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1、资本可获得性和资本市场的不足 提出市场不足的核心意义 竞争性市场理论怎样描述资本市场潜在的不足？ 资本市场的结构和运作如何揭示了市场的不足和资金供给问题 阶级、性别和种族在资本市场中的地位 对经济发展的启示 二元实践框架案例：低收入家庭住房抵押贷款融资理论上的市场不足理论：完美的竞争性市场将资本分配给最有效率的使用者 完美市场要求：-众多的资金供给者和使用者-完美的信息且几乎没有信息成本-几乎没有交易成本-成本和效益可以反映在价格中（没有外部性）-参与者追求效益最大化 当这些条件不满足时，将会产生市场不足和资金供给缺口 发展融资的政策措施事例-更高的生产率和经济增长-社会福利资本市场实践 资本
2、市场：积累储蓄、并将其提供给居民、企业和政府、且给予资金供给者一定回报的机构的集合。 资本市场的结构和运行形成了供给缺口 “公共”与“私人”资本市场公共资本市场 标准投资工具 大量的公共信息 流动性投资 投资者直接购买证券 由州及联邦政府监管 股票市场提供企业股份 债券市场为政府、企业和个人提供债务 货币市场提供短期债务 进入公共资本市场的成本高 数十万发行成本（大于等于小额发行的10%） 受到审批者的利益与偏见的限制私人资本市场 资本使用者和提供者之间的中介机构 资金使用者和中介之间直接募集和进行融资协商 储蓄中介：商业银行、储蓄银行、信用社 非储蓄中介：商业金融公司、人寿保险公司、风险资本
3、基金 地区因素影响供给 固定信息成本高且具有不透明性 政府对供给的监管 非理性投资行为和偏差资本市场的发展趋势 公共资本市场日益重要，而储蓄机构的作用则逐步减少 -抵押贷款银行与经纪人、养老基金、共同基金 银行兼并重组及其创业投资的增长产生了更大的中介机构和最低交易 商业贷款的自动化（信用评级） 边缘和掠夺性金融服务在低收入及少数民族地区的发展 在20世纪90年代，次级住房抵押贷款增长了十倍种族、阶级、性别和资本可获得性? 获得资本的不平等待遇和排他性政策长期存在着 -联邦住房管理局（FHA） 抵押政策-低收入居民区的划定 -被隔离的金融机构和网络 收入、财富与教育方面的不平等影响了正式和非正
4、式资本的获得 金融机构和服务于社区的产品都存在着制度化歧视 -居住及金融隔离的连接 次级贷款在低收入地区更有可能是3倍，而在基本没有独立收入的黑人居住区则更有可能是5倍 在贷款决策和定价上依然存在着严重的种族歧视对经济发展的启示 几种常见的由资本市场不足导致的资金供给缺口 -大多数小企业缺乏机构性股权 -对小额商业贷款的获得性有限 -对长期借款的获得性有限 -在贷款时存在对地域、个人收入、种族和性别的歧视 私人资本市场和中介是社区经济发展的主要来源 有必要了解市场、政府管制及内部因素如何通过私人金融机构为社区经济发展形成区域性资本供应发展融资的二元途径 私人资本市场的完美运作最佳策略 风险共担工具和政策 银行和金融机构的监管 使信息和交易成本透明化 建立另类融资机构 周转性贷款基金 风险资本基金 社区发展金融机构 （CDFIs） 微型企业基金
