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1、实证宏观经济学的因果分析范式 年度诺贝尔经济学奖获得者的学术贡献赵 晶 丁志国 徐德财内容提要： 托马斯萨金特和克里斯托弗西姆斯凭借其在“ 宏观经济的因果实证研究” 方面所做出的贡献， 被授予 年度诺贝尔经济学奖。萨金特提出了利用历史数据分析经济政策的系统性变化如何影响经济的方法， 关注的是宏观经济变量的系统性影响问题； 而西姆斯则是区分了经济变量的变动属性， 具体刻画了它们对宏观经济变量的影响， 关注的是宏观经济冲击的识别问题。萨金特和西姆斯共同解释了当前经济状况形成的原因， 并提供了预测经济变动和政策实施影响路径的科学方法， 分析了经济系统的因果关系， 回答了实证宏观经济学领域“ 什么引致
2、了什么” 的基本命题。关键词： 诺贝尔经济学奖 萨金特 西姆斯 实证宏观经济学 因果分析一、 引 言 年 月 日， 基于在“ 实证宏观经济因果分析” 方面所做出的贡献， 瑞典皇家科学院将本年度诺贝经济学奖授予了纽约大学经济学教授托马斯萨金特（ ） 和普林斯顿大学经济学 教 授 克 里 斯 托 弗 西 姆 斯 （ ） 。诺贝尔颁奖委员会在颁奖辞中这样描述了两位获奖者的学术贡献： “ 利息的临时性增长， 或者减税措施的颁布， 如何影响现实的 和通货膨胀？中央银行应对通货膨胀的策略调整， 对经济的冲击如何？这些问题已由萨金特和西姆斯所创立的一系列分析方法得以解决。他们给出了当前经济形势发展至此的原因
3、， 并提供了预测全球经济变动和政策实施影响路径的科学方法， 解析了经济系统的因果关系， 建立了实证宏观经济学的基本分析范式。 ”宏观经济学研究的主要任务之一， 就是解释宏观经济变量如何随时间变化， 这些变量如何受到经济政策以及经济环境变化的影响， 进而解析经济系统变化的内部因果逻辑。事实上， 经济变量可能会受到两类影响： 第一类是短期非预期事件的影响， 例如石油价格未预期的变化， 中央银行非预期的利率调整， 或者家庭消费的突然改变等， 这些短期非预期的事件被称为冲击（ ） ； 第二类则是长期经济变量的影响， 例如货币政策由宽松转为从紧， 利率水平进入一个上升通道， 持续减税计划等， 这些长期经
4、济变量的变化则被称为系统性影响（ ） 。经济学家们要做的就是综合分析冲击或者系统性政策变迁， 在短期和长期与宏观经济因素之间的影响关系。然而， 经济学领域的研究难点之一， 就是辨析经济变量之间影响关系的因果逻辑， 因为经济变量之间的影响通常表现为互为因果关系。我们很难确切知道， 究竟是经济政策影响了经济发展， 还是经济发展状况影响了宏观经济政策的选择？检验经济政策效果的简单方法是进行人为可控的经济实验， 然而经济领域最基本的特征之一就是不能够进行政策实验。因此， 利用已有的历史经济数据对经济变量之间的因果关系进行分析就变得十分重要。萨金特和 经济学动态 年第 期赵晶， 吉林大学商学院， 邮政编
5、码： ； 电子邮箱： ； 丁志国， 吉林大学数量经济研究中心、 商学院， 邮政编码： ； 电子邮箱： ； 徐德财， 吉林大学商学院， 邮政编码： ； 电子邮箱： 。西姆斯两人的研究成果向世人证明了， 使用历史数据可以确切地分析宏观经济与政策之间的因果关系。萨金特获奖的研究， 主要是提出了利用历史数据分析经济政策的系统性变化如何影响经济的方法， 关注的是宏观经济变量的系统性影响问题； 而西姆斯获奖的研究， 则是区分了经济变量的变动属性，例如油价和利率未预期的变动和预期的变动， 具体刻画了它们对宏观经济变量的影响， 关注的是经济冲击影响的识别问题。正如诺贝尔奖委员会在颁奖词中阐述的那样： “ 萨金
6、特和西姆斯获奖的研究贡献是回答这类问题必不可少的工具。萨金特主要帮助我们理解系统性政策变迁的影响， 而西姆斯则关注冲击如何在经济中蔓延。 ”二、 萨金特： 系统性政策变迁的影响萨金特凭借其对系统性政策规则以及政策规则变化引致的经济后果进行的一系列分析， 得到了诺贝尔奖委员会的青睐。这种系统性经济规则的因果分析范式， 也成为他在经济学研究领域的代表性科学成就。（ 一） 系统性影响因果关系的萨金特分析范式当货币政策遵循 规则， 即利率以既定的模型相对于通货膨胀和经济周期的变动进行调整时， 宏观经济将发生怎样的变化？或者货币当局强制将通货膨胀率维持在左右的水平时， 究竟会发生什么？经济的变化是否有可
7、能依赖于经济政策的变迁？或者相反， 是否可能是宏观经济的状况影响了决策者的经济政策选择， 进而导致了经济的波动。“ 预期” 成为分析这些问题不可或缺的前提， 萨金特采用三步法分析并回答了这些问题：第一步， 萨金特构建一个结构性宏观经济模型，即一个能够精确刻画宏观经济运行的数学模型， 并且模型中的参数确定了不同变量之间的影响关系。例如， 当我们确切知道消费者的商品和服务总需求受到预期的利率影响时， 经济模型中就应该包含这样的因果关系。而刻画模型中各变量基本关系的参数不会受到经济政策的影响。例如， 刻画主体偏好的参数， 描述了主体根据利率及收入在储蓄和收入之间进行选择的特征， 参数本身与经济政策不
8、相关。第二步， 数理模型求解。萨金特考虑问题的重点是有关经济变量未来如何变化的预期。例如， 对未来通货膨胀的预期是否受到经济政策影响？合理求解模型的必要条件是， 模型中主体的通货膨胀预期与模型本身预测的通货膨胀一致。显然， 找到这样一个解并非易事， 萨金特的分析方法则说明了如何能够找到这样一个解。第三步， 利用历史数据估计那些不随经济政策迁移而变化的参数。为了使估计过程简便， 选择参数值来保证模型尽可能完整地拟合数据， 就能够获得描述经济结构的参数估计值。这样一个完整的模型可以被用于构建“ 经济模拟实验室” ， 通过研究不同假设实验条件下经济政策的影响效果， 进而对可能的政策选择结果进行经济效
9、果模拟。在 世纪 年代的系列论文中， 萨金特说明了如何构建、 求解和估计宏观经济模型。他的分析方法在经济政策分析和宏观经济实证研究领域非常有效。毋庸置疑， 萨金特的主要学术贡献集中体现在他对宏观经济现象进行的一系列具有重要影响的实证研究方面。例如， 他分析了欧洲国家发生恶性通胀的不同历史阶段， 检验了 世纪 年代各国由实施高通货膨胀政策， 转而选择低通货膨胀政策的变迁过程， 并利用历史经济数据分析了普通大众形成预期的过程， 以及中央银行通过学习逐渐理解通货膨胀事实的一个过程， 解释了通货膨胀能够持续相当长时间的原因。（ 二） 萨金特与理性预期萨金特关于理性预期的研究， 始于经济学家们抨击当时基
10、于简化模型（ ） 的经济学分析范式， 这些经济学家主要包括诺贝尔奖得主 、 和 。他们提出了一种基于理性预期的宏观经济学分析范式， 并坚持认为需要重新构建宏观经济理论框架和实证研究方法。新的分析范式所采用的模型具有“ 微观基础” ， 例如不随经济政策变动而改变的经济抉择理论。新的实证模型以结构性参数估计为基础， 例如描述个人偏好以及生产函数的参数。这种新的研究范式导致了宏观经济的研究路线发生了颠覆性的变化， 改变了宏观经济政策制定的逻辑。事实上， 等人获得诺贝尔经济学奖的原因， 在很大程度上就是源于他们研究内容的政策性含义。基于 和萨金特开创性的研究成果， 以及后续 和 的拓展性研究， 对于经
11、济周期理论的研究视角也发生了很大的变化。后续发展起来的新凯恩斯主义分析范式， 也是在 和 研 究的基础上， 引入了不同类型的摩擦条件， 如粘性价格和工资等。现代实证宏观经济学研究在很大程度上依赖于经济变量的结构性估计方法， 萨金特则是这一研究领域最主要的开创者。 世纪 年代早期， 萨金特的突出性贡献主要表现在对理性预期理论的计量模拟和实证检验方面。 年萨金特在其论文 关于加速理论分歧的评注 中指出， （ ） 、 （ ） 、 （ ） 以及 （ ） 等人给出的关于通货膨胀水平的计量方法并非有效， 并解释了理性预期在经济预测中的应用。事实上， 真正促使萨金特注意理性预期在现实经济中的作用， 来源于早
12、期 货币政策的适应性预期假设。与适应性预期理论相比， 萨金特所推崇的理性预期要求在经济模型中加入更多的约束条件， 使模型能够满足现实经济环境中人们掌握信息的假设。在随后的研究中， 萨金特开始将理性预期假设应用于滞后分布模型（ ） 和向量自回归模型（ ） ， 并检验了“ 自然失业率假设” （ ） 和超级通货膨胀演变路径（ ， ） 。针对自然失业率的测算（ ） 、 真实利率的货币中性（ ） 、 动态劳动力需求（ ） 、 超级通货膨胀的演变（ ） 以及古典理性预期模型中货币中性 （ ， ） 的研究， 使得理性预期理论的应用领域进一步得到拓宽， 同时也增强了萨金特本人继续研究理性预期模型求解的信心。自
13、 年开始， 萨金特与 建立起一系列求解理性预期模型的计量方法， 包 括 对 线 性 理 性 预 期 模 型 估 计 （ ， ） 、 应用离散数据估计连续时间理性预期模型 （ ） 、 工具变量选取及引入（ ） 、 维纳柯尔莫哥洛夫方程式应用（ ） 、 直线时间和隔期的理性预期均衡求解（ ） ， 以及递归方式的经济模拟 （ ， ） 等。这些基础性的工作大大提升了理性预期模型的应用范围， 同时加速了这一理论分析范式融入实证宏观经济学研究的进程。除了计量方法的研究外， 萨金特还将理性预期思想延伸到理论经济学研究更加广阔的领域， 具体包括理性预期均衡的马鞍路径稳态特征、 政策无效性命题、 货币中性理论的
14、可观测等价假说等。 年间， 萨金特借助历史数据针对理性预期条件下政策有效性进行了实证检验， 结果表明货币学派和凯恩斯学派所提出的经济准则， 如单一货币准则和反周期操作等， 在经济参与主体具有理性预期的条件下并非有效。货币总量不会影响经济产出，利率变动也不会影响市场中的价格水平， 即使存在通货膨胀也无法实现通过调整货币总量进而降低价格水平的政策效果。这些结论均与萨金特提出的理性预期条件下的“ 政策无效性假说” 相契合。还必须说明的是， 萨金特所做的工作并非只是对“ 卢卡斯批判” 的简单延续， 而是升华了理性预期关于政策调整效应的阐释， 并且通过数量化的方法实证检验了真实世界理性预期的存在性。在对理性预期理论发展和验证的过程中， 萨金特萌生了对理性预期背后根
