较上月分别变动 246、256、 -1
4、38、-241、74 元/吨。 社会库存社会库存进入下降轨道进入下降轨道 受 3 月初“”限产影响，粗钢日均产量下降。根据中钢协数据，3 月 上旬全国重点企业粗钢日均产量 169.49 万吨，旬环比变动-2.47%；预估 全国粗钢日均产量 216.89 万吨，旬环比变动-5.17%。随着建筑工地复工， 终端需求增强，社会库存进入下降轨道。至 3 月末社会库存总计 1510 万 吨，月降幅-2.9%。现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分 别为 759、210、306、121 和 114 万吨，月变动幅度分别为-6.9%、-11%、 15%、-1.6%和-0.9
5、%。 制造业制造业 PMI 创近创近 5 年来最高水平年来最高水平 3 月份 PMI 为 51.8%，环比上升 0.2 个百分点，连续两个月上升，处在最 近 5 年来最高水平。在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新 订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数位于临界点， 原材料库存指数低于临界点。 重视雄安新区宜居定位，河北去产能或从严从速重视雄安新区宜居定位，河北去产能或从严从速 从 4 月周数据看，吨钢利润进入下降轨道；板块表现较差，跌幅远超大盘， 后期或与北方倒春寒有关，导致钢材供需差时间缩短，影响钢材高利润持 续时间。4 月 1 日，
6、新华社发文称将建立雄安新区，雄安新区是与上海浦 东、深圳经济特区并立的全国第三区；雄安地处保定市，位于京津冀相接 处。从长期看，新区建设及京津冀一体化将拉动用钢需求，从短期看，新 区将对京津冀环境有更高要求，河北省在去产能上有望从速从严。河北省 产能去化将加速、从严，有利于竞争环境改善，直接利好河钢集团、首钢 总公司及新兴铸管。 风险提示：产业政策变化；宏观经济走势；钢材价格及原材料价格。 -10%0%10%20%30%160416061608161016121702黑色金属钢铁沪深300行业行业走势图走势图 相关研究相关研究 行业行业评级：评级： 每日免费获取报告1、每日微信群内
7、分享5+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、每月汇总500+份当月重磅报告（增值服务）扫一扫二维码 或加微信：qidiankit加入“起点财经”1- 50微信群，已有微信群的不用重复添加 备注：研究报告行业研究/行业月报 | 2017 年 04 月 04 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 正文目录正文目录 3 月吨钢利润走势现分化 . 4 建筑用钢走强，热卷、冷轧供需矛盾突出 . 4 铁矿石高低品位价差回落 . 6 建筑用钢、汽车用钢利润出现分化 . 8 2 月制造业 PMI 回升，钢铁行业 PMI 大幅上升 . 10 受“”限产
8、影响，3 月初粗钢日均产量下降 . 10 社会库存进入下降轨道 . 14 制造业 PMI 创近 5 年来最高水平 . 15 雄安新区设立，河北去产能或从严从速 . 17 风险提示 . 19 国内外宏观经济形势及政策调整 . 19 钢材及原材料价格变动风险 . 19 下游需求持续低迷对钢铁行业的影响 . 19 图表目录图表目录 图表 1： 国内主要钢材品种月度均价变动（含税价） . 4 图表 2： 主要建筑用钢品种价格（含税价） . 5 图表 3： 主要板材品种价格（含税价） . 5 图表 4： 彩涂价格（含税价） . 5 图表 5： 螺纹钢主力合约报价（含税价） . 5 图表 6： 国际主要钢
9、材市场价格情况 . 6 图表 7： CRU 国际钢价指数走势. 6 图表 8： CISA 钢价指数 . 6 图表 9： 国内主要钢材原料月度均价变动（含税价） . 7 图表 10： 铁矿石价格走势（含税价） . 7 图表 11： 海运费价格走势 . 7 图表 12： 山西焦炭价格走势（含税价，元/吨） . 8 图表 13： 废钢价格走势（含税价，元/吨） . 8 图表 14： 国内主要钢材品种月度加权利润测算 . 9 图表 15： 主要钢材品种毛利（国产矿来源） . 9 图表 16： 主要钢材品种毛利率（国有矿来源） . 9 图表 17： 主要钢材品种毛利（进口矿来源） . 10 图表 18： 主要钢材品种毛利率（进口矿来源） . 10
